بیت‌کوین به بالای ۷۹ هزار دلار رسید و اتریوم از مرز ۲۳۰۰ دلار عبور کرد؛ در ۲۴ ساعت گذشته حدود ۹۸ هزار نفر در سراسر شبکه با مجموع ۵۲۶ میلیون دلار دچار لیکویید شدن شدند و موقعیت‌های شورت و اهرمی همزمان تحت فشار قرار گرفتند.
بازگشت قدرتمند بیت‌کوین و اتریوم؛ موج لیکویید شدن در بازار ارزهای دیجیتال
بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) در شامگاه روز ۴ نوامبر به وقت تهران، شاهد افزایش قابل توجهی بودند و قیمت‌های نقدی آن‌ها به ترتیب از مرز ۷۹ هزار دلار و ۲۳۰۰ دلار عبور کرد. در همین بازه ۲۴ ساعته، آمار CoinGlass نشان می‌دهد که حدود ۹۸,۴۹۸ نفر در سراسر شبکه با مجموع ۵۲۶ میلیون دلار دچار لیکویید شدن (انحلال اجباری موقعیت) شده‌اند. بزرگترین لیکویید شدن ثبت شده در این دوره، مربوط به قرارداد ETHUSDT در صرافی بایننس با ارزشی حدود ۵.۰۳ میلیون دلار بود.
ساختار بازار: بازگشت همراه با لیکویید شدن
افزایش قیمت‌ها در حالی رخ داده که حجم عظیمی از موقعیت‌های اهرمی از بازار خارج شده‌اند. این وضعیت، ساختار معمول “بازگشت همراه با لیکویید شدن” را در بازار نشان می‌دهد: ابتدا اهرم‌های انباشته شده در دوره افت قیمت، و سپس با بازگشت سریع قیمت به سمت بالا، زنجیره‌ای از لیکویید شدن‌ها فعال می‌شود. اجبار فروشندگان استقراضی (شورت) به پوشش موقعیت‌های خود نیز به روند صعودی دامن می‌زند.
بر اساس گزارش CoinGecko، در حدود ساعت ۱۰:۵۰ شب ۴ نوامبر به وقت تهران، قیمت بیت‌کوین در محدوده ۷۹,۲۰۰ تا ۷۹,۳۰۰ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده رشد ۲.۶ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته بود. اتریوم نیز با قیمتی بین ۲۳۵۰ تا ۲۳۷۰ دلار و رشدی حدود ۳ درصد، هر دو ارز اصلی بازار، سطوح گرد خود را که پیشتر از دست داده بودند، پس گرفتند.
این وضعیت در مقایسه با روند تثبیت قیمت در حدود ۷۷ هزار دلار برای بیت‌کوین و ۲۲۷۰ دلار برای اتریوم در اوایل روز در بازار آسیا، نشان‌دهنده افزایش قابل توجه تقاضا در کوتاه‌مدت است. عبور از سطوح گرد، به راحتی می‌تواند باعث فعال شدن توقف ضررهای فنی و لیکویید شدن موقعیت‌های شورت شود و بازار اغلب سریع‌تر از اخبار بنیادی واکنش نشان می‌دهد.
جزئیات لیکویید شدن‌ها
در گزارش CoinGlass، مجموع لیکویید شدن در ۲۴ ساعت گذشته به ۵۲۶ میلیون دلار با مشارکت حدود ۹۸,۴۹۸ معامله‌گر رسیده است. بزرگترین لیکویید شدن در قرارداد ETHUSDT صرافی بایننس با مبلغ ۵.۰۳ میلیون دلار رخ داده که نشان می‌دهد موقعیت‌های اهرمی اتریوم در این نوسان اخیر، فشار قابل توجهی را متحمل شده‌اند.
برای معامله‌گران فیوچرز، لیکویید شدن به معنای “پذیرش اشتباه” نیست، بلکه زمانی رخ می‌دهد که مارجین (وثیقه) توسط صرافی به دلیل حرکت نامطلوب قیمت به اجبار تسویه می‌شود. به محض اینکه قیمت به سرعت در جهت مخالف حرکت کند، موقعیت‌های اهرمی در نزدیکی همان قیمت مانند دومینو از بین می‌روند و یک “آبشار لیکویید شدن” ایجاد می‌کنند.
هنگامی که بازار از روند نزولی به صعودی تغییر جهت می‌دهد، موقعیت‌های فروش استقراضی نیز ممکن است در طول روند صعودی تحت فشار قرار گیرند. خرید ناشی از پوشش موقعیت‌های شورت، شتاب بیشتری به روند صعودی می‌بخشد؛ این همان اثر “فشار فروش استقراضی” (short squeeze) است که در بازار رایج است.
ترکیب “افزایش قیمت و همچنان بالا بودن حجم لیکویید شدن”، معمولاً نشان‌دهنده این است که بازار در ۲۴ ساعت گذشته روند یک‌طرفه و آرامی نداشته، بلکه ابتدا شاهد افت و سپس بازگشت بوده، یا نوسانات شدیدی در طول روز داشته است. چه موقعیت‌های لانگ (خرید) و چه شورت (فروش استقراضی) در ابتدا لیکویید شوند، نتیجه نهایی این است که بخشی از سرمایه‌های با اهرم بالا از بازار خارج می‌شوند.
برای دارندگان پوزیشن‌های نقدی، افزایش نوسانات کوتاه‌مدت، مدیریت ورود و خروج را دشوارتر می‌کند. برای معامله‌گرانی که هنوز از قراردادهای با اهرم بالا استفاده می‌کنند، حتی اگر جهت بازار را درست پیش‌بینی کرده باشند، ممکن است به دلیل “سوزن قیمت” (قیمت‌گذاری‌های ناگهانی و شدید) یا ناکافی بودن مارجین، از بازار خارج شوند. پس از اوج‌گیری لیکویید شدن‌ها، اگر حجم موقعیت‌های باز (open interest) نیز همزمان کاهش یابد، بازار معمولاً وارد یک دوره نوسان خنثی با حجم معاملات کمتر و جهت نامشخص می‌شود.
در حال حاضر، تمرکز بازار بر این نکات است: آیا بیت‌کوین می‌تواند بالای ۷۹ هزار دلار تثبیت شود؟ آیا اتریوم می‌تواند مرز ۲۳۰۰ دلار را حفظ کند؟ و پس از فروکش کردن موج لیکویید شدن، کدام نیرو (خرید یا فروش) زودتر بازمی‌گردد. اگر این بازگشت صرفاً ناشی از فشار فروش استقراضی باشد و تقاضای نقدی محدود باشد، سطوح بالای گرد همچنان ممکن است با مقاومت روبرو شوند.
برای اکثر خوانندگان، اهمیت این خبر نه در پیش‌بینی کندل بعدی، بلکه در یادآوری این نکته است که وقتی حجم لیکویید شدن در ۲۴ ساعت به ده‌ها میلیارد دلار می‌رسد، خود اهرم در این نوسانات به عنوان یک تقویت‌کننده عمل می‌کند.
