بلک‌راک با SBI هولدینگز و استارتال گروپ برای بررسی توکنیزه کردن صندوق‌های بازار پول و اتصال آن به استیبل‌کوین ین ژاپن همکاری می‌کند
بلک‌راک (BlackRock) به همراه SBI Holdings و Startale Group، یادداشت تفاهمی را برای بررسی اتصال صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده (MMF) به JPYSC، اولین استیبل‌کوین ین ژاپن که توسط یک بانک امانی در ژاپن پشتیبانی می‌شود، امضا کرده است. این همکاری با هدف بررسی پتانسیل ادغام MMFهای توکنیزه شده و JPYSC در سه حوزه کلیدی: فناوری و زیرساخت، کسب‌وکار و کانال‌های توزیع، و توسعه نظارتی و بازاری صورت می‌گیرد.
این یادداشت تفاهم در مرحله «بررسی» قرار دارد، اما مسیر پیش رو روشن است. سه طرف ابتدا الزامات فنی و زیرساخت‌های لازم برای ادغام را بررسی خواهند کرد. سپس، با استفاده از شبکه‌های توزیع و دسترسی به بازار خود، مدل‌های کسب‌وکار و فرصت‌های توزیع را ارزیابی می‌کنند. در عین حال، تحولات نظارتی نیز در نظر گرفته خواهد شد تا محیط بازار برای دارایی‌های توکنیزه شده و استیبل‌کوین‌ها ارزیابی شود. مقامات تأکید کرده‌اند که این همکاری برای انواع مؤسسات مالی و شرکت‌های داخلی و خارجی باز است و قصد ندارد دامنه آن را به سه شرکت‌کننده محدود کند.
کیتااو یوشیتوکا، مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره SBI Holdings، این اقدام را در چارچوبی بزرگتر قرار داده و اظهار داشت: «گذار به امور مالی زنجیره‌ای یک روند جهانی اجتناب‌ناپذیر است. اگر ژاپن می‌خواهد در این تحول پیشگام باشد و عقب نماند، باید زودتر آماده شویم و پایه‌های بازار مالی نسل آینده را بنا نهیم.» این اظهارات، نگرانی SBI را در مورد عقب‌ماندگی زیرساخت‌های مالی ژاپن نشان می‌دهد و همچنین انگیزه‌ای برای توسعه مداوم JPYSC از زمان راه‌اندازی آن در سال گذشته است.
ژاپن در این زمینه خلاء ندارد. در سال ۲۰۲۲، ژاپن با اصلاح قانون خدمات پرداخت، چارچوب قانونی برای استیبل‌کوین‌ها ایجاد کرد که یک سال بعد لازم‌الاجرا شد. این قانون، استیبل‌کوین‌های پشتیبانی شده با ارز فیات را به عنوان «ابزار پرداخت الکترونیکی» تعریف کرده و صلاحیت صدور را به بانک‌های دارای مجوز، شرکت‌های امانی و ارائه‌دهندگان خدمات انتقال وجه ثبت شده محدود می‌کند. این همان پیش‌شرطی است که به JPYSC اجازه می‌دهد توسط SBI Shinsei Trust Bank مدیریت و صادر شود و سپس توسط صرافی رمزارز دارای مجوز SBI VC Trade از طریق کانال‌های توزیع شود. سه طرف در بیانیه خود اعلام کردند که گام بعدی، ایجاد زیرساخت‌ها، کانال‌های توزیع و چارچوب‌های نظارتی برای اتصال دارایی‌های توکنیزه شده و استیبل‌کوین‌ها برای حمایت از پذیرش گسترده‌تر بازار است.
