ارزیابی اولیه مقررات رمزارز اتحادیه اروپا: نتایج متفاوت
اولین ارزیابی از مقررات مهم اتحادیه اروپا در حوزه رمزارزها، موسوم به MiCA، نشاندهنده نتایج متفاوتی است. کمیسیون اروپا از ۲۰ مه ۲۰۲۶ در حال جمعآوری بازخوردها از فعالان صنعت، نهادهای نظارتی ملی و عموم مردم در خصوص این مقررات بوده است که مهلت آن اخیراً تا ۳۰ سپتامبر تمدید شده است.
مقررات MiCA به صورت مرحلهای اجرایی شده است؛ قوانین مربوط به توکنهای با پشتوانه پول الکترونیکی (e-money tokens) در ۳۰ ژوئن ۲۰۲۴ و الزامات گستردهتر برای ارائهدهندگان خدمات دارایی رمزارزی (CASPs) در ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ لازمالاجرا شدند. هدف از این چارچوب، اعطای مزیت پیشگامی به اتحادیه اروپا در تنظیمگری رمزارزها و ایجاد یک رژیم صدور مجوز واحد بود که به شرکتها امکان میداد خدمات خود را در سراسر کشورهای عضو “پاسپورت” کنند.
تا تاریخ ۱ سپتامبر ۲۰۲۶، نتایج قابل توجهی به دست آمده است. ۳۹ توکن با پشتوانه پول الکترونیکی تحت چارچوب MiCA صادر شده است. با این حال، تعداد توکنهای مرجع دارایی (asset-referenced tokens) که شامل استیبلکوینهای با پشتوانه سبدی از داراییها یا کالاها میشوند، صفر است.
الزامات سرمایهای تحت MiCA از ۵۰,۰۰۰ یورو برای شرکتهایی که خدمات پایه کلاس ۱ را ارائه میدهند تا ۱۵۰,۰۰۰ یورو برای اپراتورهای کلاس ۳ مانند پلتفرمهای معاملاتی متغیر است. پیشبینی میشود هزینههای انطباق مستمر برای شرکتها سالانه دهها تا صدها هزار یورو باشد و عملیات بزرگتر ممکن است با صورتحسابهایی در حد میلیونها یورو مواجه شوند.
نهاد بانکی اروپا (European Banking Authority) نیز در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ دیدگاه خود را ارائه داد و توصیه کرد که کمیسیون مقررات مربوط به استیبلکوینهای چند صادرکننده را تقویت کرده و تعاریف موجود در چارچوب را روشنتر سازد. استیبلکوینهای چند صادرکننده، که در آنها چندین نهاد مسئولیت حفظ ارزش ثابت توکن را بر عهده دارند، چالشهای نظارتی منحصر به فردی را ایجاد میکنند.
بازخوردهای جمعآوری شده تا ۳۰ سپتامبر در گزارشهایی که کمیسیون باید تا ژوئن ۲۰۲۷ آماده کند، گنجانده خواهد شد. این گزارشها میتوانند منجر به اصلاحات قانونی شوند، به این معنی که چارچوب MiCA که شرکتها در حال حاضر میلیونها یورو برای انطباق با آن هزینه میکنند، ممکن است ظرف یک یا دو سال آینده به طور قابل توجهی تغییر کند.
مکانیسم پاسپورتینگ همچنان قویترین نقطه فروش MiCA باقی مانده است. یک مجوز واحد که دسترسی به بازاری با حدود ۴۵۰ میلیون مصرفکننده را فراهم میکند، یک مزیت رقابتی واقعی است که هیچ حوزه قضایی دیگری قادر به تکرار آن نیست.
تعداد صفر توکنهای مرجع دارایی تأیید شده نشان میدهد که حداقل یکی از بخشهای چارچوب MiCA آنطور که طراحی شده، عمل نمیکند. گزارشهای کمیسیون در ژوئن ۲۰۲۷ نشان خواهند داد که آیا MiCA 2.0 به سمت کاهش موانع انطباق حرکت خواهد کرد یا رویکرد فعلی را تشدید خواهد نمود.
