بیت‌کوین؛ مسیری به سوی رشد بلندمدت، فارغ از وضعیت اقتصادی
مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت Bitwise، معتقد است که بیت‌کوین می‌تواند با وجود تحولات مختلف اقتصادی، مسیر رشد بلندمدت خود را پیدا کند. وی در آخرین یادداشت هفتگی خود که روز چهارشنبه منتشر شد، استدلال کرد که هوش مصنوعی، سیاست‌های پولی و پذیرش نهادی، مسیرهای متفاوتی را برای رشد بلندمدت بیت‌کوین فراهم می‌کنند.
سناریوهای رشد بیت‌کوین
هوگان سه سناریوی اقتصادی را ترسیم کرد که می‌توانند به طور بلندمدت از بیت‌کوین حمایت کنند:
۱. رونق بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی: در این سناریو، رشد اقتصادی تسریع شده و هزینه‌های کالا و خدمات کاهش می‌یابد. این امر ارزش نسبی دارایی‌های کمیاب مانند طلا، املاک و مستغلات و بیت‌کوین را افزایش می‌دهد.
۲. فروپاشی حباب هوش مصنوعی و رکود اقتصادی: در این حالت، ابتدا بیت‌کوین همراه با سایر دارایی‌های پرریسک دچار افت می‌شود. با این حال، هوگان انتظار دارد دولت‌ها و بانک‌های مرکزی با کاهش نرخ بهره، انبساط پولی و اقدامات حمایتی مالی به این وضعیت واکنش نشان دهند که این امر می‌تواند به بهبود وضعیت بیت‌کوین منجر شود.
۳. رشد اقتصادی متعادل: در این سناریو، بیت‌کوین از جریان ورودی مداوم صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، پذیرش نهادی و تخصیص دارایی‌های شرکتی و دولتی بهره‌مند خواهد شد. افزایش بدهی‌های دولتی نیز می‌تواند تقاضا برای ذخایر ارزش را تقویت کند.
تاثیر سیاست‌های فدرال رزرو
هوگان همچنین معتقد است که تصمیمات متفاوت فدرال رزرو نیز در نهایت به نفع بیت‌کوین خواهد بود. افزایش تهاجمی نرخ بهره می‌تواند منجر به رکود اقتصادی شده و در نهایت سیاست‌گذاران را مجبور به ارائه محرک‌های پولی کند. از سوی دیگر، ثابت نگه داشتن نرخ‌ها در مواجهه با تورم پایدار، می‌تواند تقاضا برای بیت‌کوین را به عنوان ذخیره ارزش افزایش دهد. فرود نرم اقتصادی موفق نیز می‌تواند از پذیرش نهادی و جریان سرمایه‌گذاری حمایت کند.
فشارهای کوتاه‌مدت و چشم‌انداز بلندمدت
این یادداشت در حالی منتشر شد که بیت‌کوین روز چهارشنبه پس از انتشار گزارش تورم بالاتر از حد انتظار در آمریکا، با فشار فروش مجدد مواجه شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده سپتامبر با افزایش ۳.۷ درصدی سالانه، از پیش‌بینی ۳.۶ درصدی فراتر رفت و تورم هسته نیز با افزایش ۰.۳ درصدی ماهانه، از پیش‌بینی ۰.۲ درصدی پیشی گرفت. این ارقام انتظارات برای افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش داد و احتمال افزایش ۲۵ واحدی در نشست ۲۸ اکتبر را به ۴۱.۵ درصد رساند. بیت‌کوین پس از انتشار این گزارش به زیر ۸۲,۰۰۰ دلار سقوط کرد و تا ۸۱,۵۰۰ دلار پایین آمد.
با این حال، هوگان هشدار داد که بیت‌کوین لزوماً در همه سناریوها بلافاصله رشد نخواهد کرد و به افت حدود ۵۰ درصدی بیت‌کوین در بحران همه‌گیری مارس ۲۰۲۰ اشاره کرد. وی همچنین به ریسک‌های موجود از جمله تهدیدات محاسبات کوانتومی، محدودیت‌های هماهنگ دولتی و تغییر به سمت سیاست‌های مالی سخت‌گیرانه‌تر اذعان کرد.
با وجود این، هوگان تاکید کرد که سرمایه‌گذاران ممکن است بیش از حد بر نتایج کوتاه‌مدت اقتصادی تمرکز کنند. وی در پایان نتیجه گرفت: “برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، مسائل کلان اقتصادی اهمیت کمتری نسبت به آنچه اکثر مردم فکر می‌کنند، دارد.”
