ارتقای اتریوم برای آمادگی در برابر کوانتوم و اهرم خزانه داری
توسعه‌دهندگان اتریوم قصد دارند این شبکه را تا سال ۲۰۲۷ برای آمادگی در برابر محاسبات کوانتومی ارتقا دهند، که این امر می‌تواند یکی از بزرگترین بازنگری‌های امنیتی آن را تسریع بخشد. در همین حال، شرکت BTCS که در بورس نزدک (Nasdaq) فهرست شده است، برای مدیریت بدهی ۶۴.۱ میلیون دلاری خود در پلتفرم Aave، اتریوم (ETH) را زیر قیمت خریدش فروخته است.
هر دو موضوع پیامدهای قابل توجهی برای فاز رشد بعدی اتریوم دارند. یکی می‌تواند نقشه راه فنی آن را بازتعریف کند، در حالی که دیگری خطرات مالی ناشی از استفاده از اتریوم به عنوان وثیقه برای استراتژی‌های تهاجمی در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را برجسته می‌سازد.
گروه تحقیقاتی اتریوم، Ethlabs، خواهان آن است که توسعه‌دهندگان، جدول زمانی امنیتی پس از کوانتوم شبکه را به سال ۲۰۲۷ منتقل کنند. پیشنهاد این گروه که pqai27 نام دارد، استدلال می‌کند که پیشرفت‌ها در هوش مصنوعی، خطرات پیرامون محاسبات کوانتومی و سیستم‌های رمزنگاری موجود را تسریع می‌بخشند.
هدف از ارتقای کوانتومی اتریوم، محافظت از حساب‌ها، تراکنش‌ها و اجماع شبکه در برابر حملات کوانتومی آینده است. Ethlabs همچنین می‌خواهد اتریوم در برابر حملات مبتنی بر هوش مصنوعی که می‌توانند آسیب‌پذیری‌های نرم‌افزاری آن را آشکار کنند، مقاوم‌تر شود.
این پیشنهاد دو سال زودتر از هدف فعلی بنیاد اتریوم برای آمادگی کامل پس از کوانتوم در دسامبر ۲۰۲۹ ارائه شده است. گوگل به طور جداگانه سال ۲۰۲۹ را برای انتقال خود به دوران پس از کوانتوم هدف قرار داده است، در حالی که دولت ایالات متحده نیز مهلت امنیتی کوانتومی خود را از سال ۲۰۳۵ به سال ۲۰۳۰ منتقل کرده است. Ethlabs خواهان دستیابی به دو نقطه عطف در طول سال ۲۰۲۷ است.
نقطه عطف اول، موسوم به pqai-ready، اجماع پس از کوانتوم را برقرار کرده و مسیری را برای کاربران به سمت حساب‌های مقاوم در برابر کوانتوم فراهم می‌کند. نقطه عطف دوم، pqai-scaled، تراکنش‌ها و دسترسی به داده‌های مقاوم در برابر کوانتوم را با ظرفیت کامل شبکه به ارمغان می‌آورد.
دستیابی به این اهداف نیازمند بازنگری توسعه‌دهندگان در ارتقاهای آتی شبکه است. Ethlabs پیش از این پیشنهاد داده است که پیشنهاد Quick Slots خود را از هارد فورک برنامه‌ریزی شده Hegotá پس بگیرد تا منابع را به سمت امنیت کوانتومی هدایت کند.
Quick Slots قصد داشت فاصله تولید بلاک اتریوم را از ۱۲ ثانیه به ۱۰ ثانیه کاهش دهد. این گروه اکنون اولویت را به امنیت داده و قصد دارد در سال ۲۰۲۸ تولید سریع‌تر بلاک را مجدداً بررسی کند.
در همین حال، Frame Transactions همچنان در مرکز گذار پیشنهادی قرار دارد. این قابلیت به حساب‌ها اجازه می‌دهد تا از روش‌های احراز هویت انعطاف‌پذیرتری، از جمله امضاهای طراحی شده برای مقاومت در برابر حملات کوانتومی، استفاده کنند.
ارتقای کوانتومی اتریوم همچنین می‌تواند اقتصاد تراکنش‌ها را تغییر دهد، زیرا امضاهای مقاوم در برابر کوانتوم معمولاً به داده‌های بیشتری نیاز دارند، که این امر می‌تواند هزینه‌های تراکنش را افزایش داده و تقاضای بیشتری را بر ارائه‌دهندگان کیف پول تحمیل کند.
Ethlabs به طور مؤثری از توسعه‌دهندگان اتریوم می‌خواهد که امنیت بلندمدت را بر بهبودهای عملکردی خاص اولویت دهند. این یک تغییر در اولویت‌ها محسوب می‌شود، زیرا شبکه برای پذیرش نهادی و فعالیت‌های مالی واقعی رقابت می‌کند.
اهرم خزانه داری و ریسک‌های مالی
در حالی که توسعه‌دهندگان اتریوم بر امنیت آینده تمرکز دارند، دارندگان سازمانی اتریوم با مشکلی فوری‌تر روبرو هستند: اهرم. شرکت BTCS در آخرین گزارش فصلی خود فاش کرد که برای مدیریت سطوح وثیقه و بازپرداخت وام‌های DeFi، اتریوم را زیر قیمت خرید اصلی خود فروخته است.
تا به امروز، این شرکت فهرست شده در نزدک، ۶۴.۱ میلیون دلار بدهی معوقه در Aave، از جمله بهره انباشته، داشته است. این شرکت این وام را با ۴۶,۶۷۶ اتریوم به ارزش ۹۹.۳ میلیون دلار تضمین کرده بود. این امر ارزش وثیقه آن را ۱۵۵ درصد بدهی معوقه قرار داد. بر اساس این ارقام، این موقعیت دارای آستانه نقدینگی تخمینی نزدیک به ۱,۷۱۷ دلار برای هر اتریوم بود.
BTCS همچنین ۳۰.۶ میلیون دلار زیان تحقق یافته از معاملات دارایی دیجیتال را در نه ماه اول سال ۲۰۲۶ گزارش کرده است. این شرکت افزایش زیان را عمدتاً به فروش اتریوم برای مدیریت وثیقه و بازپرداخت وام‌های DeFi، در کنار زیان‌های حسابداری ناشی از واریز اتریوم به استخرهای نقدینگی نسبت داده است.
این شرکت فاش نکرده است که چه مقدار اتریوم را با قیمتی کمتر از هزینه تمام شده فروخته یا چه مقدار از زیان‌های تحقق یافته آن مستقیماً از این فروش‌ها ناشی شده است. اما تاریخچه وام‌گیری آن، مقیاس این استراتژی را نشان می‌دهد. بین ژانویه ۲۰۲۵ و ۱۱ نوامبر ۲۰۲۶، BTCS از طریق Aave، عمدتاً USDT و GHO، ۱۵۲.۴ میلیون دلار استیبل کوین وام گرفته بود. این شرکت در همین دوره ۸۹.۴ میلیون دلار بازپرداخت کرده است.
این شرکت اعلام کرد که تا ۱۱ نوامبر هیچ نقدینگی کامل یا جزئی رخ نداده است.
با این حال، این موقعیت، فشاری را که استراتژی‌های خزانه داری اهرمی شرکتی می‌توانند در زمان کاهش قیمت اتریوم با آن مواجه شوند، نشان می‌دهد. وام گرفتن در برابر اتریوم فرصت‌های سرمایه‌ای اضافی ایجاد می‌کند، اما کاهش ارزش وثیقه می‌تواند شرکت‌ها را مجبور به فروش دارایی‌ها یا بازپرداخت بدهی کند.
