کالشی به دنبال ورود قراردادهای آتی دائمی ارز دیجیتال به بازار نفت است
بورس کالشی (Kalshi) که تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) فعالیت می‌کند، پیشنهادی را برای ایجاد یک قرارداد آتی مرتبط با نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) که تاریخ انقضا ندارد، به این نهاد نظارتی ارائه کرده است. در صورت تأیید این پیشنهاد توسط رگولاتورها، این قرارداد اولین محصول آتی دائمی تحت نظارت آمریکا خواهد بود که به بازار نفت مرتبط می‌شود.
کالشی اینک (Kalshi Inc.) به عنوان یک بازار قرارداد تعیین شده (DCM) تحت نظارت CFTC فعالیت می‌کند. بازارهای قرارداد تعیین شده در واقع بورس‌های مورد تأیید فدرال هستند که مجاز به فهرست کردن قراردادهای آتی برای مشتریان آمریکایی می‌باشند.
این پیشنهاد در حدود ۷ اکتبر ۲۰۲۶ ثبت شده است و به دنبال تأیید یک قرارداد آتی به سبک دائمی است که به WTI، شاخص اصلی نفت خام آمریکا، مرتبط می‌شود.
CFTC اکنون یک پنجره ۴۵ روزه برای تأیید یا رد این پیشنهاد در اختیار دارد. این قرارداد بر اساس قراردادهای آتی دائمی که در بازارهای فراساحلی محبوبیت یافته‌اند، الگوبرداری شده است. برنامه معاملاتی پیش‌بینی شده برای این قرارداد ۲۴ ساعته و ۵ روز در هفته است، که برای مطابقت با استانداردهای نظارتی در خصوص معاملات مستمر انرژی طراحی شده است.
قراردادهای آتی سنتی دارای تاریخ انقضا هستند. معامله‌گری که می‌خواهد موقعیت خود را برای ماه‌ها حفظ کند، مجبور است قرارداد منقضی شونده را ببندد و یک قرارداد جدیدتر را باز کند؛ فرآیندی که به عنوان “رول کردن” (rolling) شناخته می‌شود.
اما قرارداد دائمی این مرحله را به طور کامل حذف می‌کند. موقعیت معاملاتی می‌تواند به طور نامحدود باز بماند، بدون نیاز به رول کردن دوره‌ای که قراردادهای استاندارد ایجاب می‌کنند.
زمان‌بندی این پیشنهاد در دوره‌ای پرنوسان برای بازارهای انرژی صورت می‌گیرد. WTI در محدوده ۸۸ تا ۹۳ دلار در هر بشکه معامله شده است و عوامل ژئوپلیتیکی محرک این نوسانات بوده‌اند.
CFTC در ماه مه ۲۰۲۶ قراردادهای آتی دائمی کالشی را برای دارایی‌های ارز دیجیتال تأیید کرده بود. این تأیید به بورس کالشی جایگاهی قانونی در قالب قراردادهای دائمی بخشید و پیشنهاد مربوط به نفت بخشی از یک استراتژی گسترده‌تر برای گسترش این قالب به کلاس‌های دارایی جدید است.
ارائه این پیشنهاد توسط کالشی پس از دوره‌ای از نظارت شدید CFTC بر قراردادهای دائمی مرتبط با کالاهای فیزیکی مانند نفت خام صورت می‌گیرد.
این نهاد نظارتی یک دوره اظهار نظر عمومی در این خصوص برگزار کرد که در ۲۶ اوت ۲۰۲۶ به پایان رسید. کالشی تنها بورسی نیست که به دنبال افزایش ساعات معاملات نفت است. گروه CME نیز به دنبال ایجاد یک قرارداد ۲۴/۷ برای WTI بوده است و مسائل پیرامون این تلاش، پرسش‌هایی را در مورد نوسانات بازار و احساسات نسبت به مشتقات انرژی مطرح کرده است.
برای معامله‌گران، تأیید این پیشنهاد می‌تواند راه جدیدی برای پوشش ریسک یا سفته‌بازی در بازار نفت بدون نیاز به مدیریت تاریخ‌های انقضا ایجاد کند. نسخه تحت نظارت نیز برای دسترسی اهمیت دارد. قراردادهای دائمی عمدتاً در خارج از آمریکا فعال بوده‌اند. یک جایگزین تحت نظارت آمریکا، مکانی نظارت شده را برای شرکت‌کنندگان داخلی فراهم می‌کند تا از ساختاری استفاده کنند که تاکنون عمدتاً خارج از نظارت آمریکا فعالیت داشته است.
مهم‌ترین نکته‌ای که باید به آن توجه کرد، همان پنجره ۴۵ روزه است. تأیید CFTC، یک نقطه عطف واقعی برای مشتقات نفتی آمریکا خواهد بود و استراتژی کالشی برای انتقال مدل قراردادهای دائمی ارز دیجیتال به بازارهای سنتی را تأیید خواهد کرد.
