کاهش تعداد اعتبارسنج‌ها در اتریوم؛ افزایش چشمگیر میزان اتر استیک شده
شبکه اتریوم در سال ۲۰۲۶ شاهد کاهش تعداد اعتبارسنج‌های فعال خود بوده است، اما در مقابل، میزان اتر (ETH) استیک شده در این شبکه به طور قابل توجهی افزایش یافته است. این روند که در ابتدا ممکن است نگران‌کننده به نظر برسد، در واقع نتیجه یک “خانه‌تکانی” فنی است که با ارتقاء Pectra امکان‌پذیر شده است.
اعتبارسنج‌ها و اتر استیک شده
بر اساس آمار ۶ اکتبر ۲۰۲۶، تعداد اعتبارسنج‌های فعال در شبکه اتریوم بین ۸۶۳,۴۵۹ تا ۸۶۸,۰۰۰ نفر متغیر است. در همین حال، کل اتر استیک شده به حدود ۴۳.۷ میلیون واحد رسیده است. این بدان معناست که با وجود کاهش تعداد “کرسی‌ها” در شبکه، میزان سرمایه قفل شده در آن بیش از هر زمان دیگری است.
دلیل کاهش تعداد اعتبارسنج‌ها
این کاهش تعداد، ناشی از خروج گسترده اعتبارسنج‌ها نیست، بلکه نتیجه یک فرآیند بهینه‌سازی است. ارتقاء Pectra، که در تاریخ ۷ مه ۲۰۲۵ اجرا شد، به اپراتورها اجازه می‌دهد تا موجودی اتر اعتبارسنج‌های خود را بدون نیاز به برداشت اتر از پروتکل، ادغام کنند. این قابلیت، به ویژه از طریق EIP-7251، تغییر مهمی برای استیک‌کنندگان ایجاد کرده است.
تاثیر EIP-7251
پیش از این، هر اعتبارسنج حداکثر می‌توانست ۳۲ اتر را به طور موثر استیک کند. برای استیک کردن ۳۲۰ اتر، نیاز به ده اعتبارسنج مجزا با کلیدها و وظایف تأیید جداگانه بود. EIP-7251 این سقف را به ۲۰۴۸ اتر برای هر اعتبارسنج افزایش داده است. این بدان معناست که یک اعتبارسنج اکنون می‌تواند وظایفی را انجام دهد که پیش از این به ده‌ها اعتبارسنج نیاز داشت.
مزایای ادغام موجودی‌ها
افزایش سقف موجودی موثر به پاداش‌های لایه اجماع اجازه می‌دهد تا به طور خودکار ترکیب شوند و دیگر بالای سقف ۳۲ اتر قبلی بلااستفاده نمانند. نکته کلیدی این است که این ادغام نیازی به برداشت اتر ندارد. اپراتورها می‌توانند موجودی‌ها را ترکیب کنند در حالی که اتر آن‌ها همچنان استیک شده باقی می‌ماند. به همین دلیل، تعداد اعتبارسنج‌ها می‌تواند کاهش یابد در حالی که کل اتر استیک شده افزایش می‌یابد.
نقش Lido
بزرگترین ارائه‌دهنده خدمات استیکینگ در اتریوم، یعنی Lido، نقش مهمی در این روند ایفا می‌کند. Lido در حال حاضر در حال ادغام بیش از ۲۶۵,۰۰۰ اعتبارسنج مجزا به حدود ۴,۰۰۰ اعتبارسنج بزرگتر است. در صورت تکمیل این پروژه، جمعیت کلی اعتبارسنج‌ها می‌تواند حدود یک سوم کاهش یابد.
روندهای دیگر
ادغام تنها عامل مؤثر نیست. صف خروج اتریوم به سطوح بی‌سابقه‌ای رسیده و صدها هزار اتر در آن قرار دارد. همزمان، انتظار برای ورود اعتبارسنج‌های جدید قابل توجه است. استیک‌کنندگان جدید در صف ورود هستند، حتی در حالی که دیگران در صف خروج قرار دارند.
سیگنال برای سرمایه‌گذاران
واضح‌ترین سیگنال برای سرمایه‌گذاران، رقم اتر استیک شده است. ورود بیش از ۷ میلیون اتر به استیکینگ در سال جاری، نشان‌دهنده تقاضای پایدار برای قفل کردن توکن‌ها در ازای دریافت پاداش پروتکل است.
تفکیک ظاهر و واقعیت
مهم است که بین ظاهر و واقعیت تمایز قائل شویم. کاهش تعداد ورودی‌های اعتبارسنج لزوماً به معنای کاهش تعداد طرف‌های مستقل نیست، زیرا یک اپراتور از قبل کنترل آن ۲۶۵,۰۰۰ اعتبارسنج را پیش از آغاز ادغام بر عهده داشت.
نکات قابل توجه در آینده
آنچه در آینده باید مورد توجه قرار گیرد عبارتند از: تکمیل ادغام Lido، سرعت تخلیه صف خروج، و اینکه آیا اتر استیک شده به روند صعودی خود ادامه داده و سهم فعلی خود را که حدود ۳۵.۸ درصد از کل عرضه است، افزایش خواهد داد یا خیر.
