بیت‌کوین با مقاومت در محدوده ۸۸ هزار دلاری روبرو است؛ صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) دوباره فروشنده شدند و تورم آمریکا بر بازار سایه افکنده است.
بر اساس گزارشی جدید از شرکت تحلیل داده‌های بلاکچین Glassnode، بیت‌کوین با مقاومت فزاینده‌ای در نزدیکی سطح ۸۸ هزار دلاری مواجه شده است. این وضعیت همزمان با بازگشت صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به سمت فروش خالص و تأثیر منفی تورم بالای آمریکا بر احساسات بازار رخ داده است.
منطقه حمایتی حیاتی و فشار فروش
در گزارش مورخ ۱۴ اکتبر، Glassnode محدوده ۸۰ تا ۸۱.۵ هزار دلاری را به عنوان یک منطقه حمایتی حیاتی شناسایی کرده است. این در حالی است که سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین را در دو سال گذشته خریداری کرده‌اند، همچنان فشاری برای فروش در سطوح بالاتر از قیمت‌های فعلی ایجاد می‌کنند.
این گزارش در شرایطی منتشر می‌شود که بیت‌کوین پس از انتشار داده‌های تورم بالاتر از حد انتظار در ماه سپتامبر، که انتظارات برای افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرد، در تلاش برای بازیابی است.
نشانه‌های اولیه بهبود بازار
با وجود این فشارها، Glassnode اعلام کرده است که چندین شاخص درون‌زنجیره‌ای (on-chain) نشان می‌دهند که بازار در حال ورود به فاز اولیه بهبود است. در این فاز، دارندگان بلندمدت در حال کاهش زیان‌های خود هستند و بیت‌کوین بالاتر از سطوح مهم ارزش‌گذاری معامله می‌شود.
Glassnode دو گروه از سرمایه‌گذاران را شناسایی کرده است که بیت‌کوین را بالاتر از قیمت‌های فعلی نگهداری می‌کنند. سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین را بین شش تا دوازده ماه پیش خریداری کرده‌اند، میانگین هزینه خرید (cost basis) خود را نزدیک به ۸۸ هزار دلار دارند. در همین حال، کسانی که بین یک تا دو سال پیش خرید کرده‌اند، هزینه خریدشان حدود ۱۰۰ هزار دلار است.
هر دو سطح یاد شده، در سال جاری مانع رشد قبلی قیمت‌ها شده‌اند. بیت‌کوین در ماه ژانویه به سطح اول نزدیک شد و سپس بیش از ۳۳ درصد سقوط کرد. همچنین در ماه مه سطح دوم را آزمایش کرد و پس از آن حدود ۲۵ درصد کاهش یافت.
به گفته Glassnode، بیت‌کوین برای غلبه بر فشار فروش ناشی از سرمایه‌گذارانی که به دنبال خروج از موقعیت‌های خود نزدیک به قیمت‌های اولیه خریدشان هستند، باید سطح ۸۸ هزار دلار را بازیابی کند.
تضعیف تقاضای نهادی
همزمان، تقاضای نهادی تضعیف شده است. ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا بین ۲۱ سپتامبر تا ۶ اکتبر حدود ۳ میلیارد دلار خالص ورودی جذب کردند که قوی‌ترین دوره خرید آن‌ها از نوامبر ۲۰۲۵ محسوب می‌شد.
با این حال، این روند در ۷ اکتبر معکوس شد. متعاقباً این صندوق‌ها حدود ۷۶۰ میلیون دلار خالص خروجی ثبت کردند و یکی از منابع اصلی تقاضا را از بازار حذف کردند.
Glassnode بیان کرده است که بازگشت پایدار ورودی‌های ETF، تأیید قوی‌تری مبنی بر جذب فشار فروش توسط خریداران ارائه خواهد داد.
حفظ سطوح حمایتی کلیدی
علی‌رغم تضعیف تقاضای ETF، بیت‌کوین همچنان سطوح حمایتی کلیدی را حفظ کرده است. میانگین هزینه خرید ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا نزدیک به ۸۱.۵ هزار دلار است؛ سطحی که بیت‌کوین در ۸ و ۱۳ اکتبر به طور موقت آن را از دست داد و سپس بازیابی کرد.
