فروپاشی خرسهای بیتکوین: بیش از ۹۰۰ میلیون دلار موقعیت شورت ликвиید شد
بازار ارزهای دیجیتال روز سختی را برای خرسهای بیتکوین رقم زد. در یک بازه ۲۴ ساعته، حدود ۹۱۸.۹ میلیون دلار موقعیت شورت (شرطبندی بر کاهش قیمت) در بازارهای مشتقه رمزارزها به اجبار بسته شد، زیرا بیتکوین با عبور از مرز ۸۵ هزار دلار، سرمایهگذارانی را که علیه آن شرط بسته بودند، غافلگیر کرد.
این جهش قیمتی که باعث شد بیتکوین در یک روز حدود ۵.۷ درصد رشد کرده و به اوجهای درونروزی نزدیک به ۸۵,۳۰۰ دلار برسد، ناشی از یک “فشار فروش اجباری” (short squeeze) کلاسیک بود. در این سازوکار، فروشندگان استقراضی (short sellers) دارایی را قرض گرفته و میفروشند، به این امید که بعداً آن را با قیمت پایینتری بازخرید کنند. هنگامی که قیمت برخلاف انتظار آنها حرکت میکند، صرافیها به طور خودکار موقعیتهایشان را برای جلوگیری از ضررهای بیشتر میبندند. این خرید اجباری فشار صعودی بیشتری ایجاد میکند که به نوبه خود منجر به نقدینگی بیشتر میشود و این چرخه خرید را تشدید میکند.
موقعیتهای شورت بین ۸۶ تا ۹۵ درصد از کل نقدینگیها را در طول این رویداد به خود اختصاص دادند. این “کشتار” عمدتاً در موقعیتهای بیتکوین (BTC) و اتریوم (ETH) متمرکز بود، به طوری که بزرگترین نقدینگی فردی با حدود ۱۱.۲۹ میلیون دلار در یک موقعیت BTC-USDT در صرافی بایننس (Binance) ثبت شد. کل نقدینگیها، چه موقعیتهای لانگ (شرطبندی بر افزایش قیمت) و چه شورت، با در نظر گرفتن دادههای اصلی، بین ۷۴۶ تا ۷۹۰ میلیون دلار بود، در حالی که رقم گستردهتر ۹۱۸.۹ میلیون دلاری شامل طیف وسیعتری از موقعیتهای آلتکوینها نیز میشد.
تحلیلگران پیش از این، تجمع قابل توجهی از علاقه به موقعیتهای شورت را در محدوده ۸۳ هزار تا ۸۶ هزار دلار شناسایی کرده بودند. دادههای پلتفرم Glassnode این تمرکز را برجسته کرده بود. پس از اینکه قیمت از سطح مقاومت ۸۲ هزار دلار و سپس ۸۴ هزار دلار عبور کرد، این موقعیتهای شورت به سوخت آتش تبدیل شدند.
چشمانداز کلان اقتصادی مساعد
این رالی در خلاء رخ نداد. کاهش قیمت نفت و بازده اوراق خزانه، زمینه مساعدی را در اقتصاد کلان فراهم کرد. بازدهی پایینتر، هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازده مانند بیتکوین را کاهش میدهد، در حالی که هزینههای انرژی ارزانتر به طور کلی فشار تورمی را کاهش میدهد.
رشد علاقه باز و حجم معاملات
علیرغم اینکه نزدیک به یک میلیارد دلار موقعیت از بین رفت، علاقه باز (open interest) در بازار در واقع حدود ۷.۶ تا ۸ درصد افزایش یافت و به حدود ۱۵۶ میلیارد دلار رسید. افزایش علاقه باز نشان میدهد که معاملهگران به طور فعال در حال جایگزینی موقعیتهای نقد شده با موقعیتهای جدید بودند. حجم معاملات نیز با افزایش تخمینی ۳۹ تا ۵۸ درصدی روبرو شد که نشاندهنده تشدید مشارکت در بازار بود، نه عقبنشینی.
تقاضای واقعی در کنار فشار فروش اجباری
تحلیلگران، پایداری این روند صعودی را نه تنها به پوشش اجباری موقعیتهای شورت، بلکه به تقاضای واقعی در بازار اسپات (خرید مستقیم) نیز نسبت دادند. خریداران واقعی در کنار خریدهای ناشی از نقدینگی اجباری وارد بازار شدند که به بیتکوین کمک کرد تا از باندهای مقاومت عبور کند، نه اینکه صرفاً از آنها بازگردد.
فشارهای فروش اجباری در این مقیاس، آزمون استرسی برای موقعیتگیری در بازار محسوب میشوند. تمرکز موقعیتهای شورت در محدوده ۸۳ هزار تا ۸۶ هزار دلار به این معنی بود که یک حرکت اولیه نسبتاً کوچک میتوانست، و کرد، به یک رویداد بسیار بزرگتر تبدیل شود.
رشد علاقه باز در کنار فشار فروش اجباری، تنشی جالب ایجاد میکند. موقعیتهای اهرمی بیشتر به معنای انرژی بالقوه بیشتری است که در بازار ذخیره شده است؛ انرژیای که میتواند در هر دو جهت آزاد شود.
رسیدن بیتکوین به بالاترین سطح خود از ماه ژانویه، چارچوب روانی معاملهگران را نیز بازتعریف کرده است. سطوح قیمتی که یک هفته پیش بلندپروازانه به نظر میرسیدند، اکنون به مناطق حمایتی تبدیل شدهاند.
