پیرس، مدافع رمزارزها، پس از ۵ سال از SEC می‌رود

هستر پیرس، “مادر کریپتو” کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، از سمت خود کناره‌گیری کرد

هستر پیرس، کمیسر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) که به دلیل رویکرد حمایتی‌اش از صنعت ارزهای دیجیتال به “مادر کریپتو” معروف شده بود، روز جمعه رسماً اعلام کرد که در تاریخ ۲ اکتبر از سمت خود کناره‌گیری خواهد کرد. این خبر که پیش‌تر در محافل صنعتی پیش‌بینی می‌شد، پایان یک دوره را برای صنعت کریپتو در چارچوب نظارتی فدرال آمریکا رقم می‌زند.

پیرس در طول سال‌های حضور خود در SEC، به طور مداوم برای ایجاد چارچوب‌های نظارتی شفاف برای دارایی‌های دیجیتال، از جمله موضوعاتی مانند استخراج، استیکینگ و میم‌کوین‌ها، تلاش کرده بود. او همچنین سیستمی را برای طبقه‌بندی دارایی‌های کریپتو و تعیین نهادهای نظارتی ذی‌صلاح ایجاد کرد. در دوران ریاست جمهوری ترامپ، او مسئولیت “گروه ویژه ارزهای دیجیتال” تازه تأسیس SEC را بر عهده داشت و پیش از انتصاب رئیس فعلی، پل اتکینز، در زمینه تدوین قوانین فعالیت می‌کرد.

پیرس در سخنرانی سال ۲۰۱۹ خود اذعان کرده بود که تنها “راهنمایی” که SEC در آن زمان به طور عمومی ارائه می‌کرد، مجموعه‌ای از اقدامات اجرایی، دستورالعمل‌های داخلی و نامه‌های معافیت بود. او SEC را به بازی “کف، گدازه است” تشبیه کرده و تأکید کرده بود که نهادهای نظارتی باید به جای جریمه کردن شرکت‌ها و وادار کردن آن‌ها به کشف مرزها، برای صنعت پل بسازند.

اکنون وضعیت تغییر کرده است. “معافیت نوآوری” (innovation exemption) که اخیراً توسط SEC معرفی شده، یکی از برجسته‌ترین دستاوردهای دوران ریاست پیرس است: این چارچوب آزمایشی محدود با دوره پنج ساله، راه را برای توکنیزه کردن اوراق بهادار هموار می‌کند. این سیستم به نهادهای انطباق‌یافته اجازه می‌دهد تا اوراق بهادار توکنیزه شده را بدون فعال کردن کامل قوانین اوراق بهادار منتشر و معامله کنند. پیرس خود به صراحت بیان کرده بود که هدف این برنامه پنج ساله، جمع‌آوری داده‌ها و تجربیات عملی است تا SEC بتواند پس از انقضای آن، قوانین دائمی جامع‌تری را تدوین کند.

در همان روز جمعه که پیرس اعلام کناره‌گیری کرد، SEC سندی حاوی پرسش و پاسخ‌های متداول در مورد دارایی‌های کریپتو را منتشر کرد که جزئیات فنی مورد علاقه صنعت را بیشتر روشن می‌سازد. این سند شامل پاسخ‌های بسیار تخصصی است و عمدتاً دو دسته از سؤالات را پوشش می‌دهد:

اولین دسته مربوط به “چگونگی اجتناب از تلقی شدن به عنوان ‘تلاش‌های مدیریتی ضروری'” (essential managerial efforts) است که عامل کلیدی در تعیین اینکه آیا یک توکن قرارداد سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود یا خیر. پروژه‌ها در هنگام بازاریابی، تنظیم نرم‌افزار یا انجام سایر اقدامات، اغلب نیاز دارند تا مشخص کنند آیا دامنه قوانین اوراق بهادار را فعال می‌کنند یا خیر.

دسته دیگر سؤالات به ماهیت “توکن‌های رسید استیکینگ” (staking receipt tokens) و شرایطی می‌پردازد که تحت آن، بازار ثانویه به عنوان “ترویج‌کننده” (promoter) قرارداد سرمایه‌گذاری تلقی می‌شود. این جزئیات مستقیماً بر مرزهای انطباق برای ارائه‌دهندگان خدمات استیکینگ، ارائه‌دهندگان نقدینگی و صرافی‌ها تأثیر می‌گذارد.

پس از کناره‌گیری پیرس، تنها دو عضو در کمیسیون SEC باقی خواهند ماند: رئیس جمهور پل اتکینز و مارک اویدا، نامزد حزب جمهوری‌خواه. اگرچه قوانین داخلی SEC به دو نفر اجازه می‌دهد تا در غیاب اعضا، حد نصاب لازم برای رأی‌گیری را تشکیل دهند، اما ساختار کلی تصمیم‌گیری به طور قابل توجهی شکننده‌تر می‌شود. تا به امروز، دولت ترامپ هیچ نامزد دموکراتی را برای پر کردن کرسی‌های خالی در SEC یا نهاد خواهر آن، CFTC، معرفی نکرده است و مشخص نیست که آیا پنج کرسی در نهایت پر خواهند شد یا خیر.

پیرس پس از ترک SEC به عنوان استاد دانشکده حقوق دانشگاه ریجنت مشغول به کار خواهد شد. او در نامه استعفای خود اشاره کرد: “وظیفه ظریف و حیاتی نهادهای نظارتی، به حداکثر رساندن آزادی مردم برای اتخاذ بهترین تصمیمات برای خود و خانواده‌هایشان در چارچوب نظارتی معقول، در حالی که به آن‌ها اطمینان می‌دهد که می‌توانند با دیگران معامله کنند، است.” این جمله تقریباً می‌تواند شعار دوران کاری او تلقی شود.

کناره‌گیری پیرس نشانه‌ای از چرخش در نظارت نیست، بلکه گواهی بر “نهادینه‌سازی” مسیر نظارتی موجود و دوستانه با صنعت است. معافیت نوآوری، طبقه‌بندی دارایی‌های کریپتو و مسیر اوراق بهادار توکنیزه شده، همگی در اسناد سیاستی SEC ثبت شده‌اند و بقای آن‌ها به حضور یک نفر در کمیسیون وابسته نیست.

آنچه واقعاً نیاز به رصد دارد این است که آیا SEC با تنها دو عضو، در مواجهه با پرونده‌های مشخص بعدی، نیروی محرکه داخلی کافی برای پیشبرد سیاست‌های موجود به سمت قوانین رسمی خواهد داشت یا خیر. به ویژه، پیشرفت قانون‌گذاری “مقررات دارایی‌های کریپتو” (Regulation Crypto Assets) و گذار موفقیت‌آمیز پیش از انقضای معافیت نوآوری پنج ساله. اگر دولت ترامپ همچنان کرسی‌های دموکرات را پر نکند، ایدئولوژی تک‌بعدی کمیسیون نیز ممکن است اعتبار تدوین قوانین را در بازار زیر سؤال ببرد.

پیرس خلأیی را باقی نمی‌گذارد، بلکه مجموعه‌ای از سیستم‌های فعال را به جا می‌گذارد. آنچه صنعت کریپتو باید در ادامه انجام دهد، اطمینان از این است که این سیستم‌ها بدون حضور “مادر کریپتو” به دوران “کف، گدازه است” بازنگردند.