وبول قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین را برای بیش از ۶ میلیون مشتری خود عرضه می‌کند
شرکت کارگزاری وبول (Webull) قصد دارد قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین را در دسترس بیش از ۶ میلیون مشتری خود قرار دهد. این محصول که سال‌ها عمدتاً در صرافی‌های فراساحلی و دور از پلتفرم‌های تحت نظارت آمریکا عرضه می‌شد، اکنون راه خود را به بازارهای داخلی باز می‌کند.
وبول که سهام آن با نماد BULL در نزدک معامله می‌شود، این اقدام را در تاریخ ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد. این شرکت با اپراتور بازار پیش‌بینی Kalshi همکاری می‌کند و راه‌اندازی این محصول برای مشتریان واجد شرایط در آمریکا برای نوامبر ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است.
معاملات از طریق KalshiEX LLC، نهاد صرافی Kalshi که تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قرار دارد، انجام خواهد شد. وبول مسئولیت توزیع و پایگاه مشتریان را بر عهده دارد، در حالی که Kalshi بستر قانونی را فراهم می‌کند.
در مرحله اول، قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین و تعداد محدودی از سایر دارایی‌های رمزارزی عرضه خواهند شد. وبول انتظار دارد با دریافت تأییدیه‌های نظارتی، سبد محصولات خود را در اواخر سال جاری گسترش دهد.
در سپتامبر ۲۰۲۶، وبول قراردادهای رویداد (event contracts) مرتبط با بیت‌کوین و اتریوم را راه‌اندازی کرده بود. این قراردادها به معامله‌گران اجازه می‌دهند تا در مورد یک نتیجه، مانند اینکه آیا قیمت از سطح مشخصی بالاتر می‌رود یا خیر، موضع “بله” یا “خیر” اتخاذ کنند. قراردادهای آتی دائمی گام بعدی در افزایش پیچیدگی محسوب می‌شوند.
قراردادهای آتی دائمی هرگز منقضی نمی‌شوند. در مقابل، قراردادهای آتی سنتی در تاریخ مشخصی تسویه می‌شوند و معامله‌گران مجبورند موقعیت‌های خود را به قراردادهای آتی بعدی منتقل کنند. قراردادهای دائمی این مرحله را حذف می‌کنند.
برای جلوگیری از انحراف قیمت قرارداد از قیمت واقعی بازار در غیاب تاریخ انقضا، یک هزینه تأمین مالی دوره‌ای (funding fee) قیمت را در محدوده مورد نظر نگه می‌دارد. معامله‌گران در یک سمت بازار، بسته به اینکه قرارداد بالاتر یا پایین‌تر از قیمت لحظه‌ای معامله شود، به معامله‌گران سمت دیگر پرداخت می‌کنند.
حجم جهانی قراردادهای آتی دائمی در سال ۲۰۲۵ از ۹۰ تریلیون دلار فراتر رفت. بخش عمده‌ای از این فعالیت در مشتقات رمزارزی متمرکز است، جایی که قراردادهای دائمی به روش پیش‌فرض معامله تبدیل شده‌اند.
در اوایل سال ۲۰۲۶، CFTC اولین قراردادهای آتی دائمی در آمریکا را تأیید کرد و Coinbase و Kalshi از جمله نهادهای اولیه تأیید شده بودند. این تأییدیه راه را برای همکاری وبول هموار کرد، زیرا وبول از بستر تأیید شده Kalshi استفاده می‌کند و نیازی به اخذ مجوز جداگانه ندارد.
تحقیقات نشان می‌دهد که این اعلامیه با واکنش مثبت بازار مواجه شده و به عنوان نشانه‌ای از خوش‌بینی سرمایه‌گذاران نسبت به قابلیت‌های رو به رشد وبول در حوزه رمزارزها تلقی می‌شود. این یافته‌ها شامل ارقام مشخصی از قیمت سهام نبودند.
برای Kalshi، این معامله دامنه فعالیت خود را فراتر از پایگاه کاربری فعلی‌اش گسترش می‌دهد. یک اپراتور بازار پیش‌بینی با صرافی تحت نظارت CFTC اکنون به عنوان زیرساخت عمده‌فروشی برای یک کارگزاری بزرگ خرده‌فروشی عمل می‌کند.
کوین‌بیس (Coinbase) نیز در همان موج تأییدیه‌های CFTC که Kalshi دریافت کرد، برای قراردادهای دائمی تأییدیه گرفت. این بدان معناست که دو مورد از اولین بسترهای تأیید شده در آمریکا اکنون از طریق استراتژی‌های توزیع متفاوت، به دنبال جذب همان گروه از معامله‌گران آمریکایی هستند. کوین‌بیس مستقیماً رابطه با مشتریان خود را مدیریت می‌کند، در حالی که Kalshi از طریق شرکای خود مانند وبول در حال ایجاد این رابطه است.
قراردادهای آتی دائمی نوعی مشتق هستند و مکانیسم تأمین مالی هزینه‌ای را اضافه می‌کند که خریداران نقدی هرگز با آن مواجه نمی‌شوند. نگهداری یک موقعیت معاملاتی برای مدت طولانی به معنای پرداخت یا دریافت مداوم این هزینه‌های دوره‌ای است.
اینکه چه تعداد از ۶ میلیون مشتری وبول، محصولی با هزینه‌های تأمین مالی و بدون تاریخ انقضا را انتخاب کنند، نشان خواهد داد که آیا قراردادهای دائمی تحت نظارت آمریکا می‌توانند فعالیت معناداری را از بازاری که سال گذشته بیش از ۹۰ تریلیون دلار حجم داشته، جذب کنند یا خیر.
