تحول شگفتانگیز استراتژی اینک: از شرکت نرمافزاری متوسط تا غول بیتکوین با ارزش بازاری ۶۰ میلیارد دلاری
پنج سال پیش، شرکت استراتژی اینک (Strategy Inc.) یک شرکت نرمافزاری در سطح متوسط با ارزش بازاری کمتر از ۲ میلیارد دلار بود. امروز، ارزش این شرکت از بانک فرست ابوظبی (First Abu Dhabi Bank)، یکی از بزرگترین موسسات مالی خاورمیانه، فراتر رفته است.
بر اساس آمار ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶، ارزش بازار استراتژی به ۶۰.۹۴ میلیارد دلار رسید و از ارزش ۶۰.۱۰ میلیارد دلاری بانک فرست ابوظبی پیشی گرفت. این شرکت که با نماد MSTR در نزدک (Nasdaq) معامله میشود و پیشتر با نام مایکرواستراتژی (MicroStrategy) شناخته میشد، خود را به طور موثری به یک نهاد خزانه عمومی با پشتوانه بیتکوین تبدیل کرده است.
استراتژی تا اواسط تا اواخر سال ۲۰۲۶ بیش از ۸۴۰ هزار بیتکوین در اختیار دارد. این موقعیت تقریباً به طور کامل از طریق فعالیتهای تهاجمی در بازارهای سرمایه حاصل شده است: انتشار سهام، اوراق قرضه قابل تبدیل و عرضه سهام ممتاز که از سال ۲۰۲۰ سهام عادی شرکت را سه برابر کرده است.
ارزش بازار MSTR در سال ۲۰۲۵ به اوج خود نزدیک به ۱۲۸ میلیارد دلار رسید و سپس به سطوح فعلی بازگشت. بانک فرست ابوظبی در مجموع ۱.۴ تریلیون درهم (حدود ۳۸۲ میلیارد دلار) دارایی دارد و تنها در نیمه اول سال ۲۰۲۶ سود خالص ۱۰.۷ میلیارد درهم را گزارش کرده است. با این حال، در ارزیابی بازار سهام از ارزش آینده، یک شرکت خزانه بیتکوین اکنون در صدر جدول قرار گرفته است.
مایکل سیلور (Michael Saylor)، رئیس اجرایی استراتژی، در سال ۲۰۲۰ شروع به تبدیل خزانه شرکت به بیتکوین کرد. استراتژی چندین مرحله اوراق بدهی قابل تبدیل و سهام ممتاز را به طور خاص برای جذب سرمایه جهت خرید بیتکوین منتشر کرده است و این شرکت را به چیزی شبیهتر به یک صندوق قابل معامله در بورس بیتکوین با اهرم (Leveraged Bitcoin ETF) تبدیل کرده تا یک کسبوکار عملیاتی سنتی.
تغییرات اخیر در استراتژی
تغییرات اخیر در استراتژی نشاندهنده بلوغ این رویکرد است. این شرکت خرید سهام خود را مجاز دانسته، بازخرید سهام ممتاز را انجام داده و فروش محدود بیتکوین را به عنوان ابزاری برای مدیریت نقدینگی معرفی کرده است.
عبور MSTR از بانک فرست ابوظبی، نمونهای ملموس از چگونگی تخصیص مجدد سرمایه به داراییهای مرتبط با بیتکوین است، حتی در حالی که موسسات مالی سنتی همچنان درآمد بسیار بیشتری کسب میکنند و داراییهای واقعی بیشتری در اختیار دارند.
چندین شرکت با پیروی از الگوی سیلور، شروع به تخصیص بخشی از خزانه خود به بیتکوین کردهاند. رگولاتورها در هر دو منطقه ایالات متحده و خلیج فارس، با توجه به رشد این طبقه دارایی، شرکتهایی مانند استراتژی را با دقت بیشتری زیر نظر دارند. نگهداری بیش از ۸۴۰ هزار بیتکوین توسط یک شرکت واحد لیست شده، تمرکزی را نشان میدهد که در هر طبقه داراییای، به ویژه در مورد افشا، محدودیتهای اهرمی و الزامات نگهداری، مورد بررسی قرار میگیرد.
در حال حاضر، نتیجه این است: شرکت خزانه بیتکوین، ۶۰.۹۴ میلیارد دلار. بانک خلیجی با ۱.۴ تریلیون درهم دارایی، ۶۰.۱۰ میلیارد دلار.
