بیت‌کوین در پیش‌بینی‌های بازده بلندمدت جی‌پی مورگان از دارایی‌های سنتی پیشی گرفت
جی‌پی مورگان مدیریت دارایی (JPMorgan Asset Management) در پیش‌بینی‌های بازده بلندمدت خود، بیت‌کوین را بالاتر از کلاس‌های دارایی سنتی قرار داده و انتظار دارد این ارز دیجیتال در ۱۰ تا ۱۵ سال آینده، سالانه ۱۰ درصد بازده مرکب داشته باشد.
چارچوب پیش‌بینی بازار سرمایه بلندمدت
این برآورد در گزارش «مفروضات بازار سرمایه بلندمدت ۲۰۲۷» این شرکت ارائه شده است. این چارچوب سالانه برای برنامه‌ریزی سبد سرمایه‌گذاری طراحی شده تا به سرمایه‌گذاران در تصمیم‌گیری‌های بلندمدت کمک کند. این گزارش بازده، نوسانات و همبستگی بیش از ۲۰۰ کلاس دارایی و استراتژی را در افق ۱۰ تا ۱۵ ساله پیش‌بینی می‌کند.
جایگاه بیت‌کوین در مقایسه با سایر دارایی‌ها
بر اساس مفروضات جی‌پی مورگان برای سال ۲۰۲۷، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات آمریکا (US REITs) بازدهی ۸.۲ درصد، سهام شرکت‌های کوچک آمریکایی ۷.۷ درصد، سهام شرکت‌های بزرگ آمریکایی ۷.۵ درصد و طلا ۵.۵ درصد پیش‌بینی شده‌اند، در حالی که پول نقد با ۳.۲ درصد در انتهای این فهرست قرار دارد. با وجود این پیش‌بینی، بیت‌کوین همچنان خارج از چارچوب اصلی سبد سرمایه‌گذاری این شرکت باقی مانده است.
این چشم‌انداز همچنین بازده حسابی ۲۰.۹ درصدی را برای بیت‌کوین در نظر گرفته که به طور قابل توجهی بالاتر از برآورد بازده مرکب آن است. این اختلاف، تأثیر نوسانات را منعکس می‌کند؛ به طوری که نوسانات سالانه پیش‌بینی شده برای بیت‌کوین به ۵۵ درصد می‌رسد که بسیار بالاتر از سطوح پیش‌بینی شده برای سایر کلاس‌های دارایی ذکر شده است. طبق این گزارش، نوسانات پیش‌بینی شده برای سهام شرکت‌های کوچک آمریکایی ۲۱ درصد و برای سهام شرکت‌های بزرگ ۱۸ درصد است.
این پیش‌بینی‌ها، بده بستان بین بازده بالقوه و ثبات قیمت را برجسته می‌کنند. بنابراین، پیش‌بینی بازده قوی‌تر بیت‌کوین با ریسک به مراتب بیشتری همراه است و عملکرد تعدیل شده بر اساس ریسک را به یک ملاحظه مهم در مقایسه آن با سرمایه‌گذاری‌های سنتی تبدیل می‌کند.
اولین بار در پیش‌بینی‌های جی‌پی مورگان
این اولین بار است که جی‌پی مورگان در پیش‌بینی‌های بلندمدت خود، طیفی از مفروضات بازده بیت‌کوین را ارائه می‌دهد، حتی با وجود اینکه این دارایی دیجیتال را از تخصیص‌های سبد سرمایه‌گذاری توصیه‌شده خود حذف کرده است.
عوامل مؤثر بر بازارها و بازده سبد سرمایه‌گذاری
این شرکت انتظار دارد که ملی‌گرایی اقتصادی، تغییرات فناورانه و تحولات در سرمایه‌گذاری داخلی، بازارها را شکل دهند و تنش‌های ژئوپلیتیکی و کسری بودجه دولت، ریسک‌هایی را برای ثبات تورم ایجاد کنند.
جی‌پی مورگان مدیریت دارایی انتظار دارد که یک سبد سرمایه‌گذاری سنتی با تقسیم‌بندی ۶۰ درصد سهام و ۴۰ درصد اوراق قرضه، با حمایت سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، سودآوری قوی‌تر شرکت‌ها و بازده بالاتر اوراق قرضه، بازده سالانه ۷ درصدی را در ۱۰ تا ۱۵ سال آینده ایجاد کند. چشم‌انداز بازار سرمایه بلندمدت ۲۰۲۷ این شرکت همچنین به فرصت‌های تنوع‌بخشی بیشتر با افزایش همبستگی بین سهام و اوراق قرضه اشاره دارد.
طبق گفته این شرکت، تخصیص ۳۰ درصد از سبد سرمایه‌گذاری به سرمایه‌گذاری‌های جایگزین متنوع می‌تواند بازده سالانه پیش‌بینی شده را به ۷.۵ درصد افزایش داده و نسبت شارپ را ۲۱ درصد در مقایسه با یک سبد سرمایه‌گذاری متعارف ۶۰/۴۰ بهبود بخشد.
این چشم‌انداز، پذیرش و سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی را عاملی برای افزایش بهره‌وری و رشد در سال‌های آینده می‌بیند که تا حدی فشار ناشی از محدودیت‌های جمعیتی و نیروی کار را جبران می‌کند.
جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند که رشد کل بهره‌وری عوامل (Total Factor Productivity) بین ۵۰ تا ۱۲۰ واحد پایه افزایش یابد و رشد واقعی تولید ناخالص داخلی آمریکا به ۲.۱ درصد و رشد اسمی در جهان توسعه یافته به ۴.۲ درصد برسد.
سهام شرکت‌های بزرگ آمریکایی با ۸۰ واحد پایه افزایش به بازده مورد انتظار ۷.۵ درصدی دست یافته‌اند که نشان‌دهنده حاشیه سود بیش از ۱۵ درصد و پذیرش مستمر فناوری است. پیش‌بینی می‌شود سهام بازارهای توسعه یافته برای اولین بار در تاریخ این گزارش، از سهام بازارهای نوظهور پیشی بگیرند.
مفروضات بازده اوراق قرضه با افزایش بازده واقعی و ترمیم حق‌الزحمه سررسید (term premiums)، چشم‌انداز درآمد را بهبود بخشیده است. پیش‌بینی می‌شود اوراق قرضه جهانی با بازدهی ۵.۳ درصد، بالاترین سطح در دو دهه اخیر را تجربه کنند.
جی‌پی مورگان انتظار دارد اوراق خزانه میان‌مدت آمریکا بازدهی ۴.۶ درصد، اوراق اعتباری با درجه سرمایه‌گذاری ۶.۱ درصد و اوراق اعتباری با بازده بالا ۶.۷ درصد داشته باشند. پیش‌بینی می‌شود سهام جهانی به دلار آمریکا بازدهی ۷.۵ درصد و سهام بازارهای نوظهور بازدهی ۷.۱ درصد داشته باشند.
