کمیسر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، هستر پیرس، که به دلیل تلاشهایش برای شفافسازی قوانین داراییهای دیجیتال به «مادر کریپتو» معروف شده بود، از سمت خود کنارهگیری میکند. دوره خدمت او در این کمیسیون که نزدیک به ۹ سال به طول انجامید، در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶ به پایان خواهد رسید.
خروج در بحبوحه بلاتکلیفی قانونی
این کنارهگیری در حالی صورت میگیرد که لایحه شفافیت داراییهای دیجیتال (CLARITY Act) همچنان در سنای آمریکا مسکوت مانده است. این وضعیت، صنعت ارزهای دیجیتال را بدون چارچوب جامع کنگره برای تقسیم نظارت بر این حوزه بین SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) رها کرده است.
خروج ناگهانی پیرس در شرایطی رخ میدهد که بیتکوین با قیمتی اندکی بیش از ۸۴ هزار دلار و حجم معاملات روزانه ۳۵ میلیارد دلار معامله میشود. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال نیز در حال حاضر ۲.۹۵ تریلیون دلار است و حجم معاملات روزانه بازار به ۱۳۵.۷ میلیارد دلار میرسد.
سابقه و رویکرد پیرس
هستر پیرس در سال ۲۰۱۸ به کمیسیون SEC پیوست و بخش عمدهای از دوران خدمت خود را به عنوان منتقد داخلی رویکرد مبتنی بر اجرای قانون در قبال داراییهای دیجیتال سپری کرد. او در فوریه ۲۰۲۵ به سمت مدیر واحد ویژه ارزهای دیجیتال SEC منصوب شد؛ سمتی که به او اجازه داد تا به جای اتکا به دعاوی حقوقی موردی، نحوه اعمال قوانین اوراق بهادار موجود بر اکوسیستم ارزهای دیجیتال را بررسی کند.
این تغییر رویکرد پس از بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید در ژانویه ۲۰۲۵ تسریع شد، زمانی که SEC پروندههای نقض قوانین اوراق بهادار علیه شرکتهایی از جمله ریپل (Ripple) و کوینبیس (Coinbase) را مختومه یا با توافق پایان داد. پیرس مدتها رویکرد پیشین این نهاد را مورد انتقاد قرار داده و به جای اقدامات اجرایی پیشفرض، بر اتخاذ رویکردی نوآورانه اصرار ورزیده بود.
پیرس در تشریح وظایف خود، هدف SEC را به حداکثر رساندن آزادی افراد در انتخاب بهترین گزینهها در چارچوب پارامترهای نظارتی منطقی توصیف کرده بود؛ تعادلی که آن را ظریف اما حیاتی میدانست. او ابراز امیدواری کرده بود که پل اتکینز، رئیس کمیسیون، و مارک اویدا، کمیسر، پس از خروج او، این نهاد را در مسیر دستیابی به این هدف هدایت کنند.
پیامدهای خروج پیرس
خروج پیرس از SEC در زمان حساسی صورت میگیرد. لایحه شفافیت بازار داراییهای دیجیتال (Digital Asset Market CLARITY Act)، که قرار بود تعیین نهایی اینکه کدام داراییهای دیجیتال تحت صلاحیت SEC و کدام تحت صلاحیت CFTC قرار میگیرند را به کنگره بسپارد، هنوز به قانون تبدیل نشده است.
در غیاب این قانون، نظارت بر بازارهای نقدی همچنان بین دو نهاد نظارتی با چارچوبهای همپوشان و گاه متناقض تقسیم شده است و فعالان بازار باید به جای یک قانون جامع، به راهنماییهای پراکنده SEC و CFTC اتکا کنند.
این همان بستری است که حمایتهای پیرس در آن بیشترین اهمیت را داشت. او به عنوان مدیر واحد ویژه ارزهای دیجیتال، در حالی که کنگره در حال بررسی راهحلی دائمی بود، فعالانه نحوه اعمال قوانین اوراق بهادار موجود بر اکوسیستم ارزهای دیجیتال را بررسی میکرد.
خروج او، این صدا را دقیقاً در زمانی که مسیر قانونگذاری نامشخص است، از میز مذاکرات حذف میکند و عدم قطعیت را که شرکتهای ارز دیجیتال مجبور به لحاظ کردن آن در برنامهریزیهای انطباقی خود برای داراییهای توکنیزه و ساختارهای بازار غیرمتمرکز بودهاند، تداوم میبخشد.
آینده شغلی و خلاء نظارتی
خروج رسمی پیرس از SEC در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶ خواهد بود. او قرار است از ماه بعد به عنوان استاد مدعو در دانشکده حقوق دانشگاه ریجنت (Regent University School of Law) مشغول به کار شود و نفوذ خود را از رأیگیریهای کمیسیون به سمت اظهارنظرهای علمی و سیاستی در مورد ساختار بازار و محدودیتهای نظارتی منتقل کند.
خلاء نظارتی که او برجای میگذارد، صرفنظر از خروجش، همچنان پابرجاست: لایحه شفافیت داراییهای دیجیتال همچنان مسکوت مانده و کنگره چارچوب جامعی برای تقسیم نظارت بر ارزهای دیجیتال بین SEC و CFTC تصویب نکرده است.
معاملهگرانی که به دنبال کاتالیزورهای نظارتی کوتاهمدت هستند، باید هرگونه اقدام SEC یا CFTC در هفتههای آینده را به عنوان راهنماییهای تکمیلی برای پر کردن شکافهای باقیمانده توسط کنگره تلقی کنند، نه جایگزینی برای شفافیت قانونی که صنعت منتظر آن بوده است.
