استراتژی بیت‌کوین خود را افزایش داد؛ خرید جدید در بحبوحه فشار بازار
شرکت استراتژی (Strategy) با خرید ۱۰۳۶ بیت‌کوین دیگر به ارزش ۸۱.۹ میلیون دلار، مجموع دارایی‌های بیت‌کوینی خود را به ۸۵۰,۳۶۴ واحد رساند. این خرید جدید در حالی صورت گرفت که قیمت بیت‌کوین پایین‌تر از میانگین قیمت خرید این شرکت معامله می‌شد و خزانه عظیم آن را تحت فشار مجدد بازار قرار داد.
بر اساس گزارش ارائه شده به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در تاریخ ۹ نوامبر، استراتژی این بیت‌کوین‌ها را بین ۲ تا ۸ نوامبر با میانگین قیمت ۷۹,۰۱۲ دلار برای هر سکه خریداری کرده است. هزینه کل خرید این شرکت اکنون به ۶۴.۱۶ میلیارد دلار می‌رسد و میانگین قیمت خرید آن ۷۵,۴۵۶ دلار است.
تأمین مالی خریدها از طریق بازار سرمایه
این خرید جدید همزمان با بازخرید سهام ممتاز STRC استراتژی به ارزش ۱۸۸.۳ میلیون دلار انجام شد. این شرکت هر دو تراکنش را از طریق برنامه عرضه سهام عادی خود تأمین مالی کرد و نشان داد که مایکل سیلور (Michael Saylor) همچنان از بازارهای سرمایه برای تأمین مالی انباشت بیت‌کوین خود استفاده می‌کند.
استراتژی در دوره گزارش‌دهی، ۲,۰۵۱,۳۴۸ سهم از سهام عادی کلاس A خود را از طریق برنامه عرضه در بازار فروخت. این فروش‌ها ۲۸۳.۸ میلیون دلار عایدی خالص به همراه داشت. سپس، ۸۱.۹ میلیون دلار به خرید بیت‌کوین اختصاص یافت، در حالی که ۱۸۸.۳ میلیون دلار صرف بازخرید ۱,۸۸۷,۴۶۴ سهم ممتاز STRC شد. ۱۳.۶ میلیون دلار دیگر نیز به موجودی نقدی دلاری عمومی این شرکت اضافه شد.
این تراکنش‌های اخیر نشان می‌دهد که انباشت استراتژی فراتر از صدور سهام و خرید بیت‌کوین است. این شرکت همچنین به طور فعال اوراق ممتاز و نقدینگی خود را مدیریت می‌کند.
ذخایر دلاری و فشار بازار بر دارایی‌های بیت‌کوین
استراتژی حدود ۴.۷۷ میلیارد دلار در ذخایر دلاری خود و ۱۴۶.۲ میلیون دلار دیگر در وجه نقد دلاری عمومی نگهداری می‌کند. این ذخایر سود سهام ممتاز و پرداخت‌های بهره بدهی‌های معوق را پشتیبانی می‌کند.
در همین حال، کاهش قیمت بیت‌کوین به زیر میانگین قیمت خرید استراتژی، باعث شده تا دارایی‌های این شرکت از نظر کاغذی زیان‌ده باشند. با قیمت ۷۴,۰۰۰ دلار برای هر بیت‌کوین، دارایی‌های این شرکت زیان تحقق نیافته‌ای بیش از ۱ میلیارد دلار خواهد داشت. اما خرید اخیر نشان می‌دهد که سیلور با وجود محیط ضعیف بازار، از انباشت دست نکشیده است.
سهام ممتاز توکنیزه شده STRC
بازخرید ۱۸۸.۳ میلیون دلاری همچنین سهام ممتاز استراتژی را دوباره در کانون توجه قرار داده است. STRC که با نام Stretch شناخته می‌شود، یک سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر است که برای معامله در حدود ۱۰۰ دلار ارزش اسمی خود طراحی شده است. این سهام سود نقدی پرداخت می‌کند و نرخ آن به صورت دوره‌ای برای تشویق ثبات قیمت تنظیم می‌شود.