برای بلک‌راک، این اولین سرمایه‌گذاری در حوزه بلاک‌چین نیست. صندوق توکنیزه شده BUIDL که بلک‌راک در سال ۲۰۲۴ راه‌اندازی کرد، اکنون به یکی از بزرگترین صندوق‌های مشابه تبدیل شده و حدود ۲.۱۷ میلیارد دلار اوراق قرضه دولتی آمریکا، معاملات بازخرید یک شبه و نقدینگی را مدیریت می‌کند. سرمایه‌گذاران BUIDL شامل بانک‌ها و مؤسسات مدیریت ثروت در حوزه مالی سنتی (TradFi) هستند و این صندوق نشان‌دهنده توانایی بلک‌راک در تبدیل «دارایی‌های زنجیره‌ای» به محصولات قابل سرمایه‌گذاری برای نهادها است. اتصال منطق تخصیص دارایی BUIDL به استیبل‌کوین ین ژاپن مانند JPYSC، به معنای تکرار همان ترکیب «MMF توکنیزه شده + استیبل‌کوین» در مسیر ارزهای فیات به غیر از دلار است.
پروژه ین ژاپن که بیش از همه در ژاپن مطرح می‌شود، در واقع همکاری بانک سونی با JPYC است که با هدف سناریوهای مصرف‌کننده مانند خرید بازی‌های پلی‌استیشن و تماشای انیمه‌های Crunchyroll با استفاده از استیبل‌کوین، تمرکز دارد. در مقابل، JPYSC رویکرد نهادی را دنبال می‌کند: مدیریت و صدور توسط بانک امانی و توزیع از طریق صرافی رمزارز دارای مجوز، با هدف سه حوزه کاربردی پرداخت‌های فرامرزی، دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWA) و اقتصاد هوش مصنوعی. انتخاب بلک‌راک برای اتحاد با SBI به جای سونی، به معنای شرط‌بندی بر مسیر «وجوه توکنیزه شده در سطح نهادی» است، نه پرداخت‌های مصرف‌کننده.
فعالیت‌های اخیر بلک‌راک در آسیا به این مورد محدود نمی‌شود. گزارش‌ها حاکی از آن است که بلک‌راک به طور جدی به دنبال کانال‌هایی برای توزیع محصولات رمزارزی خود در آسیا است. خود SBI نیز قبلاً در اکوسیستم Web3 سرمایه‌گذاری کرده است؛ همکاری SBI هولدینگز با استارتال برای راه‌اندازی پلتفرم معاملاتی توکنیزه شده سهام و RWA در بلاک‌چین و ادغام رسانه Web3 CoinPost، به معنای در اختیار داشتن هر سه بخش «دارایی‌های توکنیزه شده + استیبل‌کوین + کانال‌های رسانه‌ای» است. ماهیت همکاری بلک‌راک با SBI، در واقع هم‌افزایی توانایی مدیریت دارایی وال استریت با چارچوب‌های نظارتی و شبکه‌های توزیع داخلی ژاپن است که هر دو طرف از آن بهره‌مند می‌شوند.
این یادداشت تفاهم به خودی خود شامل هیچ مبلغ یا جدول زمانی مشخصی نیست و تأثیر مستقیم محدودی بر بازار رمزارز در کوتاه‌مدت خواهد داشت. اما اهمیت سیگنال آن در این است که بزرگترین مدیر دارایی جهان، «MMF توکنیزه شده × استیبل‌کوین ارز فیات» را رسماً در دستور کار همکاری‌های بین‌المللی خود قرار داده است، که نشان‌دهنده تسریع گذار امور مالی زنجیره‌ای از «بومی رمزارز» به «زیرساخت مالی سنتی» است. دو نکته قابل توجه برای پیگیری در آینده وجود دارد: اول، اینکه آیا سه طرف ساختار محصول مشخصی را تا پایان سال ۲۰۲۶ یا اوایل سال ۲۰۲۷ اعلام خواهند کرد، به ویژه اینکه آیا نسخه ین ژاپن BUIDL مستقیماً بر روی JPYSC ساخته خواهد شد؛ دوم، جزئیات نظارتی قانون خدمات پرداخت ژاپن در مورد رابط‌های دارایی‌های توکنیزه شده و استیبل‌کوین‌ها، تعیین‌کننده این خواهد بود که آیا چنین محصولاتی می‌توانند واقعاً به مرحله اجرا برسند. اگر هر دو مورد به سمت مثبتی پیش بروند، ژاپن می‌تواند به دومین بازار در آسیا، پس از سنگاپور، برای عملیات مقیاس‌پذیر «وجوه توکنیزه شده + استیبل‌کوین ارز فیات» تبدیل شود.