Glassnode همچنین سفارشات خرید قابل توجهی را در حدود ۸۰ هزار دلار در صرافی Binance شناسایی کرده است، در حالی که میانگین واقعی بازار (True Market Mean) نزدیک به ۷۸ هزار دلار قرار دارد. شکسته شدن سطح ۸۰ هزار دلار می‌تواند منجر به نقدینگی بیشتر شود، در حالی که حرکت به سمت ۸۸ هزار دلار می‌تواند فروشندگان استقراضی (short sellers) را مجبور به بستن موقعیت‌های خود کند. با این حال، رشد پایدار نیازمند تقاضای اسپات قوی‌تر خواهد بود.
کاهش فشار فروش از سوی دارندگان بلندمدت
در همین حال، فشار فروش از سوی دارندگان بلندمدت کاهش یافته است. زیان‌های تحقق‌یافته آن‌ها از اوج خود در ۱۲ اوت ۸۵ درصد کاهش یافته است.
در پایین‌ترین سطح بیت‌کوین در ماه ژوئن، تقریباً به ازای هر یک سکه فروخته شده با سود، دوازده سکه با زیان فروخته می‌شد. این نسبت از آن زمان معکوس شده است و فروش‌های سودآور چهار به یک از فروش‌های زیان‌ده پیشی گرفته‌اند.
Glassnode گفته است که این تغییر شبیه به بهبودهای قبلی بازار است. برخلاف بازارهای نزولی سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، بیت‌کوین همچنین از بسته شدن زیر «قیمت تحقق‌یافته» (Realized Price) خود، که میانگین هزینه خرید سکه‌های در گردش است، اجتناب کرده است. حتی در پایین‌ترین سطح ۳۰ ژوئن، بیت‌کوین حدود ۱۰ درصد بالاتر از آن سطح باقی ماند.
نگرانی‌های تورمی و سیاست پولی
آخرین ارزیابی Glassnode به دنبال انتشار گزارش تورم قوی‌تر از حد انتظار آمریکا صورت می‌گیرد که نگرانی‌ها در مورد انقباض پولی بیشتر را افزایش داده است.
بر اساس گزارش اداره آمار کار آمریکا، شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه سپتامبر ۰.۶ درصد نسبت به ماه قبل و ۳.۷ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است که از پیش‌بینی‌های بازار فراتر رفته است.
تورم هسته (Core inflation)، که مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، ماهانه ۰.۳ درصد و سالانه ۲.۶ درصد افزایش یافته است.
این ارقام انتظارات مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است پس از افزایش ۲۵ واحدی در ماه سپتامبر، دوباره نرخ بهره را افزایش دهد، افزایش داده است.
تصمیم‌گیری بعدی در مورد سیاست پولی برای ۲۸ اکتبر برنامه‌ریزی شده است و پس از آن انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در ۳ نوامبر برگزار خواهد شد.
فعالیت سفته‌بازانه در آلت‌کوین‌ها
در همین حال، Glassnode همچنین فعالیت سفته‌بازانه فزاینده‌ای را در میان آلت‌کوین‌های منفرد شناسایی کرده است.
شاخص «حباب آلت‌کوین» (Altcoin Froth Indicator) این شرکت از اواخر سپتامبر اهرم بالایی را در میان توکن‌های منفرد نشان می‌دهد، اگرچه فعالیت سفته‌بازانه در کل بازار نسبتاً آرام باقی مانده است.
این واگرایی نشان می‌دهد که بخش‌هایی از بازار آلت‌کوین ممکن است با نقدینگی متمرکز مواجه شوند، اگر بیت‌کوین حمایت ۸۰ هزار دلاری خود را از دست بدهد.
سطوح کلیدی برای حرکت بعدی بیت‌کوین
برای بیت‌کوین، Glassnode دو سطح را شناسایی کرده است که می‌تواند حرکت بعدی عمده را تعیین کند.
بازیابی پایدار بالای ۸۸ هزار دلار، با حمایت ورودی‌های مجدد ETF، نشان می‌دهد که خریداران در حال جذب فشار فروش بالاسری هستند.
با این حال، شکسته شدن زیر ۸۰ هزار دلار می‌تواند بیت‌کوین را در معرض کاهش بیشتر به سمت میانگین واقعی بازار نزدیک به ۷۸ هزار دلار قرار دهد.
