استرایو (Strive) راهکاری برای خرید بیتکوین بدون بدهی، بدون کاهش شدید ارزش سهام سهامداران و بدون استفاده از اوراق قابل تبدیل ابداع کرده است. این ابزار، سهام ممتاز دائمی به نام SATA است که این هفته حجم معاملاتی کافی برای تأمین مالی خرید حدود ۱۴۰۰ بیتکوین به ارزش تقریبی ۱۱۷ میلیون دلار را داشته است.
استرایو سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر سری A خود با نماد SATA را در نوامبر ۲۰۲۵ عرضه کرد. عرضه اولیه سهام (IPO) بیش از حد تقاضا بود و در زمان عرضه بین ۱۴۹ تا ۱۶۰ میلیون دلار سرمایه جذب کرد.
مکانیسم این طرح ساده است: SATA دارای ارزش اسمی ۱۰۰ دلار است و سود سهام سالانه متغیری در حدود ۱۳ درصد پرداخت میکند. هر زمان که سهام با قیمتی برابر یا بالاتر از ارزش اسمی معامله شود، استرایو برنامهای در بازار فعال میکند تا سهام جدید صادر کرده و وجوه حاصل را جذب کند. این وجوه مستقیماً صرف خرید بیتکوین میشود.
بین ۳۱ اوت و ۴ سپتامبر ۲۰۲۶، استرایو ۱۳۷۵ بیتکوین به ارزش تقریبی ۱۰۹ میلیون دلار خریداری کرد. حدود ۷۰ درصد از این سرمایه، معادل تقریبی ۹۲ میلیون دلار، مستقیماً از فروش سهام SATA تأمین شده بود. میانگین قیمت خرید هر بیتکوین در این معامله حدود ۷۹,۲۸۱ دلار بود و ذخایر کل استرایو را به ۲۴,۵۳۱ بیتکوین رساند.
سپس، بین ۸ تا ۱۱ سپتامبر، استرایو اقدام دیگری انجام داد: خرید ۴۶۹ بیتکوین به ارزش ۳۶.۶ میلیون دلار که این بار کاملاً توسط SATA تأمین مالی شد. این معامله ذخایر کل شرکت را به دقیقاً ۲۵,۰۰۰ بیتکوین رساند.
این اقدام همچنین ارزش اسمی SATA را از مرز ۱.۰۴ میلیارد دلار عبور داد. یک ابزار سهام ممتاز که کمتر از یک سال پیش راهاندازی شده، اکنون از نظر ارزش اسمی از مرز ده میلیارد دلار گذشته است.
استرایو در زمان تکمیل ادغام خود در ژانویه ۲۰۲۶، تنها چند هزار بیتکوین در اختیار داشت. مت کول، مدیرعامل شرکت، به طور عمومی بر آنچه شرکت “نسبت تقویت” مینامد، تأکید کرده است؛ معیاری که میزان بیتکوین خالص دارایی (NAV) را که شرکت در مقایسه با سهام ممتاز صادر شده خود کنترل میکند، اندازهگیری میکند.
رویکرد کلی نگهداری بیتکوین در خزانه شرکتها توسط MicroStrategy رواج یافت که از بدهی قابل تبدیل و افزایش سرمایه از طریق سهام برای انباشت بیتکوین در ترازنامه خود استفاده میکرد.
سهام ممتاز دائمی سررسید ندارد. هیچ مهلت بازپرداخت اصل سرمایه وجود ندارد و هیچ تعهدی که در صورت کاهش ۳۰ درصدی قیمت بیتکوین فعال شود، وجود ندارد. تعهد پرداخت سود سهام واقعی است، اما خطر وجودی مشابهی را که سررسید بدهیها میتوانند ایجاد کنند، به همراه ندارد.
محدوده معاملاتی هدف برای SATA بین ۹۹ تا ۱۰۱ دلار برای هر سهم است. تا زمانی که قیمت در این محدوده باقی بماند، سیستم خود را تغذیه میکند. حجم بالای معاملات در نیمه اول سپتامبر ۲۰۲۶ نشان داد که این ابزار میتواند حجم ورودی سرمایه را جذب کند که قدرت خرید بیتکوین را در هفته صدها بیتکوین افزایش میدهد.
