شکاف میان بیتکوین و سایر بازار به یک پرتگاه تبدیل شده است. بر اساس گزارشی جدید از شرکت تحلیلگر Glassnode و صرافی ارز دیجیتال Bybit، در دو سال گذشته بیتکوین ۲۸ درصد رشد داشته، در حالی که آلتکوینهای با ارزش بازار متوسط ۷۴ درصد افت کردهاند.
این گزارش، واگرایی را به عنوان ویژگی تعیینکننده این چرخه معرفی میکند: بیتکوین به طور مداوم رشد کرده، در حالی که بخش آلتکوینهای با ارزش بازار متوسط “بارها و بارها نصف شده است”.
اتریوم، دومین ارز دیجیتال بزرگ، در این دوره تقریباً بدون تغییر باقی مانده است که نشاندهنده تمرکز شدید سودها در بالای بازار است. این وضعیت، معکوس الگوی “فصل آلتکوینها” است که بسیاری از دارندگان انتظار آن را داشتند؛ الگویی که در آن با بالغ شدن روند صعودی، سرمایه از بیتکوین به سمت توکنهای کوچکتر سرازیر میشود.
این تمرکز در توزیع اهرم نیز مشهود است. این گزارش نشان میدهد که بیتکوین دارای بهره باز قراردادهای آتی به ارزش حدود ۲ درصد از ارزش بازار خود است، در حالی که آلتکوینهای کوچک و سفتهبازانه بسیار بیشتر از این را حمل میکنند، به طوری که PEPE نزدیک به ۲۴ درصد است. به عبارت دیگر، هیجان و ریسکپذیری در پرخطرترین گوشههای بازار انباشته شده است، حتی در حالی که امنترین دارایی (بیتکوین) بار اصلی افزایش قیمت را بر دوش کشیده است.
همان هشدارهای همیشگی اعمال میشود. این گزارش حاصل همکاری Glassnode و Bybit است و دادهها تا پایان روز ۲۳ اوت جمعآوری شدهاند. پوشش پلتفرمهای Glassnode محدود است، بنابراین ارقام ارائهشده، پلتفرمهای تحت رصد این شرکت را توصیف میکنند و نه کل بازار را.
اینکه آیا این چرخش در حال تغییر است، سوالی است که در حال حاضر مطرح است. تنها چند روز پیش، بیتکوین پس از پیشبینیهای کاهشی فدرال رزرو، دوباره از مرز ۸۰,۰۰۰ دلار عبور کرد و این بهبود، بازار گستردهتر را نیز با خود بالا کشید؛ به طوری که ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال در یک روز ۴.۶ درصد افزایش یافت و به حدود ۲.۸۵ تریلیون دلار رسید.
چندین ارز دیجیتال بزرگ در این جهش، عملکرد بهتری نسبت به بیتکوین داشتند؛ به طوری که سولانا حدود ۱۰ درصد در روز رشد کرد و نامهایی مانند NEAR و Uniswap سودهای بسیار بیشتری را ثبت کردند که نشاندهنده گستردگی بازاری است که برای یک سال غایب بود.
تقاضای نهادی همچنان به شدت به سمت بالای بازار متمایل است. صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیتکوین حدود ۵۵.۲ میلیارد دلار ورودی خالص تجمعی داشتهاند که بسیار بیشتر از حدود ۱۳.۱ میلیارد دلار ورودی به صندوقهای اتریوم است؛ صندوقهایی که اخیراً شاهد چندین روز خروج سرمایه بودهاند.
ETFهای اسپات سولانا که جدیدتر و کوچکتر هستند، حدود ۲۹.۷ میلیون دلار جذب کردهاند. چارچوببندی خود گزارش، دلیل اهمیت این موضوع را نشان میدهد: جریان سرمایه در جایی متمرکز میشود که عملکرد نیز متمرکز است.
