بیتکوین پس از اعلام معافیت گسترده جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای معاملات سهام توکنیزه شده، با افزایش قیمت مواجه شد. با این حال، پیتر شیف معتقد است بازار کاملاً در جهت عکس حرکت کرده است.
معافیت نوآوری SEC و پیامدهای آن برای بیتکوین
منتقد دیرینه بیتکوین استدلال میکند که “معافیت نوآوری” SEC، که به پلتفرمهای معاملاتی واجد شرایط آمریکایی اجازه میدهد تا معاملات استخرهای نقدینگی سهام سیستم بازار ملی (NMS) توکنیزه شده را انجام دهند، در واقع برای بیتکوین نزولی است. منطق او این است: اگر سرمایهگذاران بتوانند نسخههای توکنیزه شده از سهام واقعی را با سود سهام و حقوق رأی واقعی در اختیار داشته باشند، چرا اصلاً به بیتکوین نیاز خواهند داشت؟
در تاریخ ۱۷ سپتامبر، SEC یک معافیت مشروط پنج ساله صادر کرد که به پلتفرمهای واجد شرایط اجازه میدهد تا نسخههای توکنیزه شده از سهام NMS را بدون ثبتنام به عنوان بورس یا کارگزار سنتی تحت قوانین اوراق بهادار موجود، معامله کنند.
سهام توکنیزه شده باید کاملاً توسط سهام واقعی پشتیبانی شوند و حقوق سهامداران یکسان، از جمله سود سهام و قدرت رأی را اعطا کنند. محصولات مصنوعی که قیمت سهام را ردیابی میکنند اما مالکیت را منتقل نمیکنند، به صراحت از این معافیت مستثنی شدهاند.
پلتفرمهایی که به دنبال توکنیزه کردن سهام هستند نیز با الزامات اطلاعرسانی روبرو هستند. آنها باید حداقل ۳۰ روز قبل از شروع معاملات، ناشران را مطلع کنند و ناشران حق دارند سهام خود را از توکنیزه شدن کامل مسدود کنند.
پیامدهای عملی قابل توجه است. معاملات سهام توکنیزه شده میتواند به صورت شبانهروزی عمل کند و محدود به ساعات بازار سنتی نباشد، و زمان تسویه میتواند از استاندارد فعلی T+1 به نهاییسازی تقریباً فوری فشرده شود.
پیتر شیف در مورد واکنش بازار تردید نکرد. او گفت: “رالی بزرگ بیتکوین در روز گذشته پس از اعلامیه SEC در مورد سهام توکنیزه شده، هیچ منطقی ندارد. این خبر در واقع برای بیتکوین نزولی است.”
استدلال او بر اساس تئوری جایگزینی است. شیف معتقد است اگر سهام توکنیزه شده بتواند معاملات ۲۴/۷، انتقالهای بدون مرز و رهایی از واسطهها را ارائه دهد و در عین حال سود سهام پرداخت کند و حقوق رأی اعطا کند، بیتکوین بخش قابل توجهی از مزیت رقابتی خود را از دست میدهد.
بیتکوین در تاریخ ۱۹ سپتامبر با قیمت تقریبی ۸۱,۲۹۰ دلار معامله میشد که نشاندهنده افزایش حدود ۱.۶ درصدی در آن روز بود.
تفسیر صعودی به این صورت است: تأیید رسمی SEC مبنی بر مناسب بودن زیرساخت مبتنی بر بلاکچین برای تجارت اوراق بهادار تنظیم شده، کل پشته فناوری را که بازارهای رمزارز را پشتیبانی میکند، تأیید میکند.
استدلال ترکیبپذیری نیز وجود دارد. در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، سهام توکنیزه شده میتواند به عنوان وثیقه عمل کند، در پروتکلهای وامدهی ادغام شود، یا در استخرهای نقدینگی با استیبلکوینها جفت شود.
اوراق بهادار توکنیزه شده و بیتکوین اهداف کاملاً متفاوتی را دنبال میکنند. یکی یک ابزار سهام تنظیم شده است که به طور اتفاقی بر روی بلاکچین قرار دارد. دیگری یک دارایی دیجیتال غیرمتمرکز و کمیاب است که دارندگان آن آن را به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش پول میدانند.
