بی. رایلی سکیوریتیز قیمت هدف خود را برای سهام شرکت Strategy (NASDAQ: MSTR) از ۱۷۵ دلار به ۱۹۵ دلار افزایش داد و در یادداشت تحقیقاتی مورخ ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶، رتبه خرید را برای این سهم حفظ کرد. با توجه به قیمتهای حدود ۱۶۸ دلار در زمان انتشار این یادداشت، پتانسیل رشد تقریبی ۱۶ درصدی برای این سهم پیشبینی میشود.
کاتالیزورهای کلیدی
فهرست کاتالیزورهای مؤثر بر این سهم کوتاه اما قدرتمند است. بی. رایلی به دو رویداد اشاره کرده که در فاصله زمانی کوتاهی همزمان شدهاند: «معافیت نوآوری» تازه صادر شده توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای اوراق بهادار توکنیزه شده، و نشست برنامهریزی شده ترامپ و شی جین پینگ در تاریخ ۲۴ سپتامبر. هر دو رویداد میتوانند شتاب تازهای به سهام مرتبط با داراییهای دیجیتال تزریق کنند و Strategy، به عنوان بزرگترین دارنده شرکتی بیتکوین، در مرکز توجه این معاملات قرار دارد.
معافیت نوآوری SEC
در تاریخ ۱۷ سپتامبر، SEC یک معافیت مشروط پنج ساله را اعطا کرد که به «مراکز معاملات اوراق بهادار توکنیزه شده» (TSVs) اجازه میدهد تا معاملات سهام بازارهای ملی (National Market System) را به صورت توکنیزه شده تسهیل کنند، بدون اینکه نیاز به ثبتنام به عنوان بورس کامل داشته باشند. این معافیت تا ۱۷ سپتامبر ۲۰۳۱ اعتبار دارد و به این مراکز فرصت قابل توجهی برای توسعه زیرساختهای خود میدهد.
پیامدهای برای Strategy
پیامدهای این تحول برای شرکتهایی مانند Strategy چندوجهی است. معاملات سهام توکنیزه شده به معنای بازارهای پیوسته است، نه صرفاً پنجره معاملاتی ۶.۵ ساعتهای که بورسهای نیویورک (NYSE) و نزدک (Nasdaq) ارائه میدهند. بی. رایلی خاطرنشان کرد که این پویایی میتواند منجر به جهشهای قابل توجه در سهام مرتبط پس از بازگشایی بازارهای سنتی شود.
بی. رایلی این معافیت را یک عامل حمایتی ساختاری و نه یک رویداد مقطعی توصیف کرده است. این شرکت معتقد است که این تغییر نظارتی میتواند توجه نهادی بیشتری را به شرکتهایی که در تقاطع بازارهای سنتی و داراییهای دیجیتال فعالیت میکنند، جلب کند.
عوامل مؤثر بر بازار
این یادداشت تحقیقاتی با دقت بین عواملی که باعث رشد فعلی بازار میشوند و آنهایی که نمیشوند، تمایز قائل شده است. بی. رایلی فعالیتهای فزاینده در بازارهای داراییهای دیجیتال را به عوامل نقدینگی و احساسات بازار نسبت داده است، نه به هیچ تغییر بنیادی در مدلهای کسبوکار زیربنایی یا پویایی عرضه بیتکوین.
بی. رایلی در طول سال ۲۰۲۶ به طور مداوم قیمت هدف خود را برای Strategy افزایش داده است؛ این سهم پیش از این با قیمت هدف ۱۷۵ دلار معامله میشد.
مدل کسبوکار Strategy به طور قابل توجهی از ریشههای خود به عنوان یک شرکت نرمافزاری تحلیل دادههای سازمانی تکامل یافته است. تحت رهبری مایکل سیلور، این شرکت به طور تهاجمی به سمت انباشت بیتکوین حرکت کرده و با استفاده از ترکیبی از انتشار بدهی و عرضههای سهام، بزرگترین خزانه بیتکوین شرکتی در جهان را ایجاد کرده است.
تز اصلی بی. رایلی اساساً این است که زیرساخت معاملات توکنیزه شده، کانال تقاضای جدیدی برای سهامی مانند MSTR ایجاد میکند. اگر مراکز معاملات سهام توکنیزه شده در طول دوره پنج ساله معافیت مورد استقبال قرار گیرند، حجم خریداران بالقوه و در نتیجه نقدینگی افزایش خواهد یافت.
