تراکنش بزرگ بیت‌کوین توسط ترامپ مدیا؛ گمانه‌زنی‌ها درباره تأمین مالی بازخرید اوراق قرضه افزایش یافت
شرکت ترامپ مدیا اند تکنولوژی گروپ (Trump Media & Technology Group) بار دیگر بخش قابل توجهی از ذخایر بیت‌کوین خود را به پلتفرم Crypto.com منتقل کرده است. بر اساس داده‌های رصد شده در بلاک‌چین توسط Arkham، این شرکت در اوایل روز ۵ نوامبر (به وقت UTC) در دو تراکنش مجزا، مجموعاً حدود ۴,۲۵۹ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۳۴۲ میلیون دلار را منتقل کرده است. این دارایی‌ها از کیف پولی برداشت شده‌اند که به عنوان وثیقه اوراق قرضه قابل تبدیل سال ۲۰۲۸ این شرکت علامت‌گذاری شده است. این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که تنها چند هفته به مهلت بازخرید این اوراق باقی مانده است.
جزئیات تراکنش و اوراق قرضه
بر اساس برچسب‌های Arkham، تراکنش اول شامل ۲,۱۴۰.۰۳ بیت‌کوین و تراکنش دوم شامل ۲,۱۱۹.۳۱ بیت‌کوین بوده است. هر دو تراکنش تقریباً به یک اندازه بوده و تمام این دارایی‌ها به یک آدرس با برچسب “Crypto.com” با پیشوند “34jvU…” منتقل شده‌اند. آدرس مبدأ این تراکنش‌ها با برچسب “2028 Convertible Notes Collateral” مشخص شده است، که به اوراق قرضه قابل تبدیل این شرکت با سررسید سال ۲۰۲۸ اشاره دارد. به همین دلیل، بازار نسبت به مقصد این بیت‌کوین‌ها حساسیت ویژه‌ای نشان می‌دهد.
این حجم از بیت‌کوین منتقل شده تقریباً با گزارش‌های خود شرکت مطابقت دارد. طبق گزارش مالی سه ماهه دوم این شرکت، در تاریخ ۳۰ ژوئن، ۴,۲۶۰.۷۳ بیت‌کوین به عنوان وثیقه اوراق قرضه قابل تبدیل استفاده شده بود. طبق مفاد قرارداد وام، برداشت یا تخصیص این کوین‌ها محدودیت‌هایی دارد. به عبارت دیگر، ۴,۲۵۹ بیت‌کوین منتقل شده، تقریباً تمام این وثیقه را تشکیل می‌دهد. این مقدار تقریباً معادل ۳۰ درصد از کل دارایی‌های بیت‌کوین شرکت (حدود ۱۴,۱۳۹ بیت‌کوین) در تاریخ ۳۱ ژوئیه، شامل کوین‌های در رهن، است.
زمان‌بندی حساس و نگرانی‌های بازار
آنچه باعث نگرانی شدید بازار شده، زمان‌بندی این انتقال است. در پرونده‌ای که شرکت در تاریخ ۲ نوامبر به نهادهای نظارتی ارائه کرده، ذکر شده است که دارندگان اوراق قرضه قابل تبدیل می‌توانند در تاریخ ۳۰ نوامبر درخواست بازخرید اوراق خود را ارائه دهند. در صورت اعمال کامل این حق، شرکت باید حدود ۱ میلیارد دلار وجه نقد تأمین کند. این پرونده همچنین هشدار می‌دهد که در صورت ناکافی بودن تأمین مالی مجدد یا سایر ابزارها، ترامپ مدیا ممکن است مجبور به فروش بیت‌کوین یا سایر دارایی‌های دیجیتال خود برای تأمین این بازخرید شود.
با این حال، انتقال کوین‌ها به یک صرافی یا امین، لزوماً به معنای فروش آن‌ها نیست. چندین حساب رصد کننده داده‌های بلاک‌چین در پلتفرم X (توییتر سابق) درباره این جریان مالی بحث کرده‌اند. EyeOnChain اشاره کرده است که انتقال به صرافی‌ها یا مؤسسات امین لزوماً به معنای فروش بیت‌کوین نیست و ممکن است بخشی از برنامه امانت‌داری باشد. با این حال، این حساب تأکید کرده است که جابجایی ۳۴۳ میلیون دلار بیت‌کوین نمی‌تواند نادیده گرفته شود.
