بلاک‌ورکس خواستار شفافیت بیشتر در عرضه توکن‌ها در آمریکا شد
شرکت رسانه‌ای و داده‌های رمزارزی Blockworks رسماً نظر خود را درباره پیش‌نویس «مقررات دارایی‌های رمزارزی» کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کرد. این چارچوب پیشنهادی SEC نحوه اجرای عرضه‌های توکن در ایالات متحده را مشخص می‌کند. Blockworks در تاریخ ۱۹ تا ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶، درست پیش از پایان مهلت تعیین شده در ۲۰ اکتبر، نامه‌ای حاوی نظرات خود را به این نهاد ارسال کرد.
پیشنهاد Blockworks نسبتاً ساده است: این شرکت خواهان آن است که SEC اجازه دهد افشاگری‌ها به صورت «آن‌چین» (Onchain) انجام شوند و همچنین به اشخاص ثالث تأیید شده اجازه دهد این افشاگری‌ها را از طرف پروژه‌های توکن ثبت کنند. علاوه بر این، Blockworks از رگولاتورها می‌خواهد پروژه‌ها را ملزم به افشای چندین معامله کنند که به ندرت به دست خریداران خرد می‌رسند.
هسته اصلی این پیشنهاد، ایجاد یک دسته مقرراتی جدید به نام «عامل مجاز افشای آن‌چین» (Qualified Onchain Disclosure Agent) است. این را می‌توان به عنوان یک سرویس ثبت مجاز در نظر گرفت. یک پروژه توکن، یکی از این عوامل را استخدام خواهد کرد و این عامل، افشاگری‌های لازم را از طرف پروژه منتشر خواهد کرد.
این نامه همچنین به جزئیات آنچه باید افشا شود، می‌پردازد. Blockworks خواهان آن است که مقررات دارایی‌های رمزارزی (Reg CA) موارد مشخصی را شامل شود، از جمله توافق‌نامه‌های بازارسازان، ترتیبات نقدینگی، وام‌های توکن و پرداخت‌ها به مروجان.
این نامه نظرخواهی بی‌سابقه نیست. Blockworks در واقع از SEC می‌خواهد قوانین فدرال را با چیزی که خود قبلاً ایجاد کرده است، یعنی «چارچوب شفافیت توکن» (Token Transparency Framework) یا TTF، همسو کند.
TTF به عنوان یک استاندارد متن‌باز در ۱۸ ژوئن ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد. این چارچوب از پروتکل‌ها می‌خواهد جزئیاتی مانند تخصیص توکن‌ها، ساختارهای حاکمیتی و ارزیابی ریسک‌ها را افشا کنند.
پذیرش و حمایت صنعتی
از زمان راه‌اندازی TTF، پذیرش آن رو به رشد بوده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که تا اواخر سال ۲۰۲۶، بین ۸۴ تا ۱۶۰ افشاگری کلی تحت این چارچوب انجام شده است؛ این دامنه نشان‌دهنده شمارش‌های متفاوت در منابع مختلف است.
این چارچوب همچنین از سوی صنعت مورد حمایت قرار گرفته است. «اتحاد شفافیت» (Transparency Alliance) که در ماه مه ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد، از TTF پشتیبانی می‌کند و صرافی‌هایی مانند Coinbase و Kraken را در میان اعضای خود دارد.
جزئیات مقررات پیشنهادی SEC
SEC پیش‌نویس «مقررات دارایی‌های رمزارزی» را در ۱۸ اوت ۲۰۲۶ اعلام کرد. ویژگی اصلی این مقررات مجموعه‌ای از معافیت‌های سفارشی برای عرضه‌های توکن است که هر کدام دارای سقف جمع‌آوری سرمایه هستند.
اولین مورد، «معافیت استارتاپ» است که به یک پروژه اجازه می‌دهد تا سقف ۵ میلیون دلار را در طول چهار سال جمع‌آوری کند.
دومین مورد، «معافیت دو سطحی» است که اجازه جمع‌آوری سرمایه تا سقف ۷۵ میلیون دلار را در یک دوره ۱۲ ماهه می‌دهد.
پیامدها برای پروژه‌های توکن
برای پروژه‌های توکن، موضوع اصلی هزینه و شفافیت است. مدل «عامل مجاز افشای آن‌چین» می‌تواند راهی برای تیم‌های کوچک‌تر فراهم کند تا الزامات فدرال را بدون نیاز به ایجاد یک عملیات انطباق داخلی بزرگ، برآورده کنند. این امر به ویژه برای استارتاپ‌هایی که از معافیت ۵ میلیون دلاری استفاده می‌کنند، اهمیت دارد، زیرا هزینه‌های حقوقی می‌تواند بخش قابل توجهی از سرمایه جمع‌آوری شده را به خود اختصاص دهد.
همچنین یک جنبه رقابتی نیز وجود دارد. اگر SEC ساختار افشاگری را شبیه به TTF اتخاذ کند، پروتکل‌هایی که در حال حاضر تحت این استاندارد افشاگری می‌کنند، از مزیت پیشگامی برخوردار خواهند شد. صرافی‌های عضو اتحاد شفافیت، از جمله Coinbase و Kraken، ممکن است انتقال به این چارچوب را نسبت به شرکت‌هایی که با این چارچوب تعامل نداشته‌اند، آسان‌تر بیابند.
