استراتژی اینک (Strategy Inc.) در میان پرمعاملهترین سهام آمریکا جای گرفت؛ بیتکوین پشتوانه صعود
شرکت استراتژی اینک (Strategy Inc.) که پیشتر با نام مایکرواستراتژی (MicroStrategy) شناخته میشد، با پیشی گرفتن از پَلانتیر تکنالوجیز (Palantir Technologies) در حجم معاملات سهام، به جایگاه بیستمین سهام پرمعامله در ایالات متحده صعود کرده است.
اوجگیری در بازار
در روزهای اوج معاملات در ماه اوت، سهام این شرکت به طور موقت در رتبه دهم پرمعاملهترین سهام در کل بازار آمریکا قرار گرفت و حجم معاملات روزانه سهام آن به رقمی بین ۴۶ تا ۴۹.۲ میلیون سهم رسید. تا اواسط ماه سپتامبر، میانگین حجم معاملات ۳۰ روزه استراتژی به محدودهای بین ۲۲ تا ۲۵ میلیون سهم رسید. ارزش دلاری این معاملات نیز در حدود ۳.۶ تا ۳.۹ میلیارد دلار نوسان داشت. در جلسات معاملاتی پررونقتر، MSTR نه تنها از پَلانتیر، بلکه از رابینهود (Robinhood) نیز پیشی گرفته و گاهی به جایگاه شانزدهم در فهرست پرمعاملهترینها صعود کرده است. در روزهای آرامتر، این جایگاه به حدود بیست و یکم نزدیکتر است.
استراتژی مایکل سیلور و بیتکوین
استراتژی مایکل سیلور (Michael Saylor) روشن و سرراست بوده است: جذب سرمایه از طریق عرضه سهام عادی و ممتاز و سپس استفاده از عواید حاصله برای خرید بیتکوین. تا ماه مه ۲۰۲۶، این شرکت تنها از طریق انتشار سهام ممتاز بیش از ۵.۶ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده بود.
خزانه بیتکوین و اهرم قیمتی
نتیجه این رویکرد، ایجاد یک خزانه بیتکوین است که برخی برآوردها آن را بیش از ۸۴۰ هزار بیتکوین تخمین میزنند. این ذخیره عظیم، عملاً MSTR را به یک شرطبندی اهرمی بر روی قیمت بیتکوین تبدیل کرده است. هنگامی که قیمت بیتکوین افزایش مییابد، MSTR تمایل به حرکت سریعتری دارد و در زمان افت قیمت بیتکوین، همین اهرم به صورت معکوس عمل میکند.
نقش سود کوتاه و نوسانات
نرخ بهرهگیری از فروش استقراضی (Short interest) در MSTR در حدود ۱۴ درصد از ارزش بازار آن در فوریه ۲۰۲۶ قرار داشت؛ سطحی که سوخت قابل توجهی به نوسانات سهام میافزاید. نرخ بالای فروش استقراضی، شرایط را برای حرکات شدید قیمتی در هر دو جهت فراهم میکند. هنگامی که بیتکوین افزایش مییابد و MSTR نیز به دنبال آن حرکت میکند، فروشندگان استقراضی برای پوشش موقعیتهای خود تحت فشار قرار میگیرند که این امر منجر به افزایش بیشتر قیمت و ایجاد حجم معاملاتی بیشتر میشود. در مقابل، زمانی که بیتکوین دچار افت میشود، همین فروشندگان استقراضی سود میبرند و معاملهگران شتابدهنده (momentum traders) نیز در جهت نزولی وارد بازار میشوند.
