کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نسبت به «بازارهای اشارهای» در بازارهای پیشبینی هشدار داد و اعلام کرد قراردادهایی که بر اساس گفتهها و اعمال افراد خاص شرطبندی میکنند، ذاتاً مستعد دستکاری هستند و پلتفرمهایی که به درستی آنها را کنترل نکنند، ممکن است قوانین را نقض کرده باشند.
کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) روز سهشنبه دستورالعمل جدیدی را منتشر کرد که یکی از محبوبترین و بحثبرانگیزترین انواع قراردادها در پلتفرمهای بازار پیشبینی را در کانون توجه قرار داد: «بازارهای اشارهای» (mention markets). بازارهای اشارهای به قراردادهایی اطلاق میشود که بر اساس گفتهها یا اعمال یک فرد خاص شرطبندی میکنند، مانند قراردادهای رویدادی که میپرسند «آیا ترامپ در مجمع عمومی سازمان ملل کلمهای خاص را ذکر خواهد کرد؟». موضع CFTC روشن است: این نوع بازارها غیرقانونی نیستند، اما ذاتاً مستعد دستکاری هستند و پلتفرمهایی که قصد دارند چنین قراردادهایی را ارائه دهند، با موانع نظارتی بسیار بالایی روبرو خواهند شد.
CFTC در دستورالعمل جدید خود اشاره کرده است که نتایج رویدادها در بازارهای پیشبینی معمولاً «مستقل تولید شده، به صورت خارجی قابل تأیید و خارج از کنترل یک فرد واحد» هستند، مانند افزایش نرخ بهره، انتخابات یا قیمت بیتکوین. اما بازارهای اشارهای کاملاً متفاوت هستند؛ نتایج آنها کاملاً به «رفتار فردی که نامش ذکر شده» بستگی دارد، که از همان ابتدا آنها را در منطقهای خاکستری قرار میدهد.
مسئله اصلی کاملاً واضح است: فردی که مورد شرطبندی قرار گرفته، یا اطرافیان او، اگر بدانند که شرطبندی در خارج از جریان است، کاملاً میتوانند رفتار خود را بر اساس وضعیت شرطبندی تنظیم کنند. بخش نظارت بر بازار CFTC (Division of Market Oversight) حتی معتقد است که این نوع بازارها باید «به طور پیشفرض مستعد دستکاری تلقی شوند» (presumptively readily susceptible to manipulation)، در حالی که پلتفرمها تنها مجاز به معامله قراردادهای مشتقه «غیرمستعد دستکاری» هستند.
CFTC رویکردی یکجانبه را در پیش نگرفته است. این کمیسیون قراردادهایی مانند «اظهارات ترامپ در سازمان ملل» را که در حال حاضر در Kalshi موجود است، ممنوع نکروته است، بلکه یک «طناب کشی تنگ» را ارائه داده است: پلتفرمها میتوانند این نوع قراردادها را ارائه دهند، اما باید اثبات کنند که طراحی آنها به اندازه کافی دقیق است تا ریسک دستکاری را به حداقل برساند.
دستورالعمل چندین عنصر را برای تقویت طراحی قراردادها فهرست میکند که پلتفرمها باید هنگام ارائه اسناد نظارتی، آنها را به تفصیل شرح دهند: عواملی خارجی که دستکاری را غیرعملی یا پرهزینه میسازند؛ تمرکز شرطبندی تحت تأثیر فشار عمومی قرار نمیگیرد؛ بازار حول یک رویداد رسمی و عمومی متمرکز است و شامل شخصیتهای عمومی میشود؛ کل فرآیند شرطبندی به دقت نظارت میشود و هرگونه نشانه دستکاری قابل شناسایی است. CFTC همچنین تأکید کرده است که «قابلیت تأیید مستقل» و «نظارت عمومی بالا» شرایط لازم برای تأیید هستند.
این دستورالعمل بیدلیل نیست. CFTC اخیراً علیه اقدامات شرطبندی غیرقانونی در بازارهای اشارهای اقدام کرده و یک کارمند سابق کاخ سفید را که برای ترامپ تلگرافخوان را اداره میکرد، جریمه کرده است. این فرد از موقعیت شغلی خود برای اطلاع از سخنان بعدی رئیسجمهور و شرطبندی در بازارهای پیشبینی استفاده کرده بود. این نمونهای کلاسیک از دستکاری توسط افراد داخلی است.
