پروتکل جدیدی به نام TALIS بر روی Robinhood Chain راهاندازی شده است که به دارندگان توکنهای سهام اجازه میدهد هر توکن را به دو موقعیت مالی مجزا تقسیم کنند. یکی درآمد ثابت را پوشش میدهد و دیگری سود اهرمی را.
راهاندازی پروتکل TALIS
این پروتکل با بازارهایی برای برخی از پرمعاملهترین نامهای مالی سنتی راهاندازی شده است: NVIDIA، Microsoft و Tesla. Robinhood Chain در تاریخ ۱ ژوئیه ۲۰۲۶ فعال شد.
نحوه عملکرد TALIS
TALIS به کاربران اجازه میدهد تا یک Robinhood Stock Token را واریز کرده و آن را به دو موقعیت ERC-20 تقسیم کنند: یک توکن درآمد (Income token) و یک توکن سود (Upside token). کاربر یک سقف (cap) تعیین میکند، مثلاً ۵+ درصد، که محل تقسیم را مشخص میکند.
موقعیت درآمد، تمام ارزش تا آن سقف را به همراه یک حق بیمه (premium) دریافت میکند. موقعیت سود، هرگونه افزایش ارزش فراتر از سقف را پوشش میدهد. بنابراین، اگر سهام NVDA ۱۲ درصد افزایش یابد و سقف شما ۵ درصد تعیین شده باشد، دارنده موقعیت درآمد، ۵ درصد اول به همراه حق بیمه حراج را دریافت میکند، در حالی که دارنده موقعیت سود، ۷ درصد باقیمانده را دریافت خواهد کرد.
موقعیتهای سود از طریق یک حراج با ساعت نزولی (descending-clock auction) فروخته میشوند؛ قالبی که در آن قیمت بالا شروع شده و تا زمانی که خریداری پیدا شود، کاهش مییابد. عواید حاصل از این حراجها مستقیماً به دارندگان موقعیت درآمد سرازیر میشود.
توکن سهام اصلی در طول فرآیند به عنوان وثیقه قفل باقی میماند. تسویه حساب بر اساس میانگین وزنی قیمت ۳۰ دقیقهای (30-minute time-weighted average price) که از اوراکلهای Chainlink دریافت میشود، انجام میگیرد.
هزینهها و ساختار Robinhood Chain
TALIS تنها یک کارمزد دریافت میکند: ۵ درصد از کل عواید حراج، که به صورت USDG جمعآوری میشود. تقسیم، ادغام و تسویه موقعیتها همگی رایگان هستند.
Robinhood Chain به عنوان یک شبکه لایه ۲ اتریوم (Ethereum Layer-2 network) که بر پایه Arbitrum Orbit ساخته شده است، با زمان بلوک ۱۰۰ میلیثانیهای عمل میکند. این شبکه از ابتدا برای داراییهای واقعی توکنیزه شده طراحی شده است.
توکنهای سهام معامله شده در این زنجیره به عنوان اوراق بدهی توکنیزه شده (tokenized debt securities) طبقهبندی میشوند. این توکنها، مواجهه اقتصادی با سهام و ETFهای ایالات متحده را فراهم میکنند، اما یک نکته مهم دارند: دارندگان، مالکیت قانونی یا حق رأی در شرکتهای زیربنایی را دریافت نمیکنند.
معاملات این توکنهای سهام به صورت شبانهروزی در بیش از ۱۲۰ کشور انجام میشود، اگرچه ایالات متحده از این لیست مستثنی است. این توکنها در حال حاضر با پروتکلهای شناخته شده DeFi مانند Uniswap برای معاملات و Morpho برای وامدهی ادغام شدهاند.
یک انتخاب طراحی قابل توجه: هیچ ریسک انحلال (liquidation risk) وجود ندارد. از آنجایی که توکن سهام اصلی به عنوان وثیقه قفل باقی میماند، هیچیک از موقعیتهای درآمد یا سود نمیتوانند به دلیل نوسانات قیمت منحل شوند.
توکن TALIS خود با عرضه ثابت ۱ میلیارد توکن و بدون انتشار برنامهریزی شده راهاندازی شده است. این پروژه اعلام کرده است که قابلیت استیکینگ (staking functionality) در فاز اول خود معرفی خواهد شد.