سابقه تراکنش‌ها و تغییر لحن شرکت
در سال جاری، دو عملیات مشابه رخ داده است. در ماه مه ۲۰۲۶، کیف پولی مرتبط با ترامپ مدیا حدود ۲,۶۵۰ بیت‌کوین (حدود ۲۰۵ میلیون دلار) را به Crypto.com منتقل کرد. شرکت در آن زمان توضیح داد که این بخشی از استراتژی معاملاتی است و به معنای فروش نیست. در اوایل ماه اوت، ۲,۶۲۸ بیت‌کوین دیگر (حدود ۱۶۵ میلیون دلار) به همین پلتفرم منتقل شد و شرکت اعلام کرد که این اقدام برای مدیریت امانت‌داری بوده و فروش در کار نبوده است.
Crypto.com از زمانی که ترامپ مدیا استراتژی خزانه بیت‌کوین خود را آغاز کرده، یکی از شرکای امین این شرکت بوده است. ترامپ مدیا به پرسش‌های خبرنگاران درباره آخرین انتقال و وضعیت نگهداری کوین‌ها پاسخ نداده است.
حجم سه انتقال اخیر نزدیک به هم بوده است، اما توضیحات شرکت در هر مرحله سنگین‌تر شده است. در دو مورد اول (ماه مه و اوت)، ترامپ مدیا به طور فعال این اقدامات را به عنوان بخشی از استراتژی معاملاتی و مدیریت امانت‌داری توصیف کرد و لحن آن بیشتر شبیه به یک برنامه روتین بود. اما این بار، این انتقال کمتر از چهار هفته قبل از اجرایی شدن بند بازخرید در ۳۰ نوامبر و تقریباً با تخلیه کامل وثیقه اوراق قرضه قابل تبدیل صورت گرفته است. به همین دلیل، بازار این اقدام را به عنوان سیگنالی برای آماده‌سازی وجه نقد تلقی می‌کند.
نکته کلیدی‌تر این است که خود شرکت در پرونده ۲ نوامبر، فروش بیت‌کوین را به عنوان یکی از ابزارهای احتمالی برای تأمین بازخرید ذکر کرده است. هنگامی که شرکت شروع به هموار کردن مسیر برای فروش کوین‌ها می‌کند، ادعای “صرفاً جابجایی برای امانت‌داری” اعتبار خود را از دست می‌دهد.
نقاط رصد بازار در آینده
اولین نقطه رصد، نسبت واقعی اعمال حق بازخرید در ۳۰ نوامبر خواهد بود. اگر اکثر دارندگان اوراق، درخواست بازخرید را انتخاب کنند، شکاف نقدی حدود ۱ میلیارد دلاری اجتناب‌ناپذیر خواهد بود. اینکه آیا شرکت واقعاً از بیت‌کوین استفاده خواهد کرد و چه مقدار، مستقیماً در جریان‌های بعدی بلاک‌چین منعکس خواهد شد. در غیر این صورت، اگر تأمین مالی مجدد با موفقیت انجام شود، این جابجایی کوین‌ها ممکن است صرفاً یک تنظیم دیگر در امانت‌داری باشد.
نقطه رصد دوم، مقصد نهایی این کوین‌ها خواهد بود. اگر وجوه در آدرس امانت‌داری Crypto.com باقی بمانند، هنوز برای ادعای فشار فروش زود است. اما اگر این کوین‌ها به کیف پول‌های داغ صرافی‌ها منتقل شوند یا سفارش‌های فروش ثبت شود، سیگنال به طور واضح ضعیف خواهد شد. با توجه به نوسانات فعلی بیت‌کوین در حدود ۸۰ هزار دلار، جابجایی‌های بزرگ این چنینی تأثیر قابل توجهی بر احساسات بازار خواهد داشت و تا قبل از ۳۰ نوامبر، تحرکات بلاک‌چین سیگنال زودتری نسبت به اظهارات شرکت خواهد بود.
