خروج سرمایه سنگین از صندوق اتریوم بلک‌راک؛ نشانه‌ای از جابجایی استراتژیک دارایی‌ها؟
تهران – سرمایه‌گذاران صندوق iShares Ethereum Trust شرکت بلک‌راک با نماد معاملاتی ETHA، در تاریخ ۷ اکتبر ۲۰۲۶، حجمی معادل ۱۱۶.۰۵ میلیون دلار از دارایی‌های خود را از اتریوم خارج کردند. این رقم، بزرگترین خروج سرمایه از یک صندوق واحد در بازار صندوق‌های قابل معامله اتریوم (ETF) در ایالات متحده در آن روز بود.
در مجموع، خروج سرمایه از صندوق‌های اسپات اتریوم در آمریکا در روز ۷ اکتبر به ۱۶۰.۹ میلیون دلار رسید که بیش از دو سوم این مبلغ به تنهایی متعلق به صندوق ETHA بود.
روز پیش از آن، وضعیت وخیم‌تر بود. در تاریخ ۶ اکتبر، خروج سرمایه از کل صندوق‌های اتریوم به ۲۰۱.۹ میلیون دلار رسید که تقریباً تمام این مبلغ به صندوق ETHA اختصاص داشت.
پیش از این نیز، در تاریخ ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶، صندوق ETHA حدود ۱۱۰ میلیون دلار زیان دید که بخشی از خروج ۲۲۴ میلیون دلاری از کل صندوق‌های اتریوم در آن دوره بود.
در مقابل، صندوق‌های بیت‌کوین هفته‌ای کاملاً متفاوت را تجربه کردند. صندوق‌های اسپات بیت‌کوین در آمریکا در روز ۶ اکتبر، شاهد ورود خالص سرمایه حدود ۱۱۹ میلیون دلاری بودند؛ در همان روزی که محصولات اتریوم با خروج ۲۰۱.۹ میلیون دلاری مواجه شدند.
صندوق ETHA که در ژوئیه ۲۰۲۴ راه‌اندازی شد، از آن زمان تاکنون پیشتاز دسته صندوق‌های اتریوم بوده و بیش از ۱۳ میلیارد دلار ورودی خالص را جذب کرده است.
تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، کل دارایی‌های بخش صندوق‌های اتریوم به حدود ۱۷.۳۶ میلیارد دلار رسید که بخش عمده‌ای از این رقم را صندوق ETHA تشکیل می‌دهد.
تحلیل روند خروج سرمایه
تحقیقات انجام شده بر روی این ارقام، نشان‌دهنده جابجایی استراتژیک دارایی‌ها توسط سرمایه‌گذاران است، نه خروج کامل از حوزه دارایی‌های دیجیتال. ورود سرمایه به صندوق‌های بیت‌کوین، شاهدی اصلی برای این تفسیر است.
این تحقیقات، این الگو را به شرایط متغیر اقتصاد کلان مرتبط می‌دانند؛ به طوری که رفتار سرمایه‌گذاران، نشان‌دهنده تغییرات احتمالی در تخصیص دارایی‌ها با تغییر چشم‌انداز اقتصادی است.
بر اساس این تحقیقات، در صورت ادامه روند خروج سرمایه از صندوق‌های اتریوم، به ویژه اگر با بی‌ثباتی اقتصاد کلان همزمان شود، قراردادهای آتی اتریوم ممکن است با نوسانات بیشتری روبرو شوند.
برای سرمایه‌گذاران، سیگنال مفیدتر، اختلاف بین جریان سرمایه اتریوم و بیت‌کوین است، نه هر یک از این ارقام به تنهایی. هنگامی که یک محصول در همان روزی که محصول دیگر مبلغ قابل مقایسه‌ای سود می‌برد، زیان می‌بیند، داستان مربوط به میزان اطمینان نسبی است، نه اطمینان کلی.
همچنین، قابل پیگیری است که آیا پایگاه دارایی حدود ۱۷.۳۶ میلیارد دلاری این بخش، شروع به کاهش قابل توجهی خواهد کرد یا خیر.
