OKX برای راه‌اندازی پلتفرم معاملاتی سهام توکنیزه در آمریکا اقدام کرد
به گزارش بلومبرگ، صرافی ارز دیجیتال OKX با کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای راه‌اندازی پلتفرم معاملاتی سهام توکنیزه در ایالات متحده پرونده‌ای را ثبت کرده است.
این پرونده تا اوایل ماه اکتبر در سوابق عمومی SEC منتشر نشده بود، اما زمان‌بندی آن منطقی به نظر می‌رسد، چرا که واشنگتن به تازگی مسیری رسمی برای این نوع معاملات ایجاد کرده است.
OKX با سهام توکنیزه بیگانه نیست. این صرافی در تاریخ ۱۵ تا ۱۶ ژوئیه ۲۰۲۶، خط تولیدی به نام “سهام توکنیزه یکپارچه” (Unified Tokenized Stocks) را معرفی کرد که به عنوان محصولات مبتنی بر xStocks نیز شناخته می‌شوند. در ابتدا، این مجموعه شامل بیش از ۴۰ سهام و ETF آمریکایی بود و تا سپتامبر ۲۰۲۶، این تعداد به بیش از ۷۰ مورد افزایش یافت و از طریق اپلیکیشن اختصاصی Money ارائه شد.
کاربران می‌توانند این توکن‌ها را به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته، با قیمت‌گذاری در برابر استیبل‌کوین USDT، معامله کنند. تسویه معاملات در شبکه‌های Solana و X Layer، شبکه اختصاصی OKX، انجام می‌شود. این توکن‌ها به نسبت ۱:۱ توسط سهام زیربنایی که توسط صادرکنندگان شخص ثالث نگهداری می‌شوند، پشتیبانی می‌شوند و OKX به عنوان توزیع‌کننده عمل می‌کند، نه صادرکننده.
این محصولات تحت مقررات Regulation S، که قوانین SEC برای اوراق بهادار ارائه شده در خارج از آمریکا را تنظیم می‌کند، محدود شده‌اند و برای اشخاص آمریکایی و همچنین کاربران اتحادیه اروپا در دسترس نیستند. با وجود پشتیبانی سهام، محصولات فعلی به عنوان “ترکیبی” (synthetic) طبقه‌بندی می‌شوند. دارندگان توکن از نوسانات قیمت بهره‌مند می‌شوند، اما حقوق سهامداری مانند سود سهام و حق رأی را دریافت نمی‌کنند.
تغییرات نظارتی و فرصت‌های جدید
زمینه نظارتی در ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ تغییر کرد. در این روز، SEC “معافیت نوآوری” (Innovation Exemption) پنج ساله را معرفی کرد. این معافیت به “مکان‌های مجاز اوراق بهادار توکنیزه” (Tokenized Securities Venues – TSVs) اجازه می‌دهد تا سهام سیستم بازار ملی (National Market System – NMS) را به صورت آن‌چین معامله کنند. سهام NMS به طور کلی شامل سهامی است که در بورس‌های اصلی آمریکا فهرست شده‌اند. معاملات می‌تواند از طریق بازارسازان خودکار و استخرهای نقدینگی تأیید شده انجام شود.
این معافیت تا ۱۷ سپتامبر ۲۰۳۱ اعتبار دارد و با یک شرط اساسی همراه است: توکن‌ها باید حقوق واقعی سهامداری، از جمله سود سهام و حق رأی را حفظ کنند. این شرط برای OKX اهمیت زیادی دارد، زیرا سهام توکنیزه یکپارچه فعلی آن، به دلیل ماهیت ترکیبی، با چارچوب جدید مطابقت ندارد و صرفاً فعال کردن دسترسی برای کاربران آمریکایی، این محصولات را تحت پوشش معافیت قرار نمی‌دهد.
مسیر OKX به بازار آمریکا از طریق سرمایه‌گذاری مشترک
OKX مسیر دیگری را نیز برای ورود به بازار آمریکا در دست اقدام دارد. در ژوئن ۲۰۲۶، این صرافی از سرمایه‌گذاری مشترک با Intercontinental Exchange، شرکت مادر بورس نیویورک (NYSE)، خبر داد. این سرمایه‌گذاری مشترک با نام OKXICE شناخته می‌شود و هدف آن ارائه سهام توکنیزه NYSE پس از کسب مجوزهای کارگزار-معامله‌گر (broker-dealer) و کارگزار-تاجر آتی (futures commission merchant) در آمریکا است.
این مجوزها هنوز در انتظار تأیید SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) هستند. مجوز کارگزار-معامله‌گر به یک شرکت اجازه می‌دهد تا معاملات اوراق بهادار را برای مشتریان انجام دهد، در حالی که وضعیت کارگزار-تاجر آتی، کسب و کار معاملات آتی و مشتقه را تحت نظارت CFTC پوشش می‌دهد.
برای OKX، یک پلتفرم سهام توکنیزه در آمریکا، بزرگترین بازار سهام جهان را باز خواهد کرد؛ بازاری که در حال حاضر محصول اصلی این صرافی از آن غافل است. دیوار Regulation S، دامنه ارائه این صرافی را محدود کرده است، صرف نظر از تعداد نمادهایی که اضافه می‌کند. معافیت نوآوری به توکن‌هایی که حقوق کامل سهامداری را دارند، پاداش می‌دهد. هر پلتفرم آمریکایی از سوی OKX احتمالاً باید با توکن‌های ترکیبی که در خارج از کشور می‌فروشد، متفاوت باشد و نیازمند پرداخت واقعی سود سهام به دارندگان توکن و تخصیص واقعی حق رأی به هر واحد باشد.
تحولات آتی که باید رصد شوند:
- آیا پرونده OKX عمومی خواهد شد و چه ساختاری را توصیف می‌کند؟
- آیا محصول آمریکایی OKX برای واجد شرایط شدن به عنوان TSV تحت معافیت نوآوری طراحی شده است؟
- SEC و CFTC چگونه در مورد درخواست‌های مجوز کارگزار-معامله‌گر و FCM برای OKXICE تصمیم‌گیری خواهند کرد؟