مورد برجسته دیگر نیز به Kalshi مربوط میشود. جورج سانتوس، نماینده سابق کنگره آمریکا، متهم به شرطبندی بر روی قرارداد «احتمال سخنرانی وضعیت اتحادیه» خود شد و Kalshi متعاقباً او را برای همیشه از معامله محروم کرد. این دو پرونده به یک مسئله مشترک اشاره دارند: هنگامی که موضوع شرطبندی رفتار یک فرد است و اطلاعات یا نفوذ آن فرد برای تغییر نتیجه کافی است، تقلب تنها مسئله زمان است.
پس از شکست لایحه CLARITY در رأیگیری کنگره، مسیر قانونگذاری برای نظارت بر ارزهای دیجیتال و مشتقات دچار رکود شده است. در این شرایط، CFTC به عنوان نهاد نظارتی موجود، تنها میتواند از دستورالعملهای اداری خود برای پر کردن خلاءها استفاده کند. این هشدار در مورد بازارهای اشارهای را میتوان به عنوان سیگنالی از سوی CFTC به بازار تلقی کرد: حتی اگر کنگره قانونگذاری نکند، این کمیسیون همچنان از اختیارات موجود خود برای نظارت بر گوشههایی که ممکن است مشکلساز شوند، استفاده خواهد کرد.
برای پلتفرمهایی مانند Kalshi و Polymarket، فشار در حال افزایش است. بازارهای پیشبینی منطبق با قوانین در ایالات متحده تنها با چتر نظارتی CFTC میتوانند به طور قانونی فعالیت کنند. اگر پلتفرمها اجازه دهند قراردادهای مستعد دستکاری گسترش یابند، گام بعدی ممکن است نه هشدار، بلکه جریمه یا حتی لغو معافیت باشد.
خوانندگان تایوانی ممکن است بیشتر به تأثیر این موضوع بر کاربران محلی علاقهمند باشند. Polymarket قبلاً یک بازار پیشبینی برای انتخابات شهردار تایپه راهاندازی کرده بود که بحثهایی را در مورد نقض احتمالی قانون انتخابات و عزل و نصب ایجاد کرد. اگرچه دستورالعمل CFTC تنها پلتفرمهای داخل ایالات متحده را ملزم میکند، اما تعریف آن از ریسک «بازارهای اشارهای» به احتمال زیاد در آینده به عنوان الگویی برای نهادهای نظارتی سایر کشورها مورد استفاده قرار خواهد گرفت.
تایوان در حال حاضر چارچوب نظارتی مشخصی برای بازارهای پیشبینی ندارد و پلتفرمهایی مانند Polymarket که برای کاربران تایوانی باز هستند، از نظر قانونی در منطقهای خاکستری قرار دارند. اگر بررسی CFTC بر روی بازارهای اشارهای سختگیرانهتر شود، پلتفرمها به احتمال زیاد به طور فعال قراردادهای مربوط به شخصیتهای سیاسی را کاهش میدهند یا تعاریف دقیقتری برای رویدادها درخواست میکنند، که این امر تأثیر قابل توجهی بر انواع شرطبندیهایی که کاربران تایوانی میتوانند انجام دهند، خواهد داشت.
شایان ذکر است که این دستورالعمل یک چالش نظارتی را برجسته میکند: جذابیت بازارهای پیشبینی دقیقاً از این واقعیت ناشی میشود که میتوانند بر روی «هر چیزی» شرطبندی کنند، از جمله گفتهها و اعمال شخصیتهای سیاسی. اما هرچه این قراردادها انعطافپذیرتر باشند، بیشتر مستعد تبدیل شدن به ابزاری برای دستکاری توسط افراد داخلی یا ذینفعان میشوند. چگونگی دستیابی به تعادل بین نوآوری و جلوگیری از سوءاستفاده، چالشی مشترک برای ناظران جهانی است.
