فدرال هرمس، یکی از بزرگترین مدیران صندوق‌های بازار پول در صنعت، قصد دارد اولین سهام صندوق خود را که مستقیماً بر بستر بلاکچین قرار می‌گیرد، منتشر کند.
برای شرکتی با حدود ۹۱۲ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، این یک گام مهم محسوب می‌شود.
این طرح‌ها هنوز در مرحله توسعه قرار دارند. کلاس‌های سهام کاملاً مبتنی بر بلاکچین به تکامل مدل‌های آژانس انتقال دیجیتال بستگی دارد، بنابراین این یک نقشه راه است، نه یک تاریخ راه‌اندازی قطعی.
هسته اصلی این استراتژی، صندوق‌های بازار پول است. تا تاریخ ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶، فدرال هرمس ۶۷۶.۹ میلیارد دلار دارایی در صندوق‌های بازار پول مدیریت می‌کرد.
کلاس سهام مبتنی بر بلاکچین به این معنی است که خود سهم در یک بلاکچین ثبت و منتقل می‌شود، به جای اینکه در یک دفتر سنتی با یک نسخه دیجیتال در کنار آن قرار گیرد.
اینجاست که آژانس‌های انتقال وارد عمل می‌شوند. اینها ثبت‌کنندگان هستند که پیگیری می‌کنند چه کسی سهام کدام صندوق را در اختیار دارد، و مدل‌های آنها باید قبل از مهاجرت کامل سهام به بلاکچین، سازگار شوند.
رهبری این تلاش بر عهده کوین بار است که در ماه مه ۲۰۲۶ به عنوان مدیر استراتژی محصول و پلتفرم دارایی‌های دیجیتال منصوب شد.
گام‌های اولیه و همکاری‌ها
در اکتبر ۲۰۲۵، فدرال هرمس با شرکت Archax مستقر در بریتانیا همکاری کرد. این توافق به سرمایه‌گذاران دسترسی توکنیزه شده به سه صندوق بازار پول UCITS را از طریق توکن‌های مالکیت ذینفع در چندین بلاکچین از جمله اتریوم و سولانا داد.
در ۹ ژوئن ۲۰۲۶، این شرکت صندوق خزانه دیجیتال خود را با نماد OFFXX راه‌اندازی کرد. این صندوق با قانون GENIUS همسو است و با چشم‌انداز افزودن کلاس‌های سهام توکنیزه شده با بلوغ چارچوب‌های نظارتی راه‌اندازی شد.
در ۱ سپتامبر ۲۰۲۶، فدرال هرمس از شراکت استراتژیک با Conduit Digital Holdings برای ایجاد یک سیستم توزیع صندوق توکنیزه شده تحت نظارت در منطقه آسیا و اقیانوسیه خبر داد. تحت این ساختار، سرمایه‌گذاران نهادی و عمده‌فروش از طریق صندوقی که توسط Conduit مدیریت می‌شود و در صندوق Short-Term U.S. Prime Fund فدرال هرمس سرمایه‌گذاری می‌کند، با استفاده از توکنیزاسیون به عنوان مکانیزم تحویل، به این دارایی‌ها دسترسی پیدا می‌کنند.
مزایا و چالش‌های پیش رو
برای سرمایه‌گذاران نهادی، کلاس‌های سهام توکنیزه شده می‌تواند به آنها اجازه دهد تا سرمایه‌گذاری در بازار پول را در همان محیط دیجیتالی که در حال حاضر سایر دارایی‌های خود را بر بستر بلاکچین مدیریت می‌کنند، نگهداری کنند.
کلاس سهام کاملاً مبتنی بر بلاکچین به مدل‌های آژانس انتقال دیجیتال که هنوز در حال تکامل هستند و چارچوب‌های نظارتی که هنوز در حال بلوغ هستند، بستگی دارد. هرگونه تأخیر در هر یک از این جبهه‌ها می‌تواند جدول زمانی را طولانی‌تر کند.
توکن‌های مالکیت ذینفع و توافق‌نامه‌های صندوق در صندوق مانند معامله Conduit لایه‌هایی را اضافه می‌کنند که هر کدام ملاحظات خاص خود را از نظر طرف مقابل و عملیاتی دارند. یک کلاس سهام واقعی مبتنی بر بلاکچین برخی از این لایه‌ها را حذف خواهد کرد.
OFFXX به طور مشخص برای امکان کلاس‌های سهام توکنیزه شده راه‌اندازی شد و آن را به محتمل‌ترین زمین آزمایش تبدیل کرد. سیستم توزیع APAC با Conduit، پس از راه‌اندازی، همچنین نشان خواهد داد که آیا دسترسی توکنیزه شده به محصولات بازار پول ایالات متحده در خارج از کشور تقاضای واقعی دارد یا خیر.
