لیـدو در تلاش است تا نگرانی وام‌دهندگان را از گیر افتادن در زمان خروج برطرف کند. پلتفرم وام‌دهی پیشنهادی این شرکت، Lido Lend، اکنون شامل قابلیتی به نام «خروج‌های اضطراری» (Fallback Exits) است که به وام‌دهندگان اجازه می‌دهد در شرایط دشوار بازار، با استفاده از وثیقه وام‌گیرندگان، نقدینگی خود را برداشت کنند.
معرفی خروج‌های اضطراری
همکاران لیـدو در تاریخ ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ از معرفی «خروج‌های اضطراری» خبر دادند. این اعلام ۹ روز پس از رونمایی اولیه Lido Lend در تاریخ ۷ اکتبر ۲۰۲۶ صورت گرفت.
این قابلیت برای حل یک مشکل خاص طراحی شده است. در بازار وام‌دهی، وام‌دهندگان یک دارایی را واریز می‌کنند و وام‌گیرندگان آن را در ازای وثیقه دریافت می‌کنند. در شرایط عادی، وام‌دهنده‌ای که قصد خروج دارد، به سادگی دارایی وام‌دهی که در استخر بیکار مانده است را برداشت می‌کند. مشکل زمانی آغاز می‌شود که وام‌گیرندگان تقریباً تمام آن را برداشت کرده باشند.
«خروج‌های اضطراری» یک درِ دوم را ارائه می‌دهند. هنگامی که نقدینگی دارایی اصلی وام در طول تنش‌های بازار کم است، وام‌دهندگان می‌توانند به جای انتظار برای پر شدن مجدد استخر، به وثیقه وام‌گیرندگان دسترسی پیدا کنند.
ساختار و اهداف Lido Lend
Lido Lend به عنوان یک بازار وام‌دهی غیرمتمرکز بر اساس یک فورک اصلاح‌شده از Morpho Blue پیشنهاد شده است.
این پلتفرم برای خدمت به دو گروه طراحی شده است. گروه اول، وام‌دهندگان منفعل بلندمدت هستند که به دنبال بازدهی بدون ریسک‌های پنهان می‌باشند. گروه دوم، وام‌گیرندگان حرفه‌ای، به ویژه کسانی که موقعیت‌های اهرمی را اداره می‌کنند، هستند.
Lido Lend از طریق بازارهای ایزوله عمل خواهد کرد. هر بازار به طور مستقل عمل می‌کند، بنابراین مشکلات در یک جفت دارایی، در همان جفت باقی می‌ماند و به کل پلتفرم سرایت نمی‌کند.
این بازارها بر دارایی‌های «بلو چیپ» (blue-chip) و دارای همبستگی قیمتی تمرکز خواهند داشت. نمونه‌های ذکر شده در پیشنهاد شامل wETH/wstETH، stETH/ETH و USD/Treasury RWAs (دارایی‌های واقعی توکنیزه شده مرتبط با اوراق خزانه آمریکا) است.
فیلتر کردن وجوه و سابقه لیـدو
این پیشنهاد همچنین شامل غربالگری سپرده‌ها برای فیلتر کردن وجوه مشکوک است، با هدف جلوگیری از ورود دارایی‌های غیرقانونی یا در معرض خطر به بازارها از ابتدا.
لیـدو شهرت خود را در حوزه استیکینگ نقد شونده (liquid staking) بنا نهاده است. محصول stETH این شرکت بیش از ۲۵ میلیارد دلار استیکینگ دارد و طبق یافته‌های تحقیقاتی، بدون هیچ‌گونه نقض امنیتی قابل توجهی.
بازار وام‌دهی دیفای (DeFi) دوران سختی را پشت سر گذاشته است. سوءاستفاده از پل KelpDAO در آوریل ۲۰۲۶ یکی از چندین حادثه‌ای بود که نگرانی‌هایی را در مورد بحران نقدینگی و ایمنی وثیقه در سراسر این بخش برانگیخت.
فرآیند تأیید و زمان‌بندی
هیچ‌کدام از این موارد هنوز عملیاتی نشده‌اند. راه‌اندازی Lido Lend به تأیید Lido DAO، نهاد حاکمیتی که پروتکل را هدایت می‌کند، بستگی دارد.
مشخصات فنی و جزئیات پروتکل در هفته‌های آینده انتظار می‌رود. DAO قرار است در مورد پذیرش پروتکل و همچنین پارامترهای راه‌اندازی آن، از جمله تنظیمات بازار، تصمیم‌گیری کند.
جدول زمانی پروژه، راه‌اندازی کامل در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کند. این هدف مشروط به موفقیت در رأی‌گیری‌های حاکمیتی است، بنابراین اگر DAO مخالفت کند یا درخواست تغییراتی را داشته باشد، این تاریخ ممکن است تغییر کند.
ملاحظات برای وام‌دهندگان و سرمایه‌گذاران نهادی
وام‌دهنده‌ای که از «خروج اضطراری» استفاده می‌کند، با وثیقه خارج می‌شود، نه با دارایی اصلی که واریز کرده بود. در بازاری با همبستگی بالا مانند wstETH/wETH، این اختلاف ممکن است ناچیز باشد، اما همچنان موقعیتی متفاوت از آنچه وام‌دهنده برای آن ثبت‌نام کرده بود، محسوب می‌شود.
تأکید بر بازارهای ایزوله و «بلو چیپ» همچنین ممکن است برای سرمایه‌گذاران نهادی جذاب باشد، طبق یافته‌های تحقیقاتی. موسسات تمایل به ریسک محدود و دارایی‌های آشنا دارند و بازارهای RWA مرتبط با خزانه داری به خوبی با این ترجیحات مطابقت دارند.
نقاط بررسی بعدی روشن هستند. منتظر مشخصات فنی، رأی‌گیری DAO در مورد پذیرش و پارامترهای راه‌اندازی، و اینکه آیا جدول زمانی سه ماهه چهارم ۲۰۲۶ پس از اظهار نظر حاکمیت پابرجا خواهد ماند، باشید.
