رونمایی صندوق‌های قابل معامله بورسی (ETF) جدید فرانکلین تمپلتون با ترکیب سهام آمریکا و بیت‌کوین
شرکت فرانکلین تمپلتون (Franklin Templeton) در تاریخ ۲۹ اکتبر به وقت تایپه اعلام کرد که دو صندوق قابل معامله بورسی (ETF) که سود سهام سهام آمریکا را به صورت سیستماتیک در معرض بیت‌کوین سرمایه‌گذاری مجدد می‌کنند، رسماً راه‌اندازی شده‌اند. این صندوق‌ها با نمادهای FBEQ و FIBT در بورس نزدک (Nasdaq) فهرست خواهند شد. تخصیص اولیه حدود ۹۵ درصد به سهام آمریکا و ۵ درصد به بیت‌کوین خواهد بود و هزینه‌های سالانه به ترتیب ۰.۰۹ درصد و ۰.۱۹ درصد است.
جزئیات صندوق‌های جدید
این دو صندوق، Franklin U.S. Equity Bitcoin DRIP Index ETF (با نماد FBEQ) و Franklin U.S. Innovation Bitcoin DRIP Index ETF (با نماد FIBT)، بر اساس شاخص‌های قاعده‌مند عمل می‌کنند. تخصیص اولیه آن‌ها شامل حدود ۹۵ درصد به شاخص‌های سهام آمریکا و ۵ درصد به بیت‌کوین است. سود سهام حاصل از سهام تشکیل‌دهنده به صورت سیستماتیک در معرض بیت‌کوین سرمایه‌گذاری مجدد می‌شود و شاخص‌ها این بخش را به صورت فصلی بازبینی می‌کنند تا بیت‌کوین در تخصیص فرعی باقی بماند.
صندوق FBEQ، شاخص VettaFi U.S. Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index را دنبال می‌کند که حدود ۵۰۰ شرکت بزرگ از نظر ارزش بازار در آمریکا را پوشش می‌دهد و با در معرض قرار گرفتن بیت‌کوین، هزینه‌ی سالانه‌ی کل ۹ واحد پایه (۰.۰۹ درصد) دارد.
صندوق FIBT، شاخص VettaFi U.S. Innovation 100 Bitcoin DRIP Index را دنبال می‌کند که حدود ۱۰۰ ناشر بزرگ از نظر ارزش بازار در آمریکا را که در نزدک فهرست شده‌اند، پوشش می‌دهد و سهام مالی را مستثنی می‌کند. هزینه‌ی سالانه‌ی آن ۱۹ واحد پایه (۰.۱۹ درصد) است. هر دو صندوق توسط دینا تینگ (Dina Ting)، هیلی هریس (Hailey Harris)، جو دایدریچ (Joe Diederich) و باسیست امین (Basit Amin) به طور مشترک مدیریت می‌شوند.
ساختار و رویکرد سرمایه‌گذاری
این صندوق‌ها به طور مستقیم بیت‌کوین را در زنجیره نگهداری نمی‌کنند، بلکه از طریق محصولات قابل معامله بورسی (ETP) بیت‌کوین و ابزارهای مشتقه شرکت‌های وابسته، به صورت غیرمستقیم در معرض بیت‌کوین قرار می‌گیرند. این ساختار با صندوق‌های ETF بیت‌کوین اسپات که عمدتاً بر نگهداری مستقیم ارز دیجیتال تمرکز دارند، متفاوت است و همچنان سهام آمریکا محور اصلی این صندوق‌ها محسوب می‌شود.
برنامه‌های سنتی سرمایه‌گذاری مجدد سود سهام (DRIP) معمولاً سود نقدی را برای خرید سهام بیشتر سرمایه‌گذاری مجدد می‌کنند. این دو صندوق، همین رویکرد “سرمایه‌گذاری مجدد خودکار” را به سمت بیت‌کوین هدایت کرده‌اند. در سطح شاخص، سود سهام عادی و ویژه به بخش بیت‌کوین سرمایه‌گذاری می‌شود و این امر باعث انباشت منفعلانه در معرض قرار گرفتن ارزهای دیجیتال با ریتم پرداخت سود می‌شود.
مدیریت ریسک و چشم‌انداز
مستندات ثبت شده، مدیریت ریسک را نیز مشخص کرده است: در زمان تأسیس شاخص، ۵ درصد بیت‌کوین و ۹۵ درصد سهام وجود دارد. در زمان بازتعادل فصلی، اگر وزن بیت‌کوین بیش از ۵ درصد باشد، به ۴.۵ درصد بازگردانده می‌شود؛ در غیر این صورت، اگر وزن برابر یا کمتر از ۵ درصد باشد، تغییری ایجاد نمی‌شود. در صورتی که وزن در پایان روز بین دو بازتعادل از ۲۰ درصد فراتر رود، در پایان روز دوم کاری پس از عبور از حد مجاز، به ۴.۵ درصد بازگردانده می‌شود.
دینا تینگ، مدیر سرمایه‌گذاری شاخص در فرانکلین، در بیانیه‌ی خبری اظهار داشت که زیرساخت‌ها و پذیرش بیت‌کوین بالغ‌تر شده‌اند و سرمایه‌گذاران اکنون بیشتر به چگونگی گنجاندن این دارایی در استراتژی کلی خود علاقه‌مند هستند و انباشت سیستماتیک در معرض قرار گرفتن، یکی از راه‌های دستیابی به این هدف است.
جف ماسوم (Jeff Masom)، مدیر بخش کانال‌های توزیع آمریکا و بازارهای خصوصی مدیریت ثروت جهانی، تأکید کرد که تمرکز نوآوری ETF از “دروازه” یک طبقه دارایی واحد، به ترکیب ریسک‌های مختلف در یک محصول واحد تغییر یافته است. این دو صندوق با روش‌های شاخص‌سازی متمایز، سهام آمریکا و بیت‌کوین را به هم پیوند داده و گزینه‌های مشتریان را برای گنجاندن دارایی‌های دیجیتال در سبد دارایی‌هایشان گسترش داده‌اند.
اهمیت این اقدام برای بازار ارزهای دیجیتال، نه در ایجاد فوری تقاضای خرید اسپات معادل، بلکه در شکل محصول نهفته است: بیت‌کوین در قوانین سرمایه‌گذاری مجدد سود سهام سهام آمریکا گنجانده شده و وارد صحنه ETFهای سهامی شده است که معمولاً در کارگزاری‌های معمولی و حساب‌های بازنشستگی رایج هستند. برای مدیران دارایی سنتی، این گام بعدی در ادغام دارایی‌های دیجیتال در تخصیص سهام اصلی، پس از ETFهای بیت‌کوین اسپات و ETFهای شاخص ارز دیجیتال توسط فرانکلین محسوب می‌شود.
بر اساس بیانیه‌ی خبری، تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶، فرانکلین تمپلتون بیش از ۱.۷۹ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت جهانی دارد و در بیش از ۳۰ کشور فعالیت می‌کند. این دو صندوق جدید، “اصل سهام آمریکا + سود سهام در بیت‌کوین” را به یک محصول واحد قابل معامله تبدیل کرده و در معرض قرار گرفتن ارزهای دیجیتال را به حساب‌ها و فرآیندهای تخصیص که قبلاً فقط شامل ETFهای سهامی بودند، وارد کرده است.
