ردوتپِی (RedotPay)، شرکت فینتک مستقر در هنگکنگ که کسبوکار خود را بر پایه پرداختهای مبتنی بر استیبلکوین بنا نهاده است، حسابرسی مالی خود را تکمیل کرده و همچنان در مسیر عرضه اولیه سهام در ایالات متحده گام برمیدارد. این عرضه که در ابتدا برای سال ۲۰۲۶ برنامهریزی شده بود، دستکم تا سال ۲۰۲۷ به تعویق افتاده است.
این شرکت در ابتدا قصد داشت بیش از ۱ میلیارد دلار با ارزشی بیش از ۴ میلیارد دلار جذب کند و گزارش شده است که بانکهای JPMorgan Chase، Goldman Sachs و Jefferies در این معامله مشاوره میدهند.
موانع در مسیر عرضه اولیه
دو عامل اصلی باعث کندی در این فرآیند شدهاند: تأییدیههای نظارتی و دعاوی حقوقی فعال.
در جبهه حقوقی، ردوتپِی با دعوای حقوقی ۴۷۳ میلیون دلاری از سوی نهادهای وابسته به بایننس (Binance) مواجه است که ادعا میکنند این شرکت به طور قابل توجهی کاربران آنها را جذب کرده است. ردوتپِی این ادعاها را بیاساس خوانده و اعلام کرده است که این دعوای حقوقی تأثیری بر عملیات روزمره آن ندارد.
ردوتپِی در اوت ۲۰۲۶ مجوز انتقال پول در ایالات متحده را دریافت کرد که یک نقطه عطف مهم محسوب میشود و این شرکت را برای عرضه محصول داخلی آماده میکند. اما فرآیند گستردهتر دریافت تأییدیه از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای عرضه عمومی، در حالی که همزمان در بیش از ۱۰۰ بازار با الزامات انطباق متفاوت فعالیت میکند، به این تأخیر دامن زده است.
وضعیت مالی و کاربران
این شرکت در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶، ۸.۵ میلیون کاربر را ثبت کرده است. درآمد سالانه آن به حدود ۱۸۰ میلیون دلار رسیده و حجم پرداختهای سالانه در محدوده ۱۰ تا ۱۲ میلیارد دلار قرار دارد.
این شرکت ادعا میکند که بزرگترین صادرکننده کارتهای پرداخت استیبلکوین در سطح جهانی است. محصول اصلی آن به کاربران امکان میدهد تا استیبلکوینها را در پایانههای تجاری سنتی خرج کنند و به طور مؤثری شکاف بین داراییهای دیجیتال و تجارت روزمره را پر میکند.
ردوتپِی در سال ۲۰۲۵ پس از جذب حدود ۱۹۴ میلیون دلار از سرمایهگذارانی از جمله Coinbase Ventures و Circle Ventures، به وضعیت یونیکورن (شرکتی با ارزش بیش از ۱ میلیارد دلار) دست یافت.
برخلاف صرافیهای رمزارز که به حجم معاملات و نوسانات بازار وابسته هستند، پردازشگران پرداخت استیبلکوین از توان عملیاتی تراکنشها بهرهمند میشوند، صرف نظر از اینکه بیتکوین در اوج تاریخی خود باشد یا در حال کاهش. درآمد آنها به فعالیتهای خرج کردن گره خورده است، نه به گمانهزنی.
چشمانداز بازار آمریکا و چالشهای حقوقی
با در دست داشتن مجوز انتقال پول، ردوتپِی میتواند ارائه محصولات پرداخت خود را به صورت داخلی آغاز کند و دسترسی به بازار مصرفکننده آمریکا را باز کند. این زمانبندی با قوانین در حال تحول استیبلکوین در ایالات متحده که در حال طی کردن مراحل قانونی خود در کنگره است، همسو میشود.
دعوای حقوقی بایننس یک عامل غیرقابل پیشبینی و دشوار برای مدلسازی است. ادعای ۴۷۳ میلیون دلاری، حتی اگر در نهایت ناموفق باشد، هزینههای حقوقی و حواشی اعتباری ایجاد میکند که میتواند قیمتگذاری عرضه اولیه سهام را سرکوب کند. خود بایننس نیز در سالهای اخیر با چالشهای نظارتی روبرو بوده است که لایههای پیچیدگی را به هرگونه اختلاف حقوقی که شامل نهادهای وابسته به آن میشود، اضافه میکند.
