OG.
com درخواست خود را برای قراردادهای دائمی سهام به CFTC ارائه کرد
پلتفرم مشتقات رمزارزی OG.com روز پنجشنبه درخواست مقرراتی خود را به کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در ایالات متحده ارائه کرد و آماده راهاندازی قراردادهای دائمی مرتبط با سهام منفرد ایالات متحده است. این امر به معاملهگران اجازه میدهد تا بدون نیاز به نگهداری سهام اصلی، سهام شرکتهایی مانند اپل و تسلا را به صورت ۲۴ ساعته خرید و فروش کنند. این پلتفرم که از Crypto.com جدا شده است، چهارمین شرکتی است که پس از Coinbase، Kalshi و Payward، شرکت مادر Kraken، برای قراردادهای دائمی سهام منفرد به نهادهای نظارتی ایالات متحده درخواست داده است.
بر اساس پرونده درخواست OG.com به CFTC، این پلتفرم قصد دارد قراردادهای آتی سهام منفرد با تسویه نقدی را فهرست کند که بدون تاریخ انقضا و با ساعات معاملاتی ۲۴ ساعته از دوشنبه تا جمعه مشخص میشوند. این «قراردادهای دائمی» (perpetual futures یا perps) اولین بار در سال ۲۰۱۶ توسط BitMEX در بازار رمزارز معرفی شدند و در پرونده دادستانی ایالات متحده به عنوان محصولی توصیف شدهاند که به معاملهگران اجازه میدهد بدون نیاز به تعویض قرارداد به صورت دورهای، در معرض ریسک باقی بمانند.
قراردادهای آتی سنتی سهام ایالات متحده دارای ماههای انقضای مشخصی هستند و معاملهگران باید قبل از انقضا موقعیت خود را ببندند یا به قرارداد بعدی منتقل کنند. قراردادهای دائمی این مشکل را حذف میکنند. برای سرمایهگذاران خرد، این بدان معناست که میتوانند دیدگاه بلندمدت خود را نسبت به یک سهم حفظ کنند بدون اینکه مجبور باشند هر چند هفته یک بار مجدداً سفارش دهند.
OG.com یک پلتفرم مستقل پیشبینی بازار و مشتقات است که اخیراً از صرافی رمزارزی Crypto.com جدا شده و ارزشی معادل ۵ میلیارد دلار دارد. کریس مارسزالک، همبنیانگذار و مدیرعامل، در زمان جداسازی اعلام کرد که این پلتفرم قصد دارد از بازار پیشبینی به کسبوکار آتی و قراردادهای دائمی گسترش یابد. مدت کوتاهی پس از جداسازی، Robinhood در OG.com سرمایهگذاری کرد و یک توافق چند ساله امضا کرد تا از صرافی مشتقات تحت نظارت CFTC و اتاق پایاپای آن برای اجرای محصولات بازار پیشبینی خود استفاده کند.
این معامله، پایه انطباق OG.com را تقویت کرده است. این شرکت در حال حاضر مجوزهای لازم برای صرافی مشتقات و اتاق پایاپای مورد تأیید CFTC را دارد و اکنون تنها در حال گسترش اقلام قابل فهرستبندی از رویدادهای پیشبینی به سهام منفرد است.
زمانبندی درخواست OG.com قابل توجه است. در ۱۵ سپتامبر، سنای ایالات متحده نتوانست لایحه CLARITY را پیش ببرد و قانون جامع نظارتی که صنعت رمزارز مدتها منتظر آن بود، با شکست مواجه شد. با این حال، نهادهای نظارتی متوقف نشدهاند.
چند روز پس از رأیگیری، SEC، تحت هدایت پل اتکینز، سرپرست موقت، معاملات توکن سهام ایالات متحده را در مقیاس محدود (معافیت نوآوری) تأیید کرد. CFTC نیز معافیتهای نظارتی را برای ارائهدهندگان نرمافزار گسترش داد و به توسعهدهندگان اجازه داد تا کاربران را راحتتر به پلتفرمهای مشتقات تحت نظارت متصل کنند.
CFTC در واقع از ماه مه امسال شروع به هموار کردن مسیر نظارتی برای قراردادهای دائمی کرده است. در آن ماه، این کمیسیون سازوکاری را برای بررسی قراردادهای دائمی به صورت موردی ایجاد کرد و محصول قرارداد دائمی بیتکوین Kalshi را تأیید کرد. در ماه ژوئن، معافیت نظارتی موقتی صادر شد که به برخی صرافیهای ثبتشده اجازه داد تا قراردادهای آتی رمزارزی موجود خود را به قراردادهای بدون تاریخ انقضا تبدیل کنند.
صرافیهای رمزارزی بیش از یک دهه تجربه در زمینه قراردادهای دائمی انباشته کردهاند و اکنون قصد دارند این مدل را به سهام ایالات متحده منتقل کنند. Coinbase در ۱۸ سپتامبر اولین درخواست را ارائه کرد و Kalshi و Payward، شرکت مادر Kraken (از طریق صرافی Bitnomial) به دنبال آن آمدند. درخواست OG.com در روز پنجشنبه این رقابت را به یک رقابت چهارجانبه تبدیل کرد.
اگر CFTC این درخواستها را تأیید کند، سرمایهگذاران خرد ایالات متحده قادر خواهند بود از طریق رابط کاربری صرافیهای رمزارزی، با وثیقه رمزارزی یا فیات، موقعیتهای خرید و فروش سهام منفرد را به صورت ۲۴ ساعته معامله کنند. این روش «معامله سهام ایالات متحده با رمزارز» رقابت مستقیمی با کارگزاریهای سنتی بدون کارمزد مانند Robinhood و Webull ایجاد میکند، زیرا صرافیهای رمزارزی زمان معاملاتی طولانیتر، گزینههای اهرمی بالاتر و عدم نیاز به حساب سهام را ارائه میدهند.
این امر همچنین به معنای افزایش حجم معاملات بالقوه در بازار آتی سهام منفرد برای نقدینگی بازار است. مکانیسم قرارداد دائمی صرافیهای رمزارزی به نرخ تأمین مالی متکی است تا قیمت قرارداد دائمی را به قیمت نقدی نزدیک نگه دارد. اگر این طراحی به سهام ایالات متحده گسترش یابد، میتواند منجر به معیارهای قیمتگذاری جدید و فرصتهای آربیتراژ شود.
سرعت بررسی CFTC برای قراردادهای دائمی سهام منفرد، تمرکز بعدی خواهد بود. هنگام تأیید قرارداد دائمی بیتکوین Kalshi در ماه مه، این کمیسیون به جای بازگشایی کامل، رویکرد بررسی موردی را اتخاذ کرد که نشاندهنده تمایل ناظران به حفظ کنترل است. جدول زمانی تأیید برای OG.com و سه متقاضی دیگر تعیین خواهد کرد که آیا این خط محصول نوظهور به سرعت شکل میگیرد یا به آرامی پیش میرود.
از سوی دیگر، کارگزاریهای سنتی نیز بیکار نخواهند نشست. اگر صرافیهای رمزارزی مجوز قراردادهای دائمی سهام منفرد را دریافت کنند، شرکتهایی مانند Robinhood ممکن است برای مقابله با این اقدام، به سرعت محصولات مشابهی را راهاندازی کنند. مرز بین امور مالی رمزارزی و سنتی در حوزه مشتقات، با این موج درخواستها، در حال محو شدن است.
