اتریوم همچنان پیشتاز بازار ETFهای توکنیزه، اما با چالش‌های فزاینده
بر اساس داده‌های منتشر شده در پلتفرم X، اتریوم با ارزش بازاری ۳۰۳ میلیون دلاری، همچنان بزرگترین سهم را در بازار صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) توکنیزه به خود اختصاص داده است.
ETFهای توکنیزه را می‌توان به عنوان رسیدهای دیجیتالی برای سهام یک صندوق عادی در نظر گرفت. این توکن‌ها بر بستر بلاکچین قرار دارند، در حالی که دارایی زیربنایی توسط یک صادرکننده که آن را تضمین می‌کند، نگهداری می‌شود. مزیت عملی این سیستم، امکان نگهداری و انتقال مواضع سرمایه‌گذاری به شیوه‌ای مشابه با سایر توکن‌های رمزارزی، از جمله خارج از ساعات معمول بازار، است.
تسلط اتریوم در این حوزه، اگرچه ثابت نبوده، اما پایدار بوده است. تحقیقات انجام شده در این بخش نشان می‌دهد که در ماه مه ۲۰۲۶، اتریوم حدود ۷۴ درصد از بازار ETFهای توکنیزه را با ارزشی تقریبی ۳۲۱ میلیون دلار در اختیار داشته است. تا ماه ژوئیه، سهم آن به حدود ۶۲ درصد کاهش یافت، حتی با وجود اینکه ارزش آن به حدود ۳۲۶ میلیون دلار افزایش یافته بود. در اوت ۲۰۲۶، اتریوم با ارزش بازاری حدود ۳۳۵ میلیون دلار، ۵۲.۵ درصد از این بازار را به خود اختصاص داده بود. رقم فعلی ۳۰۳ میلیون دلاری اتریوم، پایین‌تر از سطح ماه اوت است، اما همچنان این شبکه را در جایگاه نخست قرار می‌دهد.
بازار کلی ETFهای توکنیزه نیز در همین دوره رشد سریعی را تجربه کرده است. این بازار در پایان فصل اول ۲۰۲۶ حدود ۲۹۷.۵ میلیون دلار ارزش داشت و تا اوت ۲۰۲۶ به ۶۳۹ میلیون دلار رسید.
بخش قابل توجهی از جایگاه اتریوم به یک صادرکننده خاص بازمی‌گردد. Ondo Finance پیشروترین صادرکننده ETFهای توکنیزه بر بستر اتریوم است و سهم قابل توجهی از سهم بازار این شبکه را به خود اختصاص داده است. محصولات Ondo شامل ETFها و سهام توکنیزه با پشتوانه ۱:۱ هستند که به صورت شبانه‌روزی معامله می‌شوند. این تحقیقات، رشد کلی بازار را تا حد زیادی ناشی از عرضه تهاجمی محصولات توسط صادرکنندگانی مانند Ondo می‌داند. همچنین، شرکت‌های بزرگی مانند BlackRock و Franklin Templeton نیز برای راه‌اندازی پیشنهادات توکنیزه در این فضا با یکدیگر همکاری کرده‌اند.
با این حال، هنگامی که به دسته‌بندی گسترده‌تر سهام و ETFهای توکنیزه به طور کلی نگاه می‌کنیم، رهبری اتریوم در ETFهای توکنیزه به طور خاص، کمتر چشمگیر به نظر می‌رسد. تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، این بازار گسترده‌تر به حدود ۳.۷ میلیارد دلار رسیده بود. در این میان، BNB Chain با حدود ۱.۱ میلیارد دلار پیشتاز بود، و پس از آن اتریوم با حدود ۸۲۸ میلیون دلار و Solana با تقریباً ۷۳۸ میلیون دلار قرار داشتند. چندین محصول سهام توکنیزه بر روی Solana و BNB Chain تهدیدی برای تضعیف تسلط اتریوم در بخش‌های خاص محسوب می‌شوند.
صنعت سنتی ETFها ارزشی بیش از ۲۳ تریلیون دلار دارد، در حالی که کل بازار ETFهای توکنیزه تنها حدود ۰.۰۰۳ درصد از این رقم را تشکیل می‌دهد.
برای اتریوم، نکته کلیدی این است که جایگاه نخست به معنای یک “خندق دفاعی” (moat) نیست. سهم آن از حدود ۷۴ درصد در ماه مه به ۵۲.۵ درصد در ماه اوت کاهش یافته است، که نشان‌دهنده افت بیش از ۲۰ درصدی در دوره‌ای از گسترش سریع بازار است. تحقیقات نشان می‌دهد که حفظ این رهبری ممکن است نیازمند سازگاری مداوم و احتمالاً مشارکت‌های استراتژیک جدید برای مقابله با BNB Chain و Solana باشد. از آنجایی که Ondo Finance بخش بزرگی از ارزش ETFهای توکنیزه اتریوم را هدایت می‌کند، تصمیمات مربوط به محل استقرار محصولات جدید توسط Ondo و صادرکنندگان مشابه، رتبه‌بندی‌ها را شکل خواهد داد.
