قوانین قانون GENIUS در حال بازتعریف نبرد USDC و USDT هستند
بازار استیبل‌کوین‌های ایالات متحده وارد فاز جدیدی از مقررات‌گذاری می‌شود و استیبل‌کوین‌های USDC از Circle و USDT از Tether با چالش‌های متفاوتی در شکل‌گیری نظارت فدرال روبرو هستند. شب گذشته به وقت بریتانیا، دفتر کنترل ارز (OCC) قوانین نهایی برای اجرای قانون راهنمایی و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های ایالات متحده (GENIUS) را نهایی کرد. این چارچوب الزامات مربوط به ذخایر، بازخرید، مدیریت ریسک، گزارش‌دهی و نظارت نظارتی را با تاریخ اجرایی ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ تعیین می‌کند.
رئیس‌جمهور ترامپ با امضای قانون GENIUS در سال گذشته، آینده مالی را دگرگون کرد. امروز، @USOCC وزارت خزانه‌داری آمریکا با انتشار یک قانون نهایی که چارچوب فدرالی را برای… [ادامه در تصویر] ارائه می‌دهد، گامی حیاتی در جهت اجرای این قانون تاریخی برداشت.
Circle می‌تواند از موقعیت تثبیت‌شده نظارتی خود در ایالات متحده بهره‌مند شود، در حالی که Tether با پرسش‌هایی در مورد چگونگی انطباق کسب‌وکار بین‌المللی استیبل‌کوین خود با چارچوب جدید روبرو است. سهم بازار USDT در بازار استیبل‌کوین‌ها ۶۰.۷ درصد و در مقایسه با ۲۳.۹ درصد برای USDC است. در مجموع، این دو توکن ۸۴.۶ درصد از بازار را به خود اختصاص داده‌اند.
این ارقام هم فرصت Circle و هم مقیاس چالش را برجسته می‌کند. USDC فضا برای گسترش دارد، به ویژه در میان موسساتی که به دنبال زیرساخت‌های دیجیتال دلاری تحت نظارت هستند، اما کسب سهم بازار مستلزم پذیرش مداوم، نقدینگی و ادغام خواهد بود.
برای Tether، اولویت حفظ موقعیت تثبیت‌شده USDT و در عین حال انطباق با الزامات بازاری که به طور فزاینده‌ای تحت نظارت قرار می‌گیرد، است. پایگاه کاربری بین‌المللی آن همچنان یک دارایی رقابتی قابل توجه باقی می‌ماند.
تأثیرات قانون GENIUS فراتر از صادرکنندگان استیبل‌کوین است. صرافی‌ها، ارائه‌دهندگان پرداخت و موسسات مالی باید ارزیابی کنند که کدام توکن‌ها را می‌توانند پشتیبانی کنند و محصولاتشان چگونه در چارچوب جدید قرار می‌گیرند.
پاداش‌های استیبل‌کوین به عنوان یک عرصه مهم دیگر ظهور کرده است. قانون نهایی OCC صادرکنندگان را از پرداخت مستقیم بهره یا بازده به دارندگان صرفاً به دلیل نگهداری استیبل‌کوین‌های پرداخت منع می‌کند، اما ممنوعیت کلی برای برنامه‌های پاداش شخص ثالث اعمال نمی‌کند. در عوض، رگولاتورها این توافقات را به صورت موردی ارزیابی خواهند کرد، از جمله اینکه آیا آنها محدودیت‌های قانون را دور می‌زنند یا خیر.
این رویکرد می‌تواند نحوه رقابت صرافی‌ها برای سپرده‌های استیبل‌کوین را شکل دهد. پلتفرم‌ها ممکن است فضایی برای ارائه پاداش‌های واجد شرایط حفظ کنند، در حالی که صادرکنندگان و شرکای آنها باید نحوه ساختاردهی توافقات خود را در نظر بگیرند.
قانون GENIUS همچنین کار اجرایی بیشتری را پیش رو دارد، از جمله الزامات جداگانه برای انطباق با قوانین ضد پولشویی و تحریم‌ها. تاریخ اجرایی ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ به کسب‌وکارهای تحت تأثیر زمان می‌دهد تا آماده شوند، اما درخواست‌ها و تصمیمات نظارتی به تعیین نحوه عملکرد چارچوب در عمل کمک خواهد کرد.
Circle فرصتی دارد تا موقعیت نظارتی خود را به پذیرش قوی‌تر در میان موسسات آمریکایی، شرکت‌های پرداخت و کسب‌وکارهایی که به دنبال زیرساخت‌های استیبل‌کوین منطبق هستند، تبدیل کند. در همین حال، Tether باید سلطه جهانی USDT را حفظ کند و در عین حال الزامات حاکم بر دسترسی به بازار آمریکا را پیمایش کند.
قانون GENIUS می‌تواند انطباق نظارتی را به یک عامل رقابتی مهم‌تر تبدیل کند، به ویژه برای شرکت‌هایی که خدمات پرداخت و تسویه را حول توکن‌های با پشتوانه دلار ایجاد می‌کنند. این امر فرصتی را برای USDC برای کسب پیشرفت ایجاد می‌کند، حتی در حالی که USDT مزایای بین‌المللی خود را حفظ می‌کند.
نقاط عطف بعدی شامل درخواست‌های صادرکنندگان، تصمیمات نظارتی و مهلت اجرایی ژانویه ۲۰۲۷ خواهد بود. این تحولات به روشن شدن اینکه کدام استیبل‌کوین‌ها بهترین موقعیت را برای خدمت به مشتریان آمریکایی دارند، کمک خواهد کرد.
