ادغام اسپیس‌ایکس و تسلا؛ اعلام احتمالی در ماه دسامبر
گزارش‌ها حاکی از آن است که اسپیس‌ایکس (SpaceX) و تسلا (Tesla) ممکن است تا ماه دسامبر امسال از ادغام خود خبر دهند، که این امر می‌تواند بزرگترین ادغام تاریخ لقب گیرد. با این حال، موانع قابل توجهی از جمله وضعیت کسب‌وکار تسلا در چین، تحقیقات کنگره جدید و آستانه رأی سهامداران، همچنان پیش روی این توافق قرار دارد.
پیشرفت در مذاکرات ادغام
بر اساس گزارش بلومبرگ در ۱۲ نوامبر، مذاکرات بین اسپیس‌ایکس و تسلا، دو شرکت تحت مدیریت ایلان ماسک، پیشرفت قابل توجهی داشته است. این گزارش به نقل از منابع آگاه اعلام کرده که اعلام این ادغام حداکثر تا ماه دسامبر صورت خواهد گرفت، هرچند احتمال تعویق آن تا اوایل سال ۲۰۲۷ نیز وجود دارد. این زمان‌بندی نسبت به گزارش اواخر اکتبر بلومبرگ که هدف را نیمه اول سال ۲۰۲۷ اعلام کرده بود، چند ماه جلوتر است.
جزئیات مذاکرات و منطق ادغام
منابع آگاه می‌گویند که هیئت مدیره و مشاوران هر دو شرکت در حال نهایی کردن جزئیاتی مانند قیمت‌گذاری، کنترل و ساختار حاکمیتی پس از ادغام هستند. یکی از نکات کلیدی مورد بحث، میزان سهام اسپیس‌ایکس است که سهامداران تسلا دریافت خواهند کرد. منطق اصلی این ادغام، تمایل هر دو شرکت به استفاده از هوش مصنوعی (AI) در حوزه‌های فضایی، خودروهای خودران و ربات‌های انسان‌نما عنوان شده است.
ارزش‌گذاری و ساختار احتمالی ادغام
در پایان معاملات ۱۲ نوامبر در نزدک، تسلا با قیمت ۳۹۷.۴۵ دلار و ارزش بازاری حدود ۱.۵۷۱ تریلیون دلار بسته شد که ۱.۶۹ درصد افزایش داشت. با انتشار گزارش بلومبرگ، ارزش سهام تسلا در طول معاملات تا ۱.۹ درصد نیز افزایش یافت. اسپیس‌ایکس با نماد SPCX با قیمت ۱۳۹.۹۴ دلار و ارزش بازاری حدود ۱.۹ تریلیون دلار، ۰.۱۴ درصد رشد را تجربه کرد. مجموع ارزش این دو شرکت حدود ۳.۴۷ تریلیون دلار برآورد می‌شود.
تحلیلگران Electrek معتقدند که با توجه به اینکه یکی از متغیرهای اصلی مذاکرات، میزان سهام اسپیس‌ایکس در ازای سهام تسلا است، این نشان‌دهنده جذب تسلا توسط اسپیس‌ایکس است، نه برعکس. ارزش‌گذاری‌های تقریبی ۱.۹ تریلیون دلاری برای اسپیس‌ایکس و ۱.۵ تریلیون دلاری برای تسلا نیز این فرضیه را تقویت می‌کند.
پیامدهای ادغام برای سهامداران تسلا
این ادغام پیامدهای مهمی برای سهامداران تسلا خواهد داشت. ایلان ماسک حدود ۲۰ درصد از سهام تسلا را در اختیار دارد، اما در اسپیس‌ایکس با سهام دارای حق رأی فوق‌العاده، بیش از ۸۰ درصد قدرت رأی را کنترل می‌کند. در صورت ادغام، سهامداران تسلا از شرکتی با “یک سهم، یک رأی” به شرکتی تحت کنترل قاطع ماسک منتقل خواهند شد.
Electrek همچنین اشاره کرده است که طرح حقوق و دستمزد مدیرعامل تسلا در سال ۲۰۲۵ شامل بندهایی در مورد تغییر کنترل است. در صورت ادغام، هدف ارزش بازار با قیمت معامله محاسبه می‌شود و سهام واجد شرایط بلافاصله تخصیص می‌یابد. اگر ارزش‌گذاری تسلا در این معامله ۲ تریلیون دلار باشد، اولین مرحله از آستانه ارزش بازار فوراً محقق خواهد شد.
نقش رو به رشد هوش مصنوعی در اسپیس‌ایکس
نکته قابل توجه این است که اسپیس‌ایکس دیگر صرفاً یک شرکت موشکی نیست. این شرکت در فوریه امسال شرکت هوش مصنوعی xAI ماسک را ادغام کرد. در سه ماهه سوم، درآمد بخش هوش مصنوعی اسپیس‌ایکس (که اکنون Super Intelligence نامیده می‌شود) ۷.۵۶ میلیارد دلار بود که برای اولین بار از درآمد ۵.۲۴۸ میلیارد دلاری استارلینک (Starlink) پیشی گرفت. این بدان معناست که هوش مصنوعی اکنون بزرگترین منبع درآمد اسپیس‌ایکس است و این دو شرکت در حال همکاری برای ساخت کارخانه تراشه Terafab در تگزاس هستند.
