جیپی مورگان: بیتکوین از هزینههای تولید فراتر رفت، فشار فروش استخراجکنندگان کاهش مییابد
تیم تحلیلگران جیپیمورگان اعلام کرده است که بیتکوین پس از ۲۸۰ روز قرار گرفتن زیر هزینههای تولید، مجدداً از مرز ۸۵ هزار دلار عبور کرده است و انتظار میرود فشار فروش از سوی استخراجکنندگان کاهش یابد. همزمان، استخراجکنندگان در حال هدایت توان پردازشی خود به سمت محاسبات هوش مصنوعی هستند که این امر باعث کند شدن روند افزایش هزینههای تولید بیتکوین میشود.
گزارش جیپیمورگان: بازگشت بیتکوین به بالای خط هزینههای تولید
گزارش جیپیمورگان که توسط نیکولاس پانیگیرتزوگلو، تحلیلگر دویچه بانک، رهبری میشود، نشان میدهد که بیتکوین پس از ۲۸۰ روز متوالی قرار گرفتن زیر هزینههای تولید، مجدداً به خط هزینههای تولید حدود ۸۵ هزار دلار بازگشته است. این امر انتظار میرود فشار فروش از سوی استخراجکنندگان را کاهش دهد.
بر اساس این گزارش، هزینههای تولید بیتکوین همواره به عنوان یک “کف نرم” برای قیمت آن عمل کرده است. زمانی که قیمت بیتکوین برای مدت طولانی زیر هزینههای تولید قرار میگیرد، استخراجکنندگانی که هزینههای برق و تجهیزات بالاتری دارند، متحمل ضرر میشوند و ممکن است مجبور به فروش بیشتر بیتکوین، خاموش کردن دستگاهها یا خروج از بازار شوند.
جیپیمورگان اشاره میکند که استخراجکنندگان در این دوره اقدامات متعددی را برای مقابله انجام دادهاند: انتقال دستگاههای استخراج به مناطقی با هزینه برق کمتر، حذف دستگاههای قدیمی، به حالت آمادهباش درآوردن برخی دستگاهها و حتی اسقاط یا بازیافت دستگاههای کمبازده. این تعدیلات به حفظ جریان نقدی اساسی در صنعت استخراج کمک کرده است.
با بازگشت قیمت بیتکوین به بالای ۸۵ هزار دلار در روزهای اخیر، فضای سودآوری برای استخراجکنندگان مجدداً باز شده است. این گزارش پیشبینی میکند که اگر بیتکوین بتواند بالای خط هزینههای تولید باقی بماند، فشار فروش اجباری از سوی استخراجکنندگان به طور قابل توجهی کاهش خواهد یافت.
تغییر ساختاری در استخراج بیتکوین و انتقال به هوش مصنوعی
این گزارش همچنین به یک تغییر ساختاری در استخراج بیتکوین اشاره دارد؛ استخراجکنندگان در حال هدایت بخشی از توان پردازشی خود به سمت محاسبات هوش مصنوعی هستند. با توجه به اینکه شرکتهای متعدد هوش مصنوعی قراردادهای با حقالزحمه بالاتر برای برق و مراکز داده ارائه میدهند، استخراجکنندگان عمومی فهرست شده در بورس، انتظارات خود را از رشد توان پردازشی کاهش دادهاند.
بر اساس دادههای جیپیمورگان، توان پردازشی شبکه بیتکوین حدود ۱۹ درصد نسبت به اوج خود در اکتبر سال گذشته کاهش یافته و سختی استخراج نیز حدود ۱۵ درصد افت داشته است. این نشان میدهد که استراتژی “انحراف به سمت هوش مصنوعی” استخراجکنندگان تأثیر واقعی خود را گذاشته است.
این گزارش به طور خاص بیان میکند که استخراجکنندگان عمومی در حال از دست دادن سهم بازار خود در استخراج بیتکوین هستند، در حالی که استخراجکنندگان خصوصی و مستقل در حال ظهور هستند. این تغییر ساختاری دو پیامد دارد: اول، کاهش تورم بیش از حد توان پردازشی شبکه و جلوگیری از ریسک تمرکز “ازدحام بیش از حد”؛ دوم، به معنای کند شدن روند افزایش هزینههای تولید بیتکوین است و حتی بدون رویداد هاوینگ، هزینههای تولید به سرعت گذشته افزایش نخواهد یافت.
در حال حاضر، قیمت بیتکوین حدود ۸۴ هزار و ۱۰۰ دلار است و تنها اندکی با خط هزینههای تولید ۸۵ هزار دلاری فاصله دارد. اگر این روند در هفتههای آینده ادامه یابد و قیمت در این سطح تثبیت شود، کاهش فشار فروش از سوی استخراجکنندگان، احساسات صعودی بازار را بیشتر تقویت خواهد کرد.
با این حال، این گزارش هشدار میدهد که انتقال استخراجکنندگان به سمت هوش مصنوعی به این معنی است که هزینههای تولید به سرعت گذشته افزایش نخواهد یافت. به عبارت دیگر، “کف” بیتکوین نیز به آرامی در حال بالا رفتن است، اما با سرعتی کندتر از آنچه بازار تصور میکند.
