کوین اولیری دوباره وارد بازار ارزهای دیجیتال شد. او در اجلاس Avalanche در نیویورک اعلام کرد که در آستانه چرخه بعدی بازار کریپتو، در حال ایجاد موقعیتهای جدید است. رئیس O’Leary Ventures اظهار داشت که بیتکوین میتواند در نهایت ۱ تا ۳ درصد از تخصیص داراییهای جایگزین نهادی را به خود اختصاص دهد؛ سهمی که او مستقیماً با میزان طلایی که نهادها در حال حاضر در اختیار دارند، مقایسه میکند.
کوین اولیری خواهان شیدایی خردهفروشی نیست؛ او مسیری آهسته و مبتنی بر مدل تخصیص را به سوی پذیرش نهادی کریپتو توصیف میکند که منعکسکننده نحوه ایجاد مواضع طلا توسط صندوقهای بازنشستگی و موقوفات در طول دههها، نه ماهها است.
خرید مجدد او به یک شرط ساختاری خاص گره خورده است: او استدلال میکند که اولین بورس بزرگ سهامی که یک بلاکچین را اتخاذ کند، سایر سیستمهای مالی را مجبور به پیروی از الزامات فنی و انطباقی آن بورس خواهد کرد. او این را یک لحظه بالقوه سرنوشتساز نامید، لحظهای که میتواند پراکندگی فعلی در میان زنجیرههای رقیب را حل کند.
وی گفت که به طور منظم از مدیران عامل در صنایع مختلف میپرسد که شرکتهایشان روی کدام بلاکچین سرمایهگذاری میکنند و تاکنون هیچکدام توافق ندارند. این وضعیت صادقانه پذیرش نهادی کریپتو در حال حاضر است: سرمایه فراوان در گردش است، اما هیچ اجماعی بر سر پلتفرم برنده وجود ندارد.
ابهام نظارتی پیرامون نحوه طبقهبندی و معامله اوراق بهادار توکنیزه شده بخشی از دلیل عدم شکلگیری این اجماع است؛ شکافی که در پوشش اخیر چارچوب معافیت سهام توکنیزه شده SEC مورد بررسی قرار گرفته است.
در آخرین بررسی، بیتکوین با قیمتی نزدیک به ۸۰,۶۰۰ دلار معامله میشد که بیش از ۵ درصد افزایش در روز را نشان میداد و آن را در محدودهای قرار میداد که معاملهگران در حال حاضر به عنوان منطقه احتمالی بازیابی آن را زیر نظر دارند. اینکه آیا این سطح به عنوان حمایت باقی میماند یا دوباره مورد آزمایش قرار میگیرد، سوال فنی کوتاهمدت است که در این تحلیل از تست شکست ۸۰,۰۰۰ دلاری به تفصیل مورد بررسی قرار گرفته است.
بهترین پیشفروشهای توکنی را کشف کنید
اولیری مستقیماً به شکست اخیر قانون CLARITY در سنا پرداخت و گفت که همچنان انتظار دارد مقررات ارزهای دیجیتال دوباره مطرح شوند، زیرا قانونگذاران به طور فعال در حال کار بر روی سیاست مالیاتی برای داراییهای دیجیتال هستند. منطق او سرراست است: مالیاتبندی یک طبقه دارایی معمولاً نظارت بیشتری را جلب میکند، نه کمتر، زیرا تنظیمکنندهها قبل از اینکه بتوانند چیزی جمعآوری کنند، به تعاریف روشنی نیاز دارند.
او انتظار ندارد این لایحه قبل از میاندورهای تصویب شود. این جدول زمانی برای هر کسی که پذیرش نهادی کریپتو را حول یک کاتالیزور قانونی مدلسازی میکند، اهمیت دارد؛ چارچوببندی اولیری نشان میدهد که مسیر سیاست مالیاتی، نه مسیر ساختار بازار، وسیلهای محتملتر برای شفافیت نظارتی در کوتاهمدت است.
در گفتگوی جداگانه، اولیری جسورانهترین پیشبینی قیمت بیتکوین خود را تاکنون ارائه داد: ۱ میلیون دلار، اما تنها در صورتی که صنعت نگرانی فزاینده در مورد شکست استانداردهای رمزنگاری توسط محاسبات کوانتومی را حل کند؛ سناریویی که صنعت آن را “روز کیو” نامیده است.
او خاطرنشان کرد که برخی از سرمایهگذاران در حال حاضر با حمایت از استارتاپهای محاسبات کوانتومی به عنوان یک بازی امنیتی دفاعی، به جای شرطبندی مستقیم علیه بیتکوین، این ریسک را پوشش میدهند.
این تنشی است که در کل تئوری او وجود دارد. همان سرمایه نهادی که او انتظار دارد بیتکوین را به سمت سهم بیشتری از پرتفوی داراییهای جایگزین سوق دهد، همچنین سرمایهای است که بیشترین حساسیت را به ریسکهای دم حل نشده دارد – امنیت کوانتومی، طبقهبندی نظارتی، استانداردسازی در سطح بورس.
برای درک چگونگی چارچوببندی سقف بلندمدت بیتکوین در برابر ذخایر سنتی ارزش توسط سایر صداهای نهادی، این مقایسه مدلهای تخصیص بیتکوین و طلا از JPMorgan را ببینید. خط مشترک در این فراخوانها سازگار است: چرخه بعدی بازار کریپتو کمتر به احساسات خردهفروشی بستگی دارد و بیشتر به این بستگی دارد که کدام زیرساختها، قوانین مالیاتی و تضمینهای امنیتی نهادها مایل به تضمین آن قبل از تعهد تخصیص واقعی هستند.
