متاپلنت ۳۲۸ میلیون دلار اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین برای کاهش بدهی و بازخرید سهام منتشر کرد

متاپلنت: استراتژی بدهی جدید برای تقویت جایگاه بیت‌کوین

متاپلنت، شرکت خزانه بیت‌کوین مستقر در توکیو، در حال برنامه‌ریزی برای جذب ۵۲ میلیارد ین از طریق اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین بدون کوپن است. این اقدام که در ابتدا ممکن است شبیه به یک پرچم قرمز در امور مالی شخصی به نظر برسد، در دنیای خزانه‌داری شرکتی می‌تواند حرکتی کاملاً منطقی تلقی شود.

جزئیات عرضه اوراق قرضه

این شرکت در تاریخ ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶، عرضه این اوراق قرضه را اعلام کرد. این اوراق که سررسید آن‌ها ۲۹ اکتبر ۲۰۳۱ است، دارای کوپن صفر درصد هستند. ارزش دلاری این عرضه بین ۳۲۸ میلیون تا حدود ۳۳۳ میلیون دلار متغیر است که به نرخ ارز مورد استفاده بستگی دارد. اوراق قرضه با قیمت ۱۰۲.۵ درصد ارزش اسمی منتشر می‌شوند؛ به عبارت ساده‌تر، سرمایه‌گذاران کمی بیش از ارزش اسمی برای اوراقی پرداخت می‌کنند که هیچ سودی به همراه ندارد، که نشان‌دهنده ارزش بالای آن‌ها برای سود سهام آتی است.

Merrill Lynch International رهبری این معامله را بر عهده دارد و انتظار می‌رود فرآیند نهایی‌سازی و درج در بورس سنگاپور در تاریخ ۲۹ اکتبر ۲۰۲۶ انجام شود.

تخصیص وجوه

پیش‌بینی می‌شود خالص عواید حاصل از این عرضه حدود ۵۱.۹ میلیارد ین باشد. متاپلنت قصد دارد این وجوه را به شرح زیر تقسیم کند:

• بازخرید سهام: این بازخریدها بخشی از یک برنامه گسترده‌تر بازخرید سهام هستند که به متاپلنت اجازه می‌دهد تا اکتبر ۲۰۲۷، تا سقف ۶۰ میلیارد ین سهام معادل ۲۰۰ میلیون سهم را بازخرید کند.

وضعیت فعلی و اهداف

تا تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶، متاپلنت ۴۴,۰۰۰ بیت‌کوین در اختیار داشت که این میزان، آن را به دومین دارنده بزرگ خزانه بیت‌کوین در میان شرکت‌های بورسی در جهان تبدیل می‌کند. این شرکت حدود ۶۵۰ میلیون دلار بدهی با پشتوانه بیت‌کوین دارد که معادل ۱۷.۷ درصد از ارزش خالص دارایی‌های بیت‌کوین آن است. هدف تعیین شده توسط متاپلنت، محدود کردن نسبت اهرمی به ۱۰ درصد است، بنابراین شرکت در حال حاضر با اهرمی بالاتر از منطقه امن اعلام شده خود فعالیت می‌کند.

بازپرداخت ۲۳.۶ میلیارد ینی بخشی از حدود ۶۵۰ میلیون دلار وام با پشتوانه بیت‌کوین را پوشش می‌دهد و گامی مهم در جهت رسیدن به هدف ۱۰ درصدی است، نه یک بازنشانی کامل. ساختار قابل تبدیل اوراق قرضه، مسئله بازپرداخت را تا سال ۲۰۳۱ به تعویق می‌اندازد و اگر قیمت سهام عملکرد خوبی داشته باشد، دارندگان اوراق قرضه ممکن است به جای دریافت وجه نقد، سهام را به اختیار خود تبدیل کنند.

پروژه نوا و اهداف استراتژیک

این معامله اوراق قرضه بخشی از استراتژی متاپلنت موسوم به “پروژه نوا” است. این استراتژی با هدف تبدیل شرکت از یک نهاد صرفاً نگه‌دارنده بیت‌کوین به یک پلتفرم مالی گسترده‌تر با محوریت بیت‌کوین، که شامل خدمات تأمین مالی و مدیریت دارایی در کنار خزانه خود شرکت می‌شود، تدوین شده است.

اهداف اعلام شده این عرضه خاص شامل بهینه‌سازی ترازنامه، کاهش بدهی و افزایش میزان مواجهه با بیت‌کوین به ازای هر سهم است. بازخرید سهام، تعداد سهام موجود را کاهش می‌دهد. اگر میزان دارایی‌های بیت‌کوین ثابت بماند و تعداد سهام کاهش یابد، هر سهم باقی‌مانده نشان‌دهنده سهم بزرگ‌تری از کل بیت‌کوین است. پرداخت بدهی‌های تضمین شده نیز ادعاهای سهامداران را کاهش می‌دهد.

برای سهامداران متاپلنت، این معامله یک بده بستان بین دو نوع رقیق‌سازی سهام است. اوراق قرضه قابل تبدیل در نهایت می‌توانند سهام جدیدی را ایجاد کنند اگر دارندگان آن‌ها را تبدیل کنند. برنامه بازخرید سهام با بازنشانی سهام موجود، در جهت مخالف عمل می‌کند.

نسبت اهرمی پس از این بازپرداخت همچنان بالاتر از هدف ۱۰ درصدی شرکت قرار دارد، بنابراین ممکن است کاهش بیشتر بدهی ضروری باشد. نقاط عطف کوتاه‌مدت روشن هستند: نهایی‌سازی معامله و درج در بورس سنگاپور برای ۲۹ اکتبر ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است و مجوز بازخرید گسترده‌تر تا اکتبر ۲۰۲۷ اعتبار دارد.