این ابزار همچنین از طریق STRCon شرکت Ondo Finance وارد بازار اوراق بهادار توکنیزه شده شده است. STRCon که در آوریل ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد، قرار گرفتن در معرض اقتصادی مبتنی بر بلاک‌چین را برای سهام ممتاز Stretch استراتژی فراهم می‌کند. این توکن در شبکه‌های اتریوم، سولانا و BNB Chain در دسترس است، البته با محدودیت‌های جغرافیایی و سرمایه‌گذار.
دارندگان توکن در معرض اقتصادی و مزایای مربوط به سود سهام قرار می‌گیرند، اما حقوق رأی سهامداران متعارف را دریافت نمی‌کنند. این امر کانال توزیع دیگری برای اوراق اعتباری دیجیتال استراتژی فراهم می‌کند. سرمایه‌گذارانی که خارج از پلتفرم‌های کارگزاری سنتی فعالیت می‌کنند، می‌توانند از طریق زیرساخت‌های بلاک‌چین پشتیبانی شده به قرار گرفتن در معرض توکنیزه شده دسترسی پیدا کنند.
با این حال، معاملات توکنیزه شده به طور خودکار سرمایه جدیدی برای استراتژی ایجاد نمی‌کند. تراکنش‌های بازار ثانویه مالکیت را بین سرمایه‌گذاران تغییر می‌دهند و مستقیماً خرید بیت‌کوین اضافی را تأمین مالی نمی‌کنند. با این حال، این امر با جاه‌طلبی بلندمدت استراتژی برای ساخت محصولات اعتباری دیجیتال برای یک سیستم مالی به طور فزاینده توکنیزه شده همسو است.
تقاضای نهادی بیت‌کوین در رکود
آخرین خرید استراتژی در دوره‌ای دشوار برای تقاضای نهادی بیت‌کوین صورت گرفت. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین آمریکا در هفته گذشته شاهد خروج خالص ۱.۳ میلیارد دلاری بودند. تنها در روز جمعه گذشته، ۴۱۱.۹ میلیون دلار برداشت شد.
IBIT بلک‌راک در صدر خروج‌های روز جمعه با حدود ۴۰۳ میلیون دلار بازخرید قرار داشت. FBTC فیدلیتی ۴۲.۸ میلیون دلار ورودی داشت که تنها جبران جزئی را ارائه می‌داد.
بیت‌کوین نیز صبح امروز به سمت ۷۴,۰۰۰ دلار سقوط کرد و به ضعیف‌ترین سطح خود از ماه اوت رسید. این کاهش به دنبال فشار فروش گسترده در بازار ارزهای دیجیتال و نگرانی‌های فزاینده پیرامون عدم قطعیت نظارتی، همزمان با افت سهام هوش مصنوعی، رخ داد.
تضاد بین خروج ETFها و انباشت مداوم استراتژی، دو رویکرد متفاوت به قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین را برجسته می‌کند. سرمایه‌گذاران ETF می‌توانند از طریق بازخرید روزانه قرار گرفتن خود را کاهش دهند، در حالی که استراتژی به استفاده از تأمین مالی سهام و ساختار سهام ممتاز خود برای گسترش خزانه ادامه می‌دهد.
آخرین خرید بیت‌کوین توسط استراتژی، تعهد بلندمدت این شرکت را تقویت می‌کند. دارایی‌های بیت‌کوین استراتژی اکنون از ۸۵۰,۰۰۰ واحد فراتر رفته و این شرکت را با بیش از ۴ درصد از حداکثر عرضه بیت‌کوین در اختیار خود قرار داده است.
اینکه آیا این تعهد نتیجه خواهد داد، به شدت به چرخه بازار بعدی بیت‌کوین و همچنین توانایی استراتژی برای حفظ دسترسی به بازارهای سرمایه بستگی خواهد داشت.
