TD Cowen هدف قیم Strive را ۲۷ درصد افزایش داد؛ خرید بیت‌کوین بیش از پیش‌بینی‌ها
شرکت TD Cowen با استناد به خرید قابل توجه بیت‌کوین توسط Strive در دو هفته گذشته که از پیش‌بینی‌های اولیه این کارگزاری برای کل فصل چهارم فراتر رفته است، هدف قیم سهام Strive (ASST) را ۲۷ درصد افزایش داده و به ۵۶ دلار رسانده است. Strive همچنین اعلام کرده است که قصد دارد تا ۷ میلیون سهم ممتاز SATS را به قیمت هر سهم ۹۰ دلار عرضه کند و ۶۳۰ میلیون دلار سرمایه جمع‌آوری نماید. این عملیات که انتظار می‌رود در تاریخ ۲۰ اکتبر به پایان برسد، تماماً صرف خرید بیت‌کوین خواهد شد.
افزایش چشمگیر دارایی‌های بیت‌کوین Strive
هجوم اخیر Strive برای خرید بیت‌کوین در دو هفته گذشته، باعث افزایش خوش‌بینی در وال استریت شده است. تحلیلگران TD Cowen، لنز ویتانزا و جاناتان ناوارت، روز جمعه هدف قیم سهام Strive (بورس نیویورک: ASST) را از ۴۴ دلار به ۵۶ دلار افزایش دادند که نشان‌دهنده رشدی ۲۷ درصدی است. آن‌ها اشاره کردند که این شرکت که دارایی‌های خود را به صورت بیت‌کوین نگهداری می‌کند، در تنها ۱۴ روز، بیت‌کوین بیشتری نسبت به کل پیش‌بینی خرید این کارگزاری برای فصل چهارم خریداری کرده است.
دارایی‌های بیت‌کوین Strive از ۲۸ هزار سکه در پایان سپتامبر به ۳۵ هزار و ۵۹۵ سکه افزایش یافته است که با قیمت فعلی حدود ۸۱ هزار و ۵۰۰ دلار برای هر بیت‌کوین، ارزشی نزدیک به ۲.۹ میلیارد دلار دارد. این افزایش شامل دو خرید بزرگ است: در تاریخ ۱۳ اکتبر، این شرکت از طریق گزارش ۸-K به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) خرید ۳۳۱۱ بیت‌کوین (حدود ۲۸۰ میلیون دلار) را اعلام کرد و بلافاصله در ۱۴ اکتبر، از طریق گزارش ۸-K دیگری، ۲۸۲۲ بیت‌کوین دیگر (حدود ۲۳۵ میلیون دلار) خریداری نمود. این دو تراکنش، دارایی‌های بیت‌کوین Strive را به چهارمین دارنده بزرگ بیت‌کوین در میان شرکت‌های سهامی عام آمریکا تبدیل کرده و از MARA Holdings (با ۳۵۷۷۰ سکه) پیشی گرفته است.
عرضه سهام ممتاز برای تأمین مالی خرید بیت‌کوین
تحلیلگران TD Cowen به طور خاص به عرضه عمومی سهام ممتاز SATS توسط Strive اشاره کردند که اکنون به ۷ میلیون سهم با قیمت هر سهم ۹۰ دلار افزایش یافته و هدف جمع‌آوری ۶۳۰ میلیون دلار سرمایه را دنبال می‌کند. انتظار می‌رود این عرضه در تاریخ ۲۰ اکتبر تکمیل شود. این سرمایه برای Strive بسیار حائز اهمیت است، زیرا به این شرکت اجازه می‌دهد تا بدون افزایش سهام عادی و رقیق شدن بیشتر حقوق سهامداران، به گسترش دارایی‌های بیت‌کوین خود ادامه دهد.
این شرکت همچنین قصد دارد تا نقدینگی کافی برای پوشش سود سهام ممتاز برای ۱۸ ماه آینده را حفظ کند تا در زمان نوسانات قیمت بیت‌کوین، حاشیه اطمینان داشته باشد. TD Cowen این اقدام را یک حرکت «تهاجمی و تدافعی» توصیف می‌کند و معتقد است که افزایش حجم عرضه سهام ممتاز به Strive کمک می‌کند تا در کوتاه‌مدت فضای بیشتری برای خرید فعالانه داشته باشد.
چالش‌های ناشی از افزایش سریع دارایی‌ها
با این حال، گسترش سریع دارایی‌های بیت‌کوین Strive، اثر رقیق‌کنندگی را نیز به همراه داشته است. تحلیلگران TD Cowen اشاره کردند که ورانت‌های (warrants) سهامی که قبلاً به قیمت هر سهم ۲۷ دلار صادر شده بود، به طور گسترده‌ای اعمال می‌شود که منجر به افزایش قابل توجه سهام رقیق شده و در نتیجه کاهش بازده بیت‌کوین (BTC Yield) به ازای هر سهم عادی شده است. برخی از سرمایه‌گذاران پس از دریافت سهام از طریق اعمال ورانت، بلافاصله اقدام به فروش کرده و فشار بر قیمت سهام را تشدید کرده‌اند.
در پایان معاملات روز جمعه، قیمت سهام ASST با ۶.۶ درصد کاهش به ۲۳.۹۶ دلار رسید. با این حال، در مقیاس سالانه، سهام Strive تاکنون بیش از ۳۸ درصد رشد داشته است. TD Cowen معتقد است که با اتمام کامل صدور ورانت‌های ۲۷ دلاری، فشار رقیق‌سازی جدیدی در آینده وجود نخواهد داشت که این امر را می‌توان سیگنال مثبتی برای حمایت از بازده بیت‌کوین تلقی کرد.
چشم‌انداز آینده و مقایسه با MicroStrategy
روند شرکت‌های نگهداری بیت‌کوین در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ به طور قابل توجهی داغ شده است. Strive با استفاده از چرخه «ابتدا خرید بیت‌کوین، سپس عرضه سهام ممتاز برای تأمین مالی»، در کمتر از یک ماه نزدیک به ۷۶۰۰ بیت‌کوین اضافه کرده است که بسیار فراتر از پیش‌بینی ۴۷۵۰ سکه‌ای TD Cowen برای کل فصل چهارم است. این سرعت خرید شبیه به منطق خرید بلندمدت Strategy (که قبلاً MicroStrategy نام داشت) است، اما Strive با مقیاس کوچکتر و انعطاف‌پذیری بیشتر، قادر است تغییرات قابل توجهی را در کوتاه‌مدت ایجاد کند.
متغیر کلیدی بعدی در بازار این است که آیا عرضه سهام ممتاز SATS طبق برنامه تکمیل خواهد شد و آیا Strive پس از دریافت سرمایه، خرید بیت‌کوین را تسریع خواهد کرد. اگر ۶۳۰ میلیون دلار به طور موفقیت‌آمیزی جذب شود، این شرکت از نظر تئوری می‌تواند در ۳ تا ۶ ماه آینده ۷۰۰۰ تا ۹۰۰۰ بیت‌کوین دیگر اضافه کند و شکاف خود را با Strategy بیشتر کاهش دهد.
