رؤسای نهادهای نظارتی آمریکا، CFTC و SEC، بر لزوم آمادگی بازارهای مالی برای “توکنسازی گسترده” تأکید کردند
واشنگتن – در حالی که قانونگذاران آمریکایی در پیشبرد چارچوبهای نظارتی برای بازارهای دارایی دیجیتال با چالشهایی روبرو هستند، دو نهاد اصلی نظارتی این کشور، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) و کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، به طور همزمان در حال برداشتن گامهایی برای توسعه زیرساختهای مالی مبتنی بر بلاکچین هستند.
آمادگی برای “توکنسازی گسترده”
مایکل سلیگ، رئیس CFTC، روز سهشنبه در کنفرانس بازارهای خزانهداری، اظهار داشت که بازارهای مالی باید برای “توکنسازی گسترده” آماده شوند. وی این تحول را با جهش از “معاملات دستی به معاملات الکترونیکی” مقایسه کرد و افزود که این ارتقاء زیرساختی، امکان تسویه حساب تقریباً آنی و نقدینگی فوری وثیقهها را برای تمام طبقات دارایی فراهم خواهد کرد.
سلیگ در این نشست اعلام کرد که CFTC با استفاده از قوانین مبتنی بر اصول، مسیر توسعه توکنسازی و امور مالی زنجیرهای را هدایت خواهد کرد. این بدان معناست که نهادهای نظارتی قصد ندارند با جزئیات فنی محدود شوند، بلکه ابتدا چارچوبی کلی تعیین میکنند تا بازار بتواند آن را تکمیل کند.
پر کردن خلاء پس از شکست قانون CLARITY
زمانبندی این سخنرانی قابل توجه است. پس از اینکه سنا در ۱۵ سپتامبر نتوانست قانون ساختار بازار داراییهای دیجیتال (CLARITY Act) را پیش ببرد، این گمانهزنی وجود داشت که نظارت بر رمزارزها در آمریکا دچار خلاء خواهد شد. سلیگ پیش از این در ماه اوت اعلام کرده بود که اگر کنگره منبع قانونی روشنی ارائه ندهد، CFTC در چارچوب اختیارات موجود خود، قوانین را تدوین خواهد کرد. اکنون به نظر میرسد این یک تهدید نبود، بلکه یک پیشبینی بود.
در ۱۷ سپتامبر، CFTC سندی را در مورد اقدامات نظارتی خود، شامل معاملات داراییهای دیجیتال و ساختار بازار، به کاخ سفید ارائه کرد. این سند هنوز در مرحله “پیشقانون” (prerule) قرار دارد و جزئیات آن فاش نشده است، اما مشخص است که CFTC در حال اقدام است.
ابتکارات SEC در حوزه توکنسازی
در سوی دیگر، SEC نیز بیکار ننشسته است. در ۱۷ سپتامبر، SEC یک “معافیت نوآوری” (Innovation Exemption) موقت صادر کرد که به پلتفرمهای خاص اجازه میدهد تا نسخههای توکنشده سهام شرکتهای بورسی آمریکا را تحت شرایط محدود معامله کنند.
پل اتکینز، رئیس SEC، در ماه فوریه گفته بود که چنین معافیتهایی به توسعه معاملات زنجیرهای کمک میکند و در عین حال به نهادهای نظارتی زمان میدهد تا چارچوبهای نظارتی بلندمدت را تدوین کنند. به عبارت دیگر، SEC مخالف توکنسازی نیست، بلکه میخواهد ابتدا نحوه نظارت بر آن را به درستی درک کند.
جیمی سلوی، مدیر بخش معاملات و بازارهای SEC، در مصاحبهای با Bloomberg TV، صریحتر گفت که توکنسازی و رمزارزها اخیراً سیاسی شدهاند، اما “ذاتاً نباید سیاسی باشند”. وی معتقد است که موفقیت آمریکا در توسعه این بازارها باید مورد حمایت دو حزبی قرار گیرد.
همگرایی در زیرساختهای زنجیرهای
CFTC و SEC اغلب به عنوان “طرفهای مقابل” صنعت رمزارز دیده میشدند؛ CFTC نسبتاً دوستانهتر و SEC بیشتر به جریمه کردن شهرت داشت. اما این اقدامات همزمان در راستای توکنسازی، نشاندهنده یافتن اجماع بین این دو نهاد در موضوع “زیرساختهای زنجیرهای” است.
CFTC بر چارچوب کلان “توکنسازی گسترده” تمرکز دارد، در حالی که SEC از طریق توکنسازی سهام آمریکا وارد عمل شده است. اگرچه این دو رویکرد متفاوت به نظر میرسند، اما هدف نهایی هر دو، پیوند دادن بازارهای مالی سنتی با فناوری بلاکچین است.
برای سرمایهگذاران تایوانی، اهمیت این تحولات نظارتی نه در “قانونی شدن نهایی رمزارزها”، بلکه در بازطراحی زیرساختهای بازارهای سنتی نهفته است. هنگامی که سهام آمریکا قابل معامله بر روی زنجیره باشد و وثیقهها بتوانند به صورت آنی بین موسسات مختلف جابجا شوند، این فناوریها به ناچار به شکلی وارد بازارهای آسیایی خواهند شد.
نکات قابل توجه در این زمینه شامل جزئیات چارچوب پیشنهادی در سند پیشقانون CFTC، پلتفرمهایی که توسط معافیت نوآوری SEC تأیید میشوند، و نحوه ادغام نهایی چارچوبهای نظارتی این دو نهاد خواهد بود. این جزئیات، شکل واقعی بازار توکنسازی در آمریکا را تعیین خواهند کرد.
