معامله اهرمی و ریسکهای آن: یک تریدر با ضرر ۳۲.۵ میلیون دلاری مواجه شد
زمانبندی در معاملات اهرمی حرف اول را میزند. برای کیف پولی که با نام 0xc3ed شناخته میشود، تفاوت میان یک دوره سودآوری افسانهای و نابودی ۳۲.۵ میلیون دلاری، به یک پیشبینی جهتدار که به طرز فاجعهباری اشتباه از آب درآمد، خلاصه شد.
در تاریخ ۲۲ سپتامبر، ردیاب درونزنجیرهای Lookonchain اعلام کرد که آدرس 0xc3ed57a7a8fa374af47eba5dd713bc2946f800dd در یک بازه ۱۴ ساعته، چهار بار متوالی لیکویید شده است. این اتفاق منجر به از دست دادن ۳۷۵.۸ بیتکوین در موقعیتهای فروش استقراضی (short positions) شد، در حالی که قیمت بیتکوین به شدت به سمت محدوده ۸۵,۰۰۰ تا ۸۷,۰۰۰ دلار افزایش یافت.
این معاملات در یک پلتفرم فیوچرز دائمی (perpetual futures) که توسط hypurrscan.io ردیابی میشود، اجرا شدهاند. در این پلتفرمها، اهرم، هم سود و هم زیان را با شدت یکسانی تقویت میکند. هنگامی که بیتکوین به جای کاهش، افزایش یافت، موقعیتهای فروش استقراضی یکی پس از دیگری شروع به بسته شدن کردند.
هر لیکوییداسیون متوالی نشان میدهد که تریدر تلاش کرده است تا موقعیت خود را مجدداً باز کرده و وارد معامله فروش استقراضی شود و بر شرط جهتدار خود اصرار ورزد. بیتکوین، بیتوجه به این تلاشها، به روند صعودی خود ادامه داد.
مجموع خسارت به ۳۷۵.۸ بیتکوین رسید که با قیمتهای آن زمان، تقریباً معادل ۳۲.۵۵ میلیون دلار بود. پس از تسویه هر چهار لیکوییداسیون، حساب کاربری تقریباً ۱.۴ میلیون دلار دارایی داشت.
در اوایل سپتامبر، همین آدرس چهار موقعیت خرید متوالی (long positions) بر روی بیتکوین با نرخ برد کامل اجرا کرده بود. چهار معامله، چهار برد، و سود تحققیافته ۹.۲۶ میلیون دلاری.
پدیده “فشار فروش استقراضی” (short squeeze) که منجر به این لیکوییداسیونها شد، در بازار فیوچرز دائمی ارزهای دیجیتال پدیدهای شناخته شده است. هنگامی که یک موقعیت فروش استقراضی بزرگ در یک قیمت لیکوییداسیون قابل پیشبینی قرار دارد، بازارسازان و تریدرهای الگوریتمی انگیزه پیدا میکنند تا قیمت را به سمت آن سطح سوق دهند. سپس، این لیکوییداسیون فشار خرید تازهای ایجاد میکند که میتواند قیمتها را بیشتر افزایش دهد و باعث لیکوییداسیون فروشنده بعدی شود و این چرخه ادامه یابد. چهار لیکوییداسیون در ۱۴ ساعت تقریباً کاملاً با این الگو مطابقت دارد.
برخلاف قراردادهای آتی سنتی، فیوچرزهای دائمی هرگز منقضی نمیشوند. یک تریدر میتواند یک موقعیت اهرمی را به طور نامحدود حفظ کند، تا زمانی که حاشیه امنیتی (margin) کافی باشد.
پلتفرمهایی که این موقعیتها را ردیابی میکنند، از جمله hypurrscan.io و Lookonchain، به ابزارهای مهمی برای ناظران بازار تبدیل شدهاند، دقیقاً به این دلیل که موقعیتهای اهرمی بزرگ در زنجیره قابل مشاهده هستند و میتوانند نشاندهنده نقاطی باشند که احتمال نوسانات بالا وجود دارد.
مبلغ ۱.۴ میلیون دلاری باقیمانده نشان میدهد که تریدر به طور کامل ورشکست نشده است. سود ۹.۲۶ میلیون دلاری قبلی تریدر، مهارت واقعی او را نشان میدهد. اما ضرر ۳۲.۵۵ میلیون دلاری نشان میدهد که مهارت و اهرم در کنار هم، تنها به اندازه حرکت بعدی قیمت دوام دارند.
