رگولاتور ارشد مشتقات آمریکا از کنگره ابراز ناخرسندی کرد
رگولاتور ارشد مشتقات آمریکا از کنگره ابراز ناخرسندی کرد
واشنگتن – رئیس کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) آمریکا روز پنجشنبه از عدم پیشبرد لایحه CLARITY توسط قانون‌گذاران ابراز ناامیدی کرد. این لایحه قرار بود به ابهام طولانی‌مدت در سیاست‌گذاری حوزه ارزهای دیجیتال پایان دهد و مشخص کند کدام نهاد فدرال مسئولیت نظارت را بر عهده دارد.
مایکل اس. سلیگ، رئیس CFTC، در تاریخ ۵ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد که از عدم موفقیت کنگره در تصویب این قانون ناامید شده است. با این حال، سلیگ منتظر نمانده و در همان روز، CFTC دو پیش‌نویس قانون پیشنهادی را برای نظارت بر معاملات اهرمی ارزهای دیجیتال ارائه کرد. این دو پیشنهاد بر اساس اختیاراتی است که این نهاد ادعا می‌کند در حال حاضر در اختیار دارد.
لایحه CLARITY با هدف ترسیم خطی روشن بین اختیارات CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در زمینه دارایی‌های دیجیتال تدوین شده بود. این لایحه در تاریخ ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶ در سنا با رای ۴۹ به ۵۰ در یک رای‌گیری رویه‌ای با شکست مواجه شد.
حدود سه هفته پس از این اتفاق، سلیگ ناخرسندی خود را از عملکرد کنگره ابراز کرد. انتقاد علنی یک رئیس نهاد دولتی از قانون‌گذاران، اقدامی معمول نیست و نشان‌دهنده اهمیت بالایی است که CFTC برای دستیابی به شفافیت قانونی قائل بود.
با مسدود شدن مسیر قانون‌گذاری، سلیگ تایید کرد که CFTC با اتکا به اختیارات موجود خود تحت قانون بورس کالا (Commodity Exchange Act) به پیشبرد اهدافش ادامه خواهد داد. این قانون در حال حاضر نظارت بر بازارهای مشتقات کالا را به این نهاد واگذار کرده است.
پیشنهادهای جدید CFTC
در تاریخ ۵ اکتبر ۲۰۲۶، CFTC دو قانون پیشنهادی جدید را ارائه کرد:
- قانون نظارت بر معاملات دارایی‌های رمزارزی (Regulation Crypto Asset Transactions – CTX): این قانون بر معاملات خرده‌فروشی اهرمی در دارایی‌های رمزارزی تمرکز دارد. معاملات اهرمی به معنای استفاده از پول قرض گرفته شده برای انجام شرط‌بندی بزرگ‌تر از سرمایه نقدی خود فرد است که باعث تقویت سود و زیان می‌شود.
- قانون نظارت بر بازارهای دارایی‌های رمزارزی (Regulation Crypto Asset Markets – CAM): این قانون مسیری برای ثبت فدرال پلتفرم‌های معاملاتی ایجاد می‌کند. پلتفرم‌های ثبت‌شده ملزم به رعایت الزامات امنیتی، از جمله اثبات ذخایر (proof-of-reserves) خواهند بود. اثبات ذخایر روشی است که صرافی‌ها از طریق آن نشان می‌دهند که دارایی‌های مشتریان خود را که ادعا می‌کنند در اختیار دارند، واقعاً نگهداری می‌کنند.
سلیگ در تاریخ ۲۲ دسامبر ۲۰۲۵ به عنوان رئیس CFTC سوگند یاد کرد. پیش از آن، وی در تیم ویژه ارزهای دیجیتال SEC خدمت می‌کرد.
پیشنهادهای فعلی CFTC نیازی به اختیارات قانونی جدید ندارند. با این حال، نظارت گسترده‌تر بر بازارهای نقدی ارزهای دیجیتال (spot crypto markets)، که در آن‌ها دارایی‌ها به صورت مستقیم خرید و فروش می‌شوند و نه از طریق مشتقات یا اهرم، همچنان نیازمند تایید کنگره خواهد بود.
لایحه CLARITY در سال ۲۰۲۵ از مجلس نمایندگان عبور کرده بود و در اوایل سال ۲۰۲۶ به کمیته‌های سنا راه یافته بود. شکست نهایی آن در سنا نشان‌دهنده اختلافات عمیق، به ویژه در مورد مفاد مربوط به اخلاق، بود.
قوانین شفاف‌تر ممکن است برخی از معامله‌گران را برای مشارکت در بازارهای دارایی‌های دیجیتال، به ویژه در مواردی که اهرم درگیر است، راحت‌تر کند.
الزامات ثبت‌نام و تعهدات اثبات ذخایر نیازمند صرف منابع برای اجرا هستند. این امر می‌تواند منجر به ادغام در بازار شود، به طوری که پلتفرم‌های قادر به رعایت این مقررات پیشرفت کنند، در حالی که اپراتورهای کوچک‌تر یا غیرمنطبق از بازار خارج شوند.
قوانینی که توسط یک نهاد تحت قانون موجود نوشته می‌شوند، می‌توانند توسط رهبری آینده آن نهاد بازنگری شوند. اما یک قانون مصوب کنگره، لغو کردنش دشوارتر است. این شکاف احتمالاً بخشی از دلیل تمایل سلیگ به تصویب لایحه CLARITY بوده است. رای ۴۹ به ۵۰ همچنین نشان‌دهنده حاشیه باریک سیاسی در این زمینه است.
