ان‌ویدیا، فروشنده “بیل” در تب طلا با هوش مصنوعی، اکنون به دنبال تأمین مالی “معدن” است
شرکت ان‌ویدیا، که پیش از این با فروش تجهیزات سخت‌افزاری خود در دوران رونق هوش مصنوعی، نقش “فروشنده بیل” را ایفا می‌کرد، اکنون قصد دارد در تأمین مالی پروژه‌های زیرساختی این حوزه نیز مشارکت کند. این غول تولیدکننده تراشه در تاریخ ۱۰ اوت ۲۰۲۶، تفاهم‌نامه‌هایی را با شش مؤسسه مالی بزرگ امضا کرده است. این مؤسسات شامل Apollo، BlackRock، Blackstone، Brookfield، Goldman Sachs و KKR هستند. هدف از این همکاری، راه‌اندازی پلتفرم‌های مستقل تأمین مالی محاسبات (compute) است که قرار است بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار سرمایه از منابع خارجی را برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی جذب کنند.
شرکای ان‌ویدیا در این پروژه، تولیدکننده تراشه نیستند، بلکه از بزرگترین نام‌ها در حوزه مدیریت دارایی، سهام خصوصی و بانکداری سرمایه‌گذاری محسوب می‌شوند. این گروه با همکاری ان‌ویدیا، قصد دارند پلتفرم‌هایی را ایجاد کنند که سرمایه‌های خارجی را جمع‌آوری کرده و به سمت توسعه پروژه‌های هوش مصنوعی هدایت کنند.
مهم‌ترین تعهد ان‌ویدیا در این طرح، ارائه پشتوانه مالی احتمالی است. جنسن هوانگ، مدیرعامل این شرکت، اعلام کرده که ان‌ویدیا می‌تواند تا سقف ۱۲۵ میلیارد دلار، معادل ۲۵ درصد از معاملات پیش‌بینی شده را پشتیبانی کند. هوانگ این تلاش را تولد یک “طبقه دارایی قابل سرمایه‌گذاری” جدید توصیف کرده که حول زیرساخت‌های کارخانه‌های هوش مصنوعی شکل گرفته است. منطق او این است که محاسبات (compute) دیگر صرفاً یک مرکز هزینه نیست، بلکه ماشینی است که درآمد تولید می‌کند.
مدیرعامل گلدمن ساکس، در این زمینه ابراز اطمینان کرده و به پتانسیل “اعتبارات تضمین شده با محاسبات ان‌ویدیا” اشاره کرده است؛ عبارتی که به طور خلاصه کل ایده این همکاری را در پنج کلمه بیان می‌کند.
واکنش اولیه وال استریت به این خبر، نسبتاً محتاطانه بود. سهام ان‌ویدیا حدود ۳ درصد کاهش یافت، هرچند این شرکت تاکنون در سال جاری رشد قابل توجهی را تجربه کرده است.
ان‌ویدیا در سال ۲۰۲۶ سرمایه‌گذاری‌های قابل توجهی را در اکوسیستم هوش مصنوعی انجام داده است. این شرکت تاکنون بیش از ۴۰ میلیارد دلار در معاملات سهام و تأمین مالی مرتبط با هوش مصنوعی مشارکت داشته و تا اواخر ژوئیه ۲۰۲۶، کل سرمایه‌گذاری‌های سهام آن به حدود ۹۹ میلیارد دلار رسیده بود.
پلتفرم‌های جدید، این تغییر رویکرد را رسمی می‌کنند. به جای معاملات موردی، ان‌ویدیا در حال کمک به ایجاد سازوکاری تکرارپذیر برای هدایت سرمایه‌های نهادی به سمت بخش محاسبات است.
مزایای این طرح برای ان‌ویدیا روشن است. تأمین مالی بیشتر برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی به معنای خریداران بیشتر و توانمندتر برای سخت‌افزارهای این شرکت است و پشتوانه مالی می‌تواند موانع ورود شرکت‌هایی را که قصد دارند بر اساس فناوری ان‌ویدیا بنا کنند، کاهش دهد.
برای شرکای مالی، این معامله راهی ساختاریافته برای ورود به حوزه بازدهی هوش مصنوعی ارائه می‌دهد. به جای شرط‌بندی بر روی یک استارتاپ یا توسعه‌دهنده مدل خاص، آن‌ها می‌توانند از ظرفیت فیزیکی که کل این بخش به آن وابسته است، حمایت کنند.
زمانی که یک تأمین‌کننده به تضمین خرید محصولات خود کمک می‌کند، بخشی از تقاضایی که گزارش می‌شود، تا حدی توسط ترازنامه خود آن شرکت پشتیبانی می‌شود. این سازوکار در بازارهای رو به رشد به خوبی عمل می‌کند، اما در صورت کاهش تقاضا برای محاسبات، پیچیده‌تر می‌شود، زیرا شرکت هم به عنوان فروشنده و هم به عنوان ضامن در معرض ریسک قرار می‌گیرد.
پشتوانه مالی بالقوه ۱۲۵ میلیارد دلاری، رقمی است که باید به آن توجه کرد. این مبلغ به عنوان سقفی که ان‌ویدیا می‌تواند به آن برسد، توصیف شده است، نه مبلغی که تاکنون متعهد شده است.
همچنین شایان ذکر است که این تفاهم‌نامه‌ها، توافقات اصولی هستند و نه قراردادهای نهایی. بنابراین، هدف ۵۰۰ میلیارد دلاری، یک هدف جمع‌آوری سرمایه است و نه پولی که در حال حاضر در دسترس باشد.
