پروتکل مشتقات آن‌چین دیراو، به دنبال مجوز برای ورود به بازار رگوله شده آمریکا
پروتکل مشتقات آن‌چین دیراو (Derive) با انتشار پیشنهادی برای بهبود پروتکل خود در تاریخ ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶، از دارندگان توکن خود درخواست کرده است تا به بنیاد این پروتکل اجازه دهند تا یک پلتفرم معاملاتی کاملاً رگوله شده در ایالات متحده را بررسی کند.
این درخواست گسترده است و جزئیات مالی آن هنوز مشخص نیست. این پیشنهاد هیچ مبلغ مشخصی برای هزینه یا تاریخ راه‌اندازی را تعیین نکرده است.
این پیشنهاد، بنیاد دیراو (Derive Foundation) را هدف قرار داده است؛ نهادی مستقر در جزایر کیمن که بر این پروتکل نظارت دارد. در صورت تصویب، بنیاد دیراو اختیار لازم برای پیگیری مجوزهای رگولاتوری در ایالات متحده را کسب خواهد کرد. این بنیاد همچنین می‌تواند برای دستیابی به این هدف، نهادهای جدیدی تأسیس کند یا نهادهای موجود را خریداری نماید.
برای تأمین مالی این اقدامات، بنیاد دیراو مجاز خواهد بود از منابع محدود خزانه خود استفاده کند. این وجوه صرف هزینه‌های حقوقی، انطباق با مقررات و کارهای فنی مرتبط با این تلاش خواهد شد.
هیچ اقدامی بدون رأی‌گیری انجام نخواهد شد. دارندگان توکن باید این پیشنهاد را تأیید کنند تا بنیاد بتواند در مورد هیچ‌کدام از بخش‌های آن اقدام کند.
هیچ محصول اولیه‌ای نام‌گذاری نشده و هیچ تعهد مالی نیز مشخص نشده است. هرگونه اقدام بعدی به میزان شفافیت حاصل از تحولات آتی رگولاتوری در ایالات متحده بستگی خواهد داشت. استراتژی اعلام شده این است که دیراو به عنوان یک بازار پیشرو در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) برای مشارکت‌کنندگان خارج از ایالات متحده باقی بماند، در حالی که بنیاد بررسی خواهد کرد که آیا ایجاد یک پلتفرم رگوله شده در آمریکا منطقی است یا خیر.
دیراو در حال حاضر مجموعه‌ای از محصولات را ارائه می‌دهد که نیاز به انطباق با این شکاف دارند. این پلتفرم معاملات آپشن، فیوچرز دائمی و اسپات را ارائه می‌دهد و ادعای رهبری در حجم معاملات آپشن آن‌چین را دارد. فیوچرز دائمی قراردادهای مشتقه‌ای هستند که تاریخ انقضا ندارند و به معامله‌گران اجازه می‌دهند موقعیت‌های اهرمی را به طور نامحدود حفظ کنند. آپشن‌ها حق خرید یا فروش یک دارایی را با قیمت تعیین شده، اما نه الزام به انجام آن، به فرد می‌دهند. دیراو این محصولات را با سیستم‌های مدیریت ریسک و پشتیبانی از انواع مختلف وثیقه پشتیبانی می‌کند.
بنیاد دیراو مالکیت معنوی و دارایی‌های خزانه پروتکل را در اختیار دارد و این دارایی‌ها عمدتاً به توکن بومی دیراو، یعنی DRV، اختصاص دارند. DRV به عنوان توکن حاکمیتی و انگیزشی پروتکل عمل می‌کند. همچنین در مرکز مکانیزم‌های درآمدی قرار دارد که شامل بازخرید توکن و یک صندوق بیمه می‌شود. بنابراین، هنگامی که پیشنهاد در مورد هزینه منابع خزانه برای وکلا و کارکنان انطباق صحبت می‌کند، به خزانه ای اشاره دارد که بخش عمده آن را DRV تشکیل می‌دهد. بدون بودجه مشخص، دارندگان به جای یک رقم دلاری، یک جهت را تأیید می‌کنند.
این پیشنهاد در بحبوحه تغییرات گسترده‌تر در صنعت به سمت چارچوب‌های مشتقات رگوله شده در ایالات متحده ارائه شده است. اقدامات اخیر کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، نهادی که بر اکثر بازارهای مشتقات آمریکا نظارت دارد، بخشی از این پس‌زمینه است.
برای دارندگان DRV، منافع فوری در زمینه حاکمیت و انضباط خزانه نهفته است. رأی مثبت به بنیاد اختیارات گسترده‌ای بدون سقف هزینه یا ضرب‌الاجل مشخص می‌دهد. یک پلتفرم رگوله شده در آمریکا می‌تواند محصولات دیراو را برای معامله‌گران و مؤسساتی که امروزه نمی‌توانند به یک پروتکل غیرمتمرکز و خارج از مرزها دسترسی داشته باشند، باز کند. اگر خزانه عمدتاً از DRV تشکیل شده باشد، هزینه‌های مداوم می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد یا ذخایری را که از بازخرید توکن و صندوق بیمه پشتیبانی می‌کنند، کاهش دهد.
سه نکته را باید از این پس دنبال کرد: اول، خود رأی‌گیری، از جمله میزان مشارکت و هرگونه مخالفت در مورد عدم وجود بودجه. دوم، اینکه آیا بنیاد یک نهاد جدید را پیگیری خواهد کرد یا یک نهاد دارای مجوز موجود را خریداری می‌کند. سوم، هرگونه افشای بعدی در مورد هزینه‌ها، زیرا میزان اولین چک پرداختی، بیش از خود پیشنهاد، نشان‌دهنده قاطعیت دیراو خواهد بود.
