اخبار XRP: SEC راه را برای سهام توکنیزه شده از طریق AMM باز میکند، در حالی که XRPL از قبل این فناوری را دارد
آخرین اخبار XRP، دفتر کل XRP (XRP Ledger) را دوباره در کانون توجه قرار داده است، پس از آنکه کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مسیری جدید را برای معامله سهام توکنیزه شده از طریق بازارسازان خودکار (AMM) گشود. تصمیم ۱۷ سپتامبر SEC، معافیت موقتی را برای برخی پلتفرمهای مبتنی بر بلاکچین ایجاد کرد تا سهام توکنیزه شده ایالات متحده را از طریق استخرهای نقدینگی مجاز AMM تسهیل کنند.
امروز: SEC دستوری صادر کرد که به پلتفرمهای اوراق بهادار توکنیزه شده (Tokenized Securities Venues) معافیت موقت و مشروطی را از تعریف “بورس” در قانون بورس اعطا میکند تا بتوانند سهام NMS توکنیزه شده را با استفاده از بازارسازان خودکار مجاز و نوآورانه و استخرهای نقدینگی معامله کنند.
این تصمیم به طور مشخص به XRP، ریپل (Ripple) یا دفتر کل XRP اشاره نمیکند. در عوض، چارچوبی را برای پلتفرمهای اوراق بهادار توکنیزه شده ایجاد میکند و به پلتفرمهای واجد شرایط اجازه میدهد تا تحت شرایط خاصی بازارهای مبتنی بر AMM را اداره کنند.
چرا این خبر میتواند برای XRP مثبت باشد؟ دفتر کل XRP از قبل دارای AMM بومی است. اصلاحیه AMM آن در مارس ۲۰۲۴ در شبکه اصلی (Mainnet) فعال شد و نقدینگی داخلی را در کنار صرافی غیرمتمرکز موجود خود به شبکه بخشید. این امر تصمیم اخیر SEC را به ویژه برای اکوسیستم XRP جالب توجه میسازد.
معافیت نوآوری SEC، معافیت موقتی را از برخی قوانین اوراق بهادار برای پلتفرمهای اوراق بهادار توکنیزه شده فراهم میکند. این پلتفرمها میتوانند از بازارسازان خودکار و استخرهای نقدینگی برای گرد هم آوردن خریداران و فروشندگان سهام توکنیزه شده در سیستم بازار ملی (National Market System) استفاده کنند.
این معافیت به جای تأیید کلی سهام توکنیزه شده در بازارهای رمزارزی، مشروط است. SEC اعلام کرده است که پلتفرمهای شرکتکننده باید سیستمهای مجاز را اجرا کرده و الزامات خاص حفاظت از سرمایهگذار را رعایت کنند.
در میان این الزامات، سهام توکنیزه شده باید حقوق و مزایای مشابه سهام سنتی معادل را به دارندگان خود ارائه دهد. این شامل حقوقی مانند سود سهام و حق رأی میشود.
این چارچوب همچنین به صادرکننده اصلی سهام فرصت میدهد تا در صورت توکنیزه شدن سهامش توسط شخص ثالث، اعتراض کند. همچنین، معاملات باید در صورت توقف معاملات سهام پایه در بورس اصلی لیست شده آن، متوقف شود.
با این حال، برای بازارهای رمزارزی، قابل توجهترین بخش ممکن است، اذعان صریح SEC به استخرهای نقدینگی AMM به عنوان بخشی از ساختار معاملات اوراق بهادار در زنجیره باشد.
SEC اعلام کرده است که دستور آن همچنین معافیت مشروطی را برای برخی از ارائهدهندگان نقدینگی که سهام توکنیزه شده را به این استخرها عرضه میکنند، فراهم میکند. این معافیتها برای پنج سال برنامهریزی شدهاند و به رگولاتورها فرصت میدهند تا نحوه توسعه بازار را مشاهده کنند.
این امر گفتگوی جدیدی را پیرامون شبکههای بلاکچینی که از قبل دارای زیرساخت AMM بومی هستند، ایجاد کرده است.
اینجاست که دفتر کل XRP وارد بحث میشود. عملکرد AMM در XRPL از طریق اصلاحیه XLS-30 معرفی شد که در ۲۲ مارس ۲۰۲۴ در شبکه اصلی فعال شد.
برخلاف یک برنامه جداگانه که بر روی شبکه اجرا میشود، AMM در صرافی غیرمتمرکز دفتر کل XRP ادغام شده است. کاربران میتوانند استخرهای نقدینگی برای جفت داراییها ایجاد کنند، نقدینگی ارائه دهند و توکنهای LP را که نشاندهنده موقعیتهایشان است، دریافت کنند.
اسناد XRPL میگویند که صرافی غیرمتمرکز آن میتواند نقدینگی دفتر سفارش (order-book liquidity) و نقدینگی AMM را هنگام اجرای معاملات ترکیب کند و به تراکنشها اجازه دهد تا از مسیری که بهترین نرخ مبادله را ارائه میدهد، استفاده کنند. این طراحی بومی با شروع رگولاتورها به بازارهای اوراق بهادار در زنجیره، اکنون مرتبطتر شده است.
با این حال، زود است که بگوییم SEC سهام توکنیزه شده را در XRPL تأیید کرده است. معافیت نوآوری از نظر فناوری خنثی است و الزامات را برای پلتفرمهای اوراق بهادار توکنیزه شده واجد شرایط تعیین میکند، نه اینکه بلاکچینهای فردی را تأیید کند.
بنابراین، اهمیت این موضوع برای دارندگان XRP بیشتر مربوط به زیرساخت است تا یک مورد استفاده جدید فوری برای XRP.
اگر بازارهای سهام توکنیزه شده تحت نظارت در نهایت به بلاکچینهای عمومی گسترش یابند، شبکههایی با زیرساخت AMM و DEX موجود میتوانند پایهای مستحکم برای ساخت و ساز داشته باشند. XRPL از قبل این پایه را دارد، در حالی که SEC اکنون چارچوب نظارتی را فراهم کرده است که به طور صریح معاملات مبتنی بر AMM را در نظر میگیرد.
سوال بعدی این است که آیا شرکتهای مالی واقعاً شبکههای عمومی مانند XRPL را برای این بازارها انتخاب خواهند کرد. SEC در را باز کرده است، اما صنعت هنوز باید از آن عبور کند.
در حال حاضر، داستان اخبار XRP کمتر به معنای تأیید XRP توسط SEC است و بیشتر به یک تحول نظارتی مربوط میشود که میتواند معماری AMM موجود XRPL را برای داراییهای توکنیزه شده به طور فزایندهای مرتبط کند.