موانع پیش روی ادغام
مانع اول: کسب‌وکار تسلا در چین
اولین مانع، کسب‌وکار تسلا در چین است. راجات گوپتا، تحلیلگر جی‌پی مورگان، ماه گذشته اشاره کرد که قراردادهای اسپیس‌ایکس با دولت آمریکا و وزارت دفاع، با کسب‌وکار عظیم و سودآور تولید تسلا در چین “در تضاد” قرار دارد و می‌تواند بر تأیید رگولاتوری و سهامداران تأثیر بگذارد. Electrek گزارش داده است که بیش از نیمی از خودروهای تسلا در کارخانه شانگهای تولید می‌شوند. در ماه جولای، وال استریت ژورنال گزارش داد که تسلا در حال بررسی فروش یا جداسازی کسب‌وکار چینی خود است، ادعایی که ماسک آن را “اخبار جعلی پوچ” خواند، اما اکنون بلومبرگ آن را به عنوان یک مانع اصلی مطرح کرده است.
مانع دوم: تحقیقات کنگره جدید
مانع دوم در واشنگتن قرار دارد. پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای ۳ نوامبر در مجلس نمایندگان و سنا، نشان‌دهنده تمایل آن‌ها به پیگیری روابط تجاری و سیاسی ماسک است. کنگره جدید در ژانویه ۲۰۲۷ آغاز به کار خواهد کرد.
مانع سوم: سهامداران تسلا
مانع سوم، سهامداران تسلا هستند. ماسک در کنفرانس تلفنی گزارش مالی سه ماهه سوم اسپیس‌ایکس در ۲۰ اکتبر گفت که هر دو شرکت کمیته‌های ویژه‌ای متشکل از مدیران مستقل برای ارزیابی ادغام تشکیل داده‌اند و او به دلیل تضاد منافع در این فرآیند شرکت نمی‌کند. در حالی که برخی معتقدند ادغام قطعی شده است، ماسک آن را “اغراق‌آمیز” خواند و در عین حال پرسید: “آیا فکر می‌کنم ایده خوبی است؟ بله.” او همچنین تأکید کرد که کمیته‌های هر دو طرف هنوز در مورد هیچ شرطی به توافق نرسیده‌اند و تضمینی برای رسیدن به توافق وجود ندارد.
برای تأیید ادغام از سوی تسلا، نیاز به رأی موافق بیش از نیمی از کل سهام است، نه صرفاً بیش از نیمی از سهام حاضر در جلسه، که ماسک آن را “آستانه بسیار بالایی” توصیف کرده است. دستور جلسه مجمع عمومی سالانه تسلا در ۳ دسامبر شامل انتخاب مجدد سه مدیر، رأی‌گیری مشورتی در مورد حقوق و دستمزد مدیران و تمدید قرارداد حسابرس است و ادغام در آن گنجانده نشده است. حتی اگر ادغام در ماه دسامبر اعلام شود، نیاز به رأی‌گیری جداگانه از سوی سهامداران خواهد بود. تسلا و اسپیس‌ایکس به این گزارش‌ها پاسخی نداده‌اند.
ارتباط با بیت‌کوین و سرمایه‌گذاری‌های دیگر
- تسلا و اسپیس‌ایکس در مجموع ۳۰,۲۲۱ بیت‌کوین (BTC) در اختیار دارند. در صورت ادغام، این مجموعه به ششمین خزانه بزرگ بیت‌کوین در میان شرکت‌های بورسی تبدیل خواهد شد.
- جی‌پی مورگان هدف قیمتی اسپیس‌ایکس را دو برابر کرده و به ۵۰۰ دلار رسانده و رتبه “اضافه وزن” را حفظ کرده است، با پیش‌بینی درآمد ۲۵۴ میلیارد دلاری تا سال ۲۰۲۷.
- پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای، تأثیرات احتمالی بر ریاست جمهوری ترامپ و بازار ارزهای دیجیتال را مورد بحث قرار داده است.
- تسلا و اسپیس‌ایکس با سرمایه‌گذاری ۱۶.۸ میلیارد دلاری در حال ساخت کارخانه تراشه Terafab هستند تا بزرگترین تأسیسات تولید تراشه در جهان را ایجاد کنند.
- گزارش‌های مالی تسلا در شب منتشر می‌شود و این سوال مطرح است که آیا ماسک اسپیس‌ایکس و تسلا را ادغام کرده و یک امپراتوری هوش مصنوعی ۳ تریلیون دلاری تشکیل خواهد داد؟
