آمریکا واردکننده بیت‌کوین و صادرکننده دلار دیجیتال شد: معنای این روند چیست؟
گزارش اخیر شرکت Chainalysis نشان می‌دهد که ایالات متحده در سال جاری میلادی به واردکننده خالص بیت‌کوین تبدیل شده است، در حالی که همچنان به صادرات استیبل‌کوین‌های مبتنی بر دلار به سراسر جهان ادامه می‌دهد. این روند، پویایی فزاینده‌ای را برجسته می‌کند: موسسات در حال جذب بیت‌کوین به آمریکا هستند، در حالی که سایر نقاط جهان به طور فزاینده‌ای به دلارهای توکنیزه شده وابسته می‌شوند.
این گزارش حاکی از آن است که آمریکا برای اولین بار از سال ۲۰۲۲، در سال جاری به واردکننده خالص بیت‌کوین تبدیل شده است. تمایز بین فعالیت‌های خرده‌فروشی و نهادی در این زمینه قابل توجه است؛ به طوری که تراکنش‌های زیر ۱۰ هزار دلار همچنان خالص خروجی بوده‌اند، اما تراکنش‌های بزرگتر به شدت در جهت مخالف حرکت کرده‌اند. تنها در دسته تراکنش‌های بالای ۱۰ میلیون دلار، ۵۳,۲۰۰ بیت‌کوین وارد کشور شده است. به عبارت دیگر، کاربران خرد در حال ارسال بیت‌کوین به خارج از کشور هستند، در حالی که موسسات مستقر در آمریکا آن را وارد می‌کنند. Chainalysis این تغییر را تا حدی به ظهور ETFهای اسپات بیت‌کوین نسبت می‌دهد که از زمان راه‌اندازی در اوایل سال ۲۰۲۴، سهم آمریکا را در فعالیت‌های جهانی رمزارزها به طور مداوم افزایش داده‌اند.
این موضوع با روند گسترده‌تری که پیشتر به آن پرداخته بودیم، همخوانی دارد و نشان می‌دهد که بیت‌کوین به طور فزاینده‌ای از موجودی صرافی‌ها به ساختارهای نهادی مانند ETFها و خزانه شرکت‌ها منتقل شده است. این امر میزان واحدهای موجود در پلتفرم‌های معاملاتی را کاهش می‌دهد. Chainalysis همچنین اشاره کرده است که ذخایر استراتژیک بیت‌کوین آمریکا، لایه دیگری از تقاضای ضمنی دولتی را اضافه کرده است، هرچند هنوز برنامه خرید رسمی فدرال وجود ندارد.
این گزارش همچنین نشان داد که ۹۹.۱ درصد از حجم دفتر سفارشات استیبل‌کوین‌ها به دلار آمریکا گره خورده است. استدلال می‌شود که کاربران خارج از آمریکا به طور فزاینده‌ای به چنین دارایی‌هایی متکی هستند، زیرا این دارایی‌ها دسترسی به دلار را بدون نیاز به حساب بانکی آمریکایی فراهم می‌کنند. این پویایی در نهایت به بازارهای مالی آمریکا بازمی‌گردد، زیرا صادرکنندگان استیبل‌کوین معمولاً ذخایر خود را در بدهی‌های دولتی کوتاه‌مدت آمریکا نگهداری می‌کنند.
بخش رو به رشد دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWA) نیز همین روند را تقویت می‌کند؛ به طوری که بازار جهانی در سه ماهه دوم سال جاری از ۳۶ میلیارد دلار فراتر رفت. این رقم ۱۳۵ درصد نسبت به دوره قبل افزایش یافته است، در حالی که اوراق قرضه خزانه داری آمریکا به تنهایی ۱۵.۴۲ میلیارد دلار یا نزدیک به ۴۳ درصد از کل را به خود اختصاص داده است. ما پیشتر نیز گسترش سریع این بخش را برجسته کرده بودیم و اوراق قرضه توکنیزه شده به عنوان یکی از بزرگترین و سریع‌ترین حوزه‌های در حال رشد ظهور کرده‌اند.
در مجموع، تصویر کاملاً واضح است: کاربران خارجی به طور فزاینده‌ای به دنبال دلارهای توکنیزه شده و بدهی‌های آمریکا هستند، در حالی که موسسات آمریکایی در حال انباشت بیت‌کوین هستند.
