کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) ایالات متحده چارچوب نظارتی جدیدی را برای صرافی‌های ارز دیجیتال که به مشتریان خرد خود معاملات اهرمی ارائه می‌دهند، پیشنهاد کرده است. این اقدام می‌تواند مسیری روشن‌تر برای نظارت فدرال بر پلتفرم‌های ارز دیجیتال آمریکایی در زمانی که کشور هنوز فاقد قانون جامع بازار ارز دیجیتال است، فراهم کند.
پیشنهاد چارچوب نظارتی جدید
مایکل اس. سلیگ، رئیس CFTC، این پیشنهادات را در تاریخ ۵ اکتبر در سخنرانی خود در سمپوزیوم نظارتی بلاکچین دانشکده حقوق فوردهام در نیویورک اعلام کرد. این نهاد در حال جمع‌آوری نظرات عمومی در مورد پیشنهاداتی است که شامل «مقررات معاملات دارایی‌های رمزارز» (CTX) و «مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارز» (CAM) می‌شود.
این چارچوب یک گزینه فدرال برای صرافی‌های ارز دیجیتال خواهد بود. پلتفرم‌ها به طور خودکار مجبور به پیوستن به سیستم CFTC نخواهند شد و در صورت اجازه مدل کسب‌وکارشان، می‌توانند تحت مجوزهای ایالتی به فعالیت خود ادامه دهند. با این حال، صرافی‌هایی که انواع خاصی از معاملات اهرمی ارز دیجیتال را ارائه می‌دهند، طبق قوانین موجود در حال حاضر مشمول الزامات ثبت نزد CFTC هستند.
ساختار سه‌سطحی بازار ارز دیجیتال
CFTC بازار ارز دیجیتال را از طریق یک ساختار سه‌سطحی توصیف کرده است. صرافی‌های معمولی اسپات عمدتاً تحت قوانین انتقال پول ایالتی باقی خواهند ماند، در حالی که CFTC همچنان اختیارات ضد کلاهبرداری و ضد دستکاری را خواهد داشت. صرافی‌هایی که معاملات مارجین، اهرمی یا با تامین مالی برای مشتریان خرد را ارائه می‌دهند، در دسته دوم قرار می‌گیرند. پلتفرم‌هایی که مشتقاتی مانند قراردادهای دائمی را ارائه می‌دهند، در دسته سوم جای خواهند گرفت. پیشنهادات جدید عمدتاً این گروه دوم را هدف قرار می‌دهند.
بر اساس این طرح، صرافی‌هایی که صرفاً مایل به ارائه معاملات اهرمی ارز دیجیتال هستند، می‌توانند به عنوان نوع جدیدی از صرافی مشتقات به نام «بازار دارایی‌های رمزارز» (CAM) ثبت شوند. صرافی‌های مشتقات ثبت‌شده فعلی نزد CFTC نیز می‌توانند تحت قوانین پیشنهادی این محصولات را ارائه دهند.
حفاظت از مشتریان
این چارچوب چندین لایه حفاظت از مشتریان را معرفی خواهد کرد. CAMها ممکن است با الزامات مربوط به نظارت بر بازار، حفاظت مالی و همچنین وجوه مشتریان روبرو شوند. CFTC همچنین در حال بررسی قوانین اثبات ذخایر برای صرافی‌هایی است که دارایی‌های مشتریان را در حساب‌های جامع نگهداری می‌کنند.
یکی دیگر از بخش‌های مهم این طرح شامل «کارگزاران کمیسیون آتی» (FCMs) است. این شرکت‌ها حساب‌ها و وجوه مشتریان را مدیریت خواهند کرد و باید الزامات حفاظت از مشتریان موجود را رعایت کنند. مشارکت آن‌ها همچنین قوانین ضد پولشویی و شناسایی مشتری را به این فرآیند وارد خواهد کرد. CFTC در حال بررسی چگونگی کارکرد این قوانین با خودحفاظتی (self-custody) نیز است. طبق این پیشنهاد، دارایی‌های رمزارزی که ظرف ۲۸ روز به کیف پول خارجی مشتری ارسال می‌شوند، به طور کلی می‌توانند تفسیر نهاد از «تحویل واقعی» را برآورده کنند.
سلیگ در این باره گفت: «چارچوبی که من ترسیم کرده‌ام، گامی مهم در جهت آوردن بازارهای دارایی‌های رمزارز تحت حفاظت قانون معاملات کالاهای آتی (CEA) است. این چارچوب قوانین روشن و مشخصی را برای شرکت‌هایی که می‌خواهند به مشتریان آمریکایی خدمات ارائه دهند، ایجاد می‌کند، یکپارچگی این بازارها را تقویت می‌بخشد و مسیری را برای نوآوری مسئولانه در اینجا در آمریکا فراهم می‌آورد.»
سلیگ همچنین به علاقه گسترده‌تر این نهاد به امور مالی زنجیره‌ای (onchain finance) اشاره کرد. او گفت توسعه‌دهندگانی که صرفاً نرم‌افزار منتشر می‌کنند و کنترل معاملات یا نگهداری دارایی‌های مشتریان را ندارند، نباید به طور خودکار مانند واسطه‌های سنتی با آن‌ها رفتار شود.
این پیشنهاد به تنهایی یک رژیم کامل فدرال برای ارزهای دیجیتال ایجاد نمی‌کند. کنگره همچنان باید تصمیم بگیرد که آیا همه صرافی‌ها ملزم به ثبت فدرال خواهند بود یا خیر.
