سهام شرکت مرلین ۵۴.۵ درصد افزایش یافت و به ۱.۴۹ دلار رسید.
سفارش ۸.۹ میلیون دلاری از فرماندهی عملیات ویژه آمریکا (USSOCOM) و قرارداد ۵۰۰ هزار دلاری از فرماندهی آفریقای آمریکا (AFRICOM) خط لوله دفاعی مرلین را تقویت می‌کند.
سود ۷۳.۸ میلیون دلاری طبق اصول پذیرفته شده حسابداری (GAAP) شامل مجدداً سود غیرنقدی ۱۰۰.۳ میلیون دلاری از تغییرات ارزش منصفانه بدهی‌های اختیار معامله بود.
سهام شرکت مرلین (NASDAQ: MRLN) پس از اعلام نتایج سود سه ماهه سوم سال مالی ۲۰۲۶، در معاملات پس از بسته شدن بازار در ۱۲ نوامبر، ۵۴ درصد افزایش یافت و به ۱.۴۹ دلار رسید. ارقام اصلی چشمگیر به نظر می‌رسیدند، اما داستان فراتر از انفجار ناگهانی قیمت سهام است.
این شرکت هوانوردی خودکار، سود خالص ۷۳.۸ میلیون دلاری طبق اصول پذیرفته شده حسابداری (GAAP) را گزارش کرد که نشان‌دهنده تحولی چشمگیر نسبت به زیان ۲۶.۷ میلیون دلاری در مدت مشابه سال گذشته است. اما این سود با یک نکته قابل توجه همراه بود: سود غیرنقدی ۱۰۳.۶ میلیون دلاری ناشی از تغییرات در ارزش منصفانه بدهی‌های اختیار معامله. با حذف این مزیت حسابداری، تصویر عملیاتی به مراتب کمتر چشمگیر به نظر می‌رسد.
مرلین درآمد سه ماهه سوم را ۳.۴۶ میلیون دلار گزارش کرد که در مقایسه با ۱.۹۲ میلیون دلار در سال قبل، رشد قابل توجهی را نشان می‌دهد. با این حال، شرکت هنوز از سودآوری در سطح عملیاتی فاصله زیادی دارد.
زیان تعدیل شده EBITDA به ۲۴.۱ میلیون دلار رسید، در حالی که در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵ این رقم ۱۳.۶ میلیون دلار بود. جالب اینجاست که این زیان نسبت به زیان ۲۷.۸ میلیون دلاری در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ بهبود یافته است.
هزینه‌های عملیاتی نیز به طور قابل توجهی افزایش یافته است. هزینه‌های تحقیق و توسعه به ۱۴.۷ میلیون دلار و هزینه‌های عمومی و اداری به ۱۲.۹ میلیون دلار رسید. شرکت زیان عملیاتی تقریبی ۳۱.۵ میلیون دلاری را ثبت کرد.
بنابراین، سود حسابداری نباید با تحول عملیاتی اشتباه گرفته شود.
نکات مثبت برای سرمایه‌گذاری
در این میان، استدلال‌های مثبت‌نگرانه جالب توجه می‌شوند. مرلین یک سفارش ۸.۹ میلیون دلاری از فرماندهی عملیات ویژه آمریکا (USSOCOM) برای مرحله بعدی برنامه پرواز خودکار هواپیمای C-130J دریافت کرده است. این کار، برنامه خودکارسازی هواپیما را به مرحله ادغام پیش می‌برد.
به طور جداگانه، فرماندهی آفریقای آمریکا (AFRICOM) مرلین را برای قراردادی ۵۰۰ هزار دلاری جهت پشتیبانی از نمایش قابلیت تخلیه مجروحان خودکار با استفاده از هواپیمای Cessna 208B Grand Caravan انتخاب کرده است.
بر اساس یک پست خوش‌بینانه در X، فرآیند ادغام C-130J ممکن است حدود شش ماه طول بکشد و پس از آن آزمایش‌های زمینی و پروازی انجام خواهد شد. این تحولات فرصت‌های قراردادی ملموسی را ارائه می‌دهند، اگرچه اجرای موفقیت‌آمیز همچنان ضروری است.
وضعیت مالی و چشم‌انداز آینده
مرلین در پایان سپتامبر ۱۶۱.۶ میلیون دلار وجه نقد، معادل‌های نقدی و سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت در اختیار داشت که نسبت به ۱۸۳.۹ میلیون دلار در پایان ژوئن کاهش یافته است. این شرکت هیچ بدهی گزارش نکرده است.
مدیریت قصد دارد هزینه‌های عملیاتی سال ۲۰۲۷ را به طور قابل توجهی کمتر از سطوح سال ۲۰۲۶ نگه دارد و هزینه‌ها را بر برنامه‌های تامین مالی شده با فرصت‌های درآمدی روشن‌تر متمرکز کند. هدف اعلام شده این است که عملیات تا سال ۲۰۲۹ بدون نیاز به افزایش سرمایه اضافی ادامه یابد.
در همین حال، احساسات مثبت‌نگرانه در پلتفرم X تشدید شده است. یک معامله‌گر پس از افزایش شدید قیمت سهام، با استناد به شکست سطوح مقاومت روزانه، حجم معاملات و بازپس‌گیری میانگین‌های متحرک، هدف قیمتی ۲.۸۰ دلاری را مطرح کرد. این یک پیش‌بینی معاملاتی فردی است و نه راهنمایی شرکت.
برای سهام مرلین، آزمون واقعی این نیست که آیا معامله‌گران می‌توانند رالی دیگری را ایجاد کنند. بلکه این است که آیا قراردادهای دفاعی به درآمد تبدیل می‌شوند و در عین حال زیان‌های عملیاتی و مصرف وجه نقد تحت کنترل درمی‌آیند.
