یک مقام سابق بانک سرمایه‌گذاری UBS آسیا معتقد است بزرگترین عامل تعیین‌کننده برای بیت‌کوین ممکن است نه در واشنگتن و نه در وال استریت، بلکه در پکن باشد.
پتانسیل بازگشایی چین برای دارایی‌های دیجیتال
جوزف چی، مدیرعامل کنونی شرکت سولانا (Solana Company)، اظهار داشت که بازگشایی معاملات رمزارزها توسط چین و گسترش استفاده از فناوری بلاک‌چین می‌تواند آغازگر یک چرخه فوق‌العاده جدید برای دارایی‌های دیجیتال باشد. وی بیت‌کوین را ذینفع اصلی این تحول می‌داند، اما این امر مشروط به مدیریت صحیح ریسک‌ها است.
چی این اظهارات را در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶ در برنامه Squawk Box Asia شبکه CNBC مطرح کرد. استدلال اصلی او بر مقیاس بود. اگر سرزمین اصلی چین دسترسی را باز کند، تقاضا از سوی پایگاه عظیم کاربران چینی می‌تواند قابل توجه باشد.
کلمه کلیدی در تحلیل او «اگر» است. چی هرگونه چرخه فوق‌العاده را به مدیریت مؤثر ریسک گره زد. او نه یک معامله قطعی و نه یک جدول زمانی مشخص را توصیف کرد، بلکه سناریویی را ترسیم کرد که به نحوه مدیریت دقیق این بازگشایی توسط پکن بستگی دارد.
این ظرافت حائز اهمیت است. خلاصه آنلاین دیدگاه او با اطمینان بیشتری بیان می‌کرد که این اقدام «باعث» ایجاد یک چرخه فوق‌العاده خواهد شد. اما در برنامه زنده، استدلال مشروط بود: بازگشایی می‌تواند جرقه آن را بزند، به شرطی که ریسک‌ها مهار شوند.
وی همچنین به جنبه جغرافیایی اشاره کرد. به گفته چی، پکن از هنگ کنگ به عنوان یک زمین آزمایشی استفاده می‌کند. این شهر به سیاست‌گذاران اجازه می‌دهد تا نحوه پذیرش و معامله دارایی‌های دیجیتال را قبل از گسترش آن به سرزمین اصلی، آزمایش کنند.
لازم به ذکر است که خود بانک UBS ارتباطی با این اظهارات ندارد. چی در نقش فعلی خود صحبت می‌کرد و سابقه کار او در UBS بخشی از رزومه اوست، نه پیام اصلی.
محدودیت‌های فعلی و مسیر هنگ کنگ
چین سرزمین اصلی از سپتامبر ۲۰۲۱ محدودیت‌های سختگیرانه‌ای را بر معاملات رمزارزها اعمال کرده است. این سرکوب، یکی از بزرگترین بازارهای بالقوه کاربران رمزارز در جهان را عملاً از بازار جدا کرده است.
هنگ کنگ مسیری متفاوت را در پیش گرفته است. این شهر در حال توسعه چارچوب‌های نظارتی است که آن را بسیار پذیرا‌تر از سرزمین اصلی برای دارایی‌های دیجیتال می‌سازد.
دو حوزه برجسته هستند. هنگ کنگ چارچوب‌های صدور مجوز برای صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها، شرکت‌هایی که توکن‌های مرتبط با ارزهای سنتی را ایجاد می‌کنند، توسعه داده است. همچنین پروژه‌های آزمایشی برای توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی راه‌اندازی کرده است.
تئوری چی این تلاش‌ها را به یک طرح بزرگتر متصل می‌کند. اگر قوانین هنگ کنگ موفقیت‌آمیز باشند، می‌توانند الگویی برای آزمایش‌های تدریجی سیاست‌گذاری در سرزمین اصلی باشند.
چشم‌انداز سرمایه‌گذاران و سیگنال‌های کلیدی
برای سرمایه‌گذاران، سناریوی صعودی ساده است. بازگشایی چین می‌تواند به معنای ورود موج جدیدی از سرمایه و فعالیت معاملاتی به بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال باشد. دسترسی به یکی از بزرگترین بازارهای بالقوه جهان پس از سال‌ها محدودیت دوباره برقرار خواهد شد.
سناریوی نزولی نیز به همان سادگی است. هیچ‌کدام از این اتفاقات هنوز رخ نداده است. چی بازگشایی بالقوه را توصیف کرد، نه یک بازگشایی اعلام شده. محدودیت‌های دوره ۲۰۲۱ سرزمین اصلی همچنان واقعیت موجود است.
مؤثرترین سیگنال برای رصد، خود هنگ کنگ است. نحوه عملکرد رژیم صدور مجوز استیبل‌کوین آن و اینکه آیا پروژه‌های توکنیزاسیون آن نتایج واقعی به بار می‌آورند، احتمالاً دیدگاه پکن را نسبت به هرگونه اقدام گسترده‌تر شکل خواهد داد.
برای صنعت گسترده‌تر، پیامدها فراتر از قیمت است. صادرکنندگان استیبل‌کوین و شرکت‌های توکنیزاسیون منافع مستقیمی در نحوه توسعه چارچوب‌های هنگ کنگ دارند. شرکت‌هایی که تحت این قوانین خود را تثبیت کنند، ممکن است در صورت پیروی نهایی سرزمین اصلی از مسیر هنگ کنگ، در بهترین موقعیت قرار گیرند.
موقعیت خود چی نیز قابل توجه است. او به عنوان مدیرعامل شرکت سولانا، کسب‌وکاری را اداره می‌کند که منافع مستقیمی در پذیرش دارایی‌های دیجیتال دارد. این موضوع تحلیل او را اشتباه نمی‌کند، اما خوانندگان باید آن را با توجه به این نکته بسنجند.
