سود عملیاتی تعدیل‌شده شرکت Payward، مادر کراکن، ۶۶ درصد کاهش یافت؛ سهم بازار معاملات اسپات دو برابر شد
شرکت Payward، شرکت مادر صرافی ارز دیجیتال کراکن، با وجود دو برابر شدن سهم خود در معاملات اسپات جهانی و گسترش خدمات مبتنی بر کارمزد، شاهد کاهش ۶۶ درصدی سود عملیاتی تعدیل‌شده (EBITDA) خود در مقایسه با سال گذشته بود.
سهم بازار رو به رشد در معاملات اسپات
بر اساس گزارش‌های مالی منتشر شده در روز جمعه، سهم شرکت Payward از معاملات اسپات جهانی ارزهای دیجیتال در ماه سپتامبر به ۶.۵ درصد رسید که این رقم در مقایسه با ۳.۳ درصد در سال گذشته، تقریباً دو برابر شده است. این افزایش سهم بازار نشان‌دهنده جذب سهم بیشتری از معاملات اسپات نسبت به رقبا است، نه لزوماً افزایش فعالیت معاملاتی در پلتفرم‌های این شرکت. در سه ماهه سوم سال جاری میلادی، Payward حجم معاملاتی معادل ۳۵۳ میلیارد دلار را پردازش کرده است که نسبت به سال گذشته ۳۰ درصد کاهش یافته است.
این دو آمار، معیارهای متفاوتی را اندازه‌گیری می‌کنند. سهم بازار، سهم این شرکت از معاملات اسپات جهانی در پلتفرم‌هایش را در ماه سپتامبر در مقایسه با سال گذشته ردیابی می‌کند، در حالی که حجم تراکنش‌های فصلی Payward شامل فعالیت در محصولات مختلفی از جمله اسپات، مارجین، سهام، پرداخت‌ها و برخی مشتقات می‌شود.
کاهش سودآوری علی‌رغم رشد سهم بازار
سود عملیاتی تعدیل‌شده به ۶۰ میلیون دلار کاهش یافت، در حالی که این رقم در سال گذشته ۱۷۸.۶ میلیون دلار گزارش شده بود. حاشیه کل پلتفرم نیز با ۱۲ درصد کاهش به ۴۸۷ میلیون دلار رسید. Payward این معیار را در این فصل برای جایگزینی درآمد تعدیل‌شده معرفی کرد که شامل کسر پاداش‌های استیکینگ پرداختی به مشتریان است.
استراتژی تنوع‌بخشی درآمد
Payward در دو سال گذشته با سرمایه‌گذاری در حوزه‌های مشتقات، معاملات اختصاصی، دارایی‌های توکنیزه شده و پرداخت‌ها، تلاش کرده است تا کسب‌وکار اصلی خود را که صرافی ارز دیجیتال است، گسترش دهد. هدف این استراتژی، تنوع‌بخشی به درآمدها فراتر از کارمزدهای معاملاتی است که با فعالیت بازار نوسان می‌کنند.
خرید شرکت‌هایی مانند NinjaTrader (کارگزار آتی) و Breakout (شرکت معاملات اختصاصی) در سال ۲۰۲۵ و سپس پلتفرم مشتقات تحت نظارت آمریکا، Bitnomial، در ماه مه ۲۰۲۶، بخشی از این استراتژی بوده است. این شرکت همچنین با خرید Reap در ماه جولای، وارد حوزه پرداخت‌های استیبل‌کوین شد.
این کسب‌وکارها به تنوع بیشتری در فعالیت‌های معاملاتی و خدماتی در سه ماهه سوم کمک کردند. تعداد قراردادهای مشتقاتی که Payward برای آن‌ها کارمزد به ازای هر قرارداد دریافت می‌کند، ۸۴ درصد افزایش یافته و به ۶۶ میلیون رسیده است. حاشیه حاصل از اشتراک‌ها، ارزیابی‌های معامله‌گران و سایر خدمات پولی با ۵۹ درصد افزایش به ۱۲۵ میلیون دلار رسید.
شرکت Breakout که از معامله‌گران برای ارزیابی‌هایی که آن‌ها را واجد شرایط حساب‌های معاملاتی با بودجه می‌کند، هزینه دریافت می‌کند، پس از پیوستن در سپتامبر ۲۰۲۵، برای کل فصل در نظر گرفته شد. خرید Reap در ماه جولای، کسب‌وکار پرداخت استیبل‌کوین و صدور کارت را اضافه کرد. این شرکت سهم هر یک از این خریدها را در سود این فصل مشخص نکرد.
بهبود نسبت به سه ماهه قبل، اما پایین‌تر از سال گذشته
نتایج نسبت به سه ماهه دوم بهبود یافته است، هرچند همچنان پایین‌تر از سطوح سال گذشته است. حجم کل تراکنش‌ها ۲۲ درصد افزایش یافته، در حالی که حاشیه کل پلتفرم با ۱۲ درصد افزایش به ۴۸۷ میلیون دلار رسیده است.
این بهبود تنها ناشی از معاملات نبوده است. حاشیه حاصل از دارایی‌هایی که مشتریان در پلتفرم‌های Payward نگهداری می‌کنند، از جمله خدمات مرتبط با استیکینگ، ۲۶ درصد افزایش یافته و به ۱۲۸ میلیون دلار رسیده است. این رقم تقریباً نیمی از افزایش ۵۱ میلیون دلاری حاشیه کل پلتفرم در این فصل را تشکیل می‌دهد.
سود عملیاتی تعدیل‌شده از ۲۳ میلیون دلار به ۶۰ میلیون دلار افزایش یافته، در حالی که حاشیه آن نسبت به کل حاشیه پلتفرم از ۵ درصد به ۱۲ درصد رسیده است. با این حال، در مقایسه با سال گذشته، سود عملیاتی تعدیل‌شده ۶۶ درصد کاهش یافته است که نشان‌دهنده فشار بر سودآوری علی‌رغم افزایش سهم خدمات کمتر مرتبط با فعالیت معاملاتی است. خدمات مبتنی بر دارایی و دسترسی، ۵۲ درصد از کل حاشیه پلتفرم را به خود اختصاص داده‌اند که این رقم در سال گذشته ۴۶ درصد بوده است.
این تغییر می‌تواند برای عرضه اولیه عمومی (IPO) آتی اهمیت داشته باشد. Payward در نوامبر ۲۰۲۵ به طور محرمانه برای IPO در آمریکا اقدام کرد اما در ماه مارس به دلیل ضعف شرایط بازار، برنامه‌های خود را متوقف کرد. تا ماه سپتامبر، اولین پنجره احتمالی عرضه که در نظر گرفته شده بود، سه ماهه دوم سال ۲۰۲۷ بود.
