حجم معاملات دارایی‌های واقعی به ۱۱۷.۳ میلیارد دلار رسید

رشد انفجاری قراردادهای آتی دائمی دارایی‌های دنیای واقعی: ۱۱۷ میلیارد دلار حجم در یک ماه

یک سال پیش، قراردادهای آتی دائمی (Perpetual Futures) مرتبط با دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) محصولی بسیار محدود محسوب می‌شد. اما در اوت ۲۰۲۶، حجم معاملات این ابزارها به ۱۱۷.۳ میلیارد دلار در ماه رسید که نشان‌دهنده رشدی ۴۴ برابری نسبت به سال قبل است. نکته قابل توجه‌تر، محل انجام این معاملات است؛ حدود ۸۶ درصد از این حجم، معادل ۱۰۱ میلیارد دلار، از طریق پلتفرم‌های آن‌چین (Onchain) صورت گرفته است، نه صرافی‌های متمرکز.

مقدمه‌ای بر قراردادهای آتی دائمی

قرارداد آتی دائمی که به اختصار “پرپ” (Perp) نامیده می‌شود، نوعی ابزار مشتقه است که به معامله‌گران اجازه می‌دهد بدون مالکیت مستقیم دارایی، بر روی تغییرات قیمت آن شرط‌بندی کنند. برخلاف قراردادهای آتی سنتی، این قراردادها تاریخ انقضا ندارند.

رشد چشمگیر حجم معاملات

آمار منتشر شده توسط a16z crypto نشان می‌دهد که این ابزار معاملاتی محبوبیت فراوانی یافته است. حجم ماهانه معاملات در اوت ۲۰۲۶ به ۱۱۷.۳ میلیارد دلار رسید. این رقم در مقایسه با ماه ژوئیه که حجم معاملات به اوج ۱۴۵.۱ میلیارد دلار رسیده بود، اندکی کاهش را نشان می‌دهد.

تا پایان اوت ۲۰۲۶، ارزش قراردادهای آتی دائمی دارایی‌های دنیای واقعی که باز مانده بودند (Open Interest) به ۴.۸ میلیارد دلار رسید. این رقم در ژوئیه ۲۰۲۵ تنها ۱۶۱ میلیون دلار بود که نشان‌دهنده رشدی حدود ۳۰ برابری در طول یک سال است.

تغییر در ترکیب دارایی‌های مورد معامله

ترکیب دارایی‌هایی که معامله‌گران به سراغ آن‌ها رفته‌اند نیز تغییر کرده است. یک سال قبل، کالاها با سهم ۸۴ درصدی، بخش عمده‌ای از فعالیت قراردادهای آتی دائمی دارایی‌های دنیای واقعی را تشکیل می‌دادند. اما در اوت ۲۰۲۶، سهام با ۴۸ درصد از حجم معاملات در صدر قرار گرفت. سهم کالاها به ۲۸ درصد کاهش یافت و شاخص‌ها ۱۸ درصد از حجم معاملات را به خود اختصاص دادند.

نقش پلتفرم‌های آن‌چین

سهم معاملات آن‌چین در حجم قراردادهای آتی دائمی دارایی‌های دنیای واقعی، پیش از یک نقطه عطف کلیدی، حدود یک سوم بود. این وضعیت پس از آن تغییر کرد که پلتفرم معاملاتی غیرمتمرکز Hyperliquid در اکتبر ۲۰۲۵ یک به‌روزرسانی را منتشر کرد. این به‌روزرسانی ظرفیت پلتفرم را برای توسعه بازارهای سفارشی افزایش داد و عملاً ایجاد بازارهای جدید فراتر از جفت‌های معاملاتی استاندارد ارزهای دیجیتال را آسان‌تر کرد.

پس از این به‌روزرسانی، سهم معاملات آن‌چین از حدود یک سوم به ۸۶ درصد افزایش یافت. یافته‌های تحقیقاتی حاکی از آن است که داده‌های RWA Foundation و DefiLlama نیز این روند را تأیید می‌کنند.

دارایی‌های دنیای واقعی و بلاکچین

دارایی‌های دنیای واقعی یکی از موضوعات مورد بحث در حوزه رمزارزها بوده‌اند. ایده اصلی این است که دارایی‌های سنتی را از طریق زیرساخت‌های بلاکچین در دسترس قرار دهیم. بخش عمده‌ای از این بحث‌ها بر روی توکنیزه‌سازی، یعنی ایجاد توکن‌های آن‌چین که نمایانگر مالکیت دارایی زیربنایی هستند، متمرکز بوده است. قراردادهای آتی دائمی دارایی‌های دنیای واقعی مسیری متفاوت را طی می‌کنند؛ آن‌ها بدون نیاز به مالکیت مستقیم دارایی، امکان کسب سود از تغییرات قیمت را فراهم می‌کنند.

آینده و چالش‌ها

نقش Hyperliquid در این تحول قابل توجه است. به نظر می‌رسد یک به‌روزرسانی واحد توانسته است محل معاملات این بازار را دگرگون کند. این سطح از تمرکز می‌تواند دو وجه داشته باشد: از یک طرف، نشان‌دهنده سرعت تأثیرگذاری بهبود زیرساخت‌ها بر جذب حجم معاملات است و از طرف دیگر، سلامت بازار را به تعداد محدودی از پلتفرم‌ها گره می‌زند.

کاهش حجم معاملات از ژوئیه به اوت، یادآور این نکته است که منحنی‌های رشد همیشه خطی نیستند. سرمایه‌گذارانی که این حوزه را دنبال می‌کنند، به دنبال مشاهده ثبات ارزش قراردادهای باز در حدود ۴.۸ میلیارد دلار خواهند بود، زیرا این امر نشان‌دهنده ماندگاری سرمایه حتی در صورت نوسانات حجم معاملات خواهد بود